观点：上周煤焦市场偏强运行。焦炭方面，主流市场焦炭价格涨后企稳。上周部分地区发布重污染天气预警，临汾焦企限产较为严格，全国焦企产能利用率小幅下滑。焦企目前出货良好，钢厂采购积极性较高，焦企库存向下游转移，港口库存增至高位，市场对后期预期转暖，库存前置现象较为明显。焦煤方面，上周不同煤种小幅上涨30-50元/吨，且涨后有一定成交。目前多数煤矿及洗煤厂逐步恢复开工，长治地区煤矿部分煤矿依旧等待验收核查，预计短期将开启复产。近期大连海关限制澳洲焦煤进口，预计影响澳煤进口量200万吨左右。此外，周末内蒙古锡林郭勒盟西乌旗银漫矿业车辆事故影响，或将导致近期煤矿安全检查力度增加，煤价将有较强支撑。综合来看，短期受环保限产影响，煤焦供应均受到压制，临汾地区焦企限产力度较大，预计影响焦炭日均产量80万吨左右。后期继续等待环保限产范围是否会进一步扩大，且下游成材需求逐步回升，随着下游需求增加，焦炭价格有较强支撑。
现货及价差情况：上周澳洲中挥发煤价格上涨4.75美元至193美元/吨，折算成人民币1538元/吨。日照港准一级冶金焦价格维持2200元/吨，22日收盘焦炭主力1905合约期现价差为37元/吨左右，22日收盘焦煤主力1905合约期现价差在-263.88元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)
周度供需及库存数据：上周整体焦炭库存增加14.82万吨至859.02万吨。其中，焦炭四大港口库存增加17万吨至357万吨，国内样本钢厂焦炭库存增加7.73万吨至445.9万吨，独立焦化厂焦炭库存减少9.91万吨至56.12万吨。上周焦企产能利用率下降，焦企产量小幅下滑，临汾受限产影响，焦企限产30%左右。上周整体炼焦煤库存减少43.11万吨至1984.1万吨。其中，港口炼焦煤库存增加18万吨至302万吨，国内样本钢厂炼焦煤库存减少31.12万吨至860.1万吨，独立焦化厂炼焦煤库存减少29.99万吨至822万吨。元宵节后，煤矿及洗煤厂逐步复产，但优质主焦煤供应仍较为紧缺，且澳煤进口限制导致短期焦煤供应依旧较为紧张。
本周策略：焦炭方面：谨慎看多，目前山西等地焦企逐步限产，供应逐步缩减，短期焦炭供给或将偏紧，等待三月需求兑现，结合成材走势逢低做多。焦煤方面：谨慎看多，山西部分煤矿仍停产等待检验，且近期进口煤政策及澳洲煤矿事故缩减焦煤供应预期，短期焦煤供应偏紧，逢低做多。套利方面：关注焦炭5-9 正套机会，逢低做多。
风险点：煤矿安全检查力度减弱；澳洲焦煤进口限制放松；焦化限产力度放松；成材库存累积超预期。返回期货首页，查看更多>>
