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需求未能跟进 PVC上涨持续性存疑

2019-01-08 11:20:01 来源:金石期货 作者:佚名

  2018年11月底以来,由于PVC库存处于低位,企业存在一定的挺价意愿,加之市场整体氛围向好,PVC期货价格出现止跌企稳态势。从技术上来看,PVC已经呈现振荡上行的走势,上涨趋势已经形成。

  成本支撑减弱

  由于去年年底西北地区环保力度弱于往年,电石整体供应充裕。而PVC生产企业开工负荷处于低位,市场对电石的需求偏低,电石价格持续走低。截至1月7日,西北地区电石现货价格为2800元/吨,较去年9月底下跌625元/吨,跌幅为18.25%。不仅如此,临近春节,市场运力紧张,加之西北地区又多雨雪天气,运输不畅,目前电石库存积压严重。因此,后期电石价格延续弱势的概率较大。

  市场供应充裕

  受上游电石价格持续走弱影响,近期电石法PVC的利润显著回升,已经达到了700元/吨的高位。在这种情况下,PVC生产企业的生产积极性有所回升。2018年12月国内PVC装置出现了一定量的检修,但是由于市场利润较好,检修期限普遍较短。另外,由于安全问题停车的新疆宜化也开始重新生产,市场整体供应开始趋于充裕。1月份,成都华融、韩华宁波、苏州华苏的装置将检修,但是检修期限都在10天左右,对于市场的供应影响有限。在这种情况下,国内除河北盛华的30万吨/年的装置由于周围有企业发生爆炸仍然停车之外,其他PVC生产企业基本将恢复生产,国内PVC供应充裕。

  进出口方面,随着人民币贬值力度减弱,PVC进口成本下降,进口量出现明显的增加。2018年11月份聚氯乙烯纯粉进口量在7.6万吨,较上个月环比增长22.58%,11月份聚氯乙烯纯粉出口量在3.2万吨,环比增涨23.08%。后市来看,由于美国等地的PVC价格较低,PVC进口套利空间开启,国内PVC进口量上升的态势将延续,这对国内市场将会形成冲击。

  库存处于低位

  库存方面,由于前期PVC开工负荷较低,PVC库存处于极低水平。截至去年年底,国内华东、华南PVC分别为6.11万吨和1.51万吨,处于极低水平。PVC社会库存为18.7万吨,较2017年年底下降16.265万吨,降幅达到46.52%。依据往年情况,为了满足春节前下游企业的集中备货,PVC生产企业通常会在12月份加大生产,囤积库存。但是今年PVC的库存处于极低水平,生产企业存在一定的挺价意愿。而由于社会库存偏低,下游刚需采购力度应该会强于往年。上下游力量悬殊,有助于提振PVC的价格。

  节前需求未现

  临近春节,下游管材、型材开工开始出现明显下滑的态势。不过,为了应对年后的消费旺季,下游企业通常会在节前集中采购。下游企业在库存偏低情况下,采购的意愿将更加强烈。不过,目前PVC的订单仍然以刚需采购为主,下游购买谨慎,没有出现集中的采购现象。市场并没有出现由于库存偏低、节前备货的需求回暖现象,这说明目前下游市场的情绪仍然较为悲观,市场买气的回升仍然需要时间。

  后市预测

  综上所述,目前PVC库存偏低,企业存在较强的挺价意愿。但是,由于电石价格持续走低,企业生产利润向好,企业开工率回升较高,加之国内进口量上升,后期PVC市场供应将逐渐充裕。此外,虽然目前库存偏低,但是市场并没有出现较大规模的集中备货,节前需求回暖至少目前为止是被证伪。因此,我们认为在商品整体氛围向好及库存偏低的作用下,PVC价格短期内仍有反弹的可能,但是如果后期需求没有跟进,价格振荡的概率较大,操作方面谨慎逢低买入为宜。返回期货首页,查看更多>>

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