企业在此时进行套保操作将会面临更高的资金成本与较长时间的价格波动不确定性。
大宗内参：纸浆期货2019年的行情将会如何发展？存在哪些风险，有哪些操作建议？
汪琮棠：供应商纸浆库存现在处于高位，且下游需求较差导致成品纸库存较高，2019年初纸浆主要以消化前期库存为主，预计纸浆价格还会持续偏弱运行。
3月是文化纸的传统季节性旺季，在下游需求转强的支撑下，预计纸浆价格会有小幅反弹。因为5、6月到港的纸浆价格一般是由贸易商和供应商在3月左右确定的，其后再经历装船、海运、到港、提货等一系列动作，流入国内市场作为现货。这也意味着6月份国内纸浆现货价大致可以在3、4月份得以确定。随着SP1906 合约交割月份来临且下游文化纸和包装纸市场进入淡季，SP1906 合约价格会回归基本面，基差也将得到修复。
下半年纸浆行情更多要取决于前期去库存效果以及届时国内宏观经济的情况。因为造纸行业属于基础工业，其价格走势与国家宏观经济相关程度较高。在经济表现较好时，人们在包装等方面的花费比例也相应提高。在经济较差时，终端用户要靠节约成本来撑过“寒冬”，因此也会选择较低的包装费用，从而表现为下游需求较差。在国内经济明年下半年有所好转的预期下，纸浆价格或也将跟随上行。
建议投资者重点关注未来三个月发货量和国内港口到货量，5月份则需关注基差、注册仓单两和多空方参与情况，把握合约单边机会。返回期货首页，查看更多>>
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12月26日 14:20
