登录客服
使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>能源>>  正文

燃料油上行仍需等待

2019-08-22 08:33:15 来源:和讯网 作者:佚名

  目前由于燃料油利润微薄,炼厂下调开工负荷,市场供应逐渐偏紧。但由于需求难有重大起色,所以市场供需格局转变缓慢,上涨仍需等待。

  炼厂开工率下滑

  受供需失衡的影响,燃料油的价格持续下跌。截至8月21日收盘,燃料油期货主力2001合约报收于2200元/吨,相较8月初的反弹高点下跌334元/吨,跌幅达到13.18%。目前燃料油已经临近2018年年底的低点,但价格临近布林通道下沿,MACD出现了底背离,价格存在反弹需求。受燃料油价格持续走弱、上游原油价格反弹压缩燃料油利润的影响,燃料油的生产利润出现了持续下滑。?

  成本方面,沙特减产对于原油的支撑已经被市场所反应,目前市场更加担心全球经济下滑对原油的负面影响,加之夏季成品油需求旺季临近尾声,原油的反弹力度将减弱,所以成本端对燃料油的支撑作用相对有限。

  供需方面,目前燃料油的理论生产利润约在10元/吨,处于微利状态,所以近期炼厂的生产积极性下降,开工率下滑。据统计,山东地炼常减压装置开工率为60.46%,环比上周下降6.97%。不仅如此,目前沥青的生产利润在70—100元/吨附近,相较燃料油更具优势,所以部分炼厂也出现了转产沥青的现象,这使得市场的供应进一步下降。

  图为新加坡燃料油库存

  库存方面,新加坡的燃料油库存处于低位。最新数据显示,新加坡的燃料油库存为2076万吨,较4月17日的高点下降1172.3万吨,降幅为63.91%。不过,由于夏季结束,中东地区的用电高峰也结束,后期将有更多的燃料油进入新加坡,届时当地的库存将进入上升周期。

  整体来看,成本端对于燃料油的支撑有限,但由于目前燃料油利润偏低,供应将会逐渐趋紧。

  需求难有大起色

  受贸易影响,虽然有部分企业抢出口加大进出口力度,但国内的进出口还是受到了较大影响。数据显示,1—7月,国内的出口总额为13926.1亿美元,较2018年同期仅增加0.59%。出口数据下滑使得国内的航运需求下降,也使得燃料油价格大幅下挫。不仅如此,受台风“利奇马”的影响,国内东部沿海的海运在8月中上旬受到了较大影响,这使得船燃的需求进一步下降。

  后市来看,虽然贸易再次缓和,但由于前期的抢出口已经透支了部分需求,加之北半球进入贸易淡季,航运回落将会是大概率事件。好的一方面是,国内的休渔季已经结束,捕鱼的恢复将会弥补市场需求。燃料方面,今年的环保安全检查力度较大,企业停工较多,工业用电需求有所下降,加之今年夏季东部的气温较往年偏低,居民用电的需求下降,后期随着天气逐渐转冷,发电需求将进一步下降。

  整体来看,虽然休渔季结束刺激船燃需求,但受贸易环境不佳以及用电需求下降的影响,燃料油的需求难有重大起色,需求端对于燃料油的支撑力度有限。

  后市预测

  目前燃料油的供需格局悄然发生转变,由于利润偏低,企业开工下降,市场供应趋紧,但由于需求难有起色,加之国外库存存在上升预期,所以供需再平衡进程相对缓慢。基于上述判断,笔者认为,燃料油的价格底部已经形成,但市场仍然需要时间来等待供需转变,由此建议中长线多单轻仓进场。

  (作者单位:广汇能源(600256))返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

  原油存在技术支撑   国内原油期货自上市以来最高接近600元/桶,在此后至今的振荡行情中...

08月22日 08:32

  钢厂库存高位持稳,需求较好下采购稳定。港口价格倒挂,贸易商谨慎观望,成交清淡。二青会期间焦企环保...

08月20日 16:24

  下游方面,由于焦企提价,成本端上涨, 钢厂利润再次被压缩,造成利润分配不平均。目前山东局部地区已...

08月20日 16:01

  下游方面,由于焦企提价,成本端上涨, 钢厂利润再次被压缩,造成利润分配不平均。目前山东局部地区已...

08月20日 16:01

  下游利润掣肘   三季度将过,焦炭的表现却差强人意:现货价格涨跌幅缩至3轮以内,期货主力合约价...

08月20日 11:09

  1、基本面:二青会对山西吕梁地区环保限产要求加剧,限产要求提高,当地焦炭短期供应偏紧,其他地区整...

08月19日 10:38

  1、基本面:近期原油低位震荡,成本端支撑不足;8月来自中东的供应增加,新加坡燃油市场供应平稳;船...

08月19日 10:38

  期货日报记者获悉,14日上午,山西省政府召开全省焦化行业压减过剩产能行动推进会。山西省长楼阳生出...

08月16日 08:36

  1、基本面:二青会对山西吕梁地区环保限产要求加剧,限产要求提高,当地焦炭短期供应偏紧,其他地区整...

08月15日 10:35

盘面情况:周三J2001合约增仓下行,最高报2025.5,最低报1958,收盘1969,较上一交易日...

08月14日 16:55