精对苯二甲酸( Purified Terephthalic Acid)英文缩写为PTA，PTA是重要的大宗有机原料之一，广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。将聚酯行业价值链进行环节细分后发现，占据原料端的PTA在价值获取能力上保持强劲态势，目前原料端价值获取能力正不断向PTA加工转移，此种强势态势将在近两年打破。从行业发展趋势来看，近两年PTA行业呈现垄断竞争的格局，特别是近两年国内PTA企业在聚酯行业的扩张，产业链条式发展造成其他社会资本进入存在一定消费壁垒。
从供应端来看，2014-2015年PTA经过产能过剩阵痛期，随后2016迎来落后产能出清，最终在2017年下半年后迎来供应平衡。2018年中国PTA国内总产能5129万吨/年，较去年持平。2018年中国PTA总产量4041万吨(估)，同比增加13.26%。主要是因为国内PTA存量产能的复产对于PTA供给量形成提升以及聚酯扩张带动PTA消费量增加，导致PTA产量大幅度提升。PTA产能严重过剩导致新进入者相对谨慎，这也是近两年PTA产能增速放缓的主要原因。因此预计2019年PTA产能增速不足5%。
从需求来看，PTA消费相对集中且单一，近五年PTA主要消费行业在聚酯行业，占总消费量的95%以上，但近几年伴随着DOTP以及聚酯树脂的发展，聚酯行业消费量占比有所下滑。2018年聚酯消费量占PTA总消费量的95%，同比增长10.41%。从产品的投资结构来看，投产项目主要集中于涤纶长丝与聚酯瓶片两个领域，主要是因为涤纶长丝及聚酯瓶片下游消费增速加快有关，预计2019年PTA消费仍将以聚酯行业为主，但消费增速因经济周期转弱影响下滑至6%-7%。
从行情来看，2014-2015年产能过剩矛盾逐步突出，竞争格局加剧下导致2016年成为近五年价格洼地，价格也自2014年均价6400元/吨下滑至4600元/吨附近，随着落后产能的出清以及下游聚酯进入集中投放期，2017年下半年后PTA迎来行情复苏，而2018年是PTA景气值大幅度提升的一年，2018年PTA平均价格6452元/吨(截止至10月31日)，同比上涨26.68%。由于供需格局的改善，预估2019年PTA年均价将进一步攀升，高位出现在三季度，PTA价格洼地将出现在一季度末。预估2019年PTA价格将在5500-8500元/吨内震荡运行。返回期货首页，查看更多>>
