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从居民收支水平看未来生猪价格的上限！

2019-07-24 15:15:07 来源：农产品期货网作者：佚名

关于我国生猪的供应缺口大家已经说的够多了，现在我们来讨论消费端的情况，尝试分析一下以目前市场消费者的收支水平，能承受最高什么价位的猪肉产品，从而以此推算出相应的生猪价格。近日国家统计局发布2019年半年报，其中居民收支数据如下表：
    如上表所示，上半年居民收入增速(8.8%)要快于GDP增速(6.3%)，也快于消费支出的增速(7.5%)，而在8个大的消费类别中，食品烟酒消费支出增速倒数第三(4.8%)，占总消费支出的比重——也就是恩格尔系数为28.6%。2013年以来的城乡居民消费支出和恩格尔系数变化情况见下表：
    表2 城乡居民人均消费支出和恩格尔系数

		2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019上半年
全国	消费支出	13220	14491	15712	17111	18322	19853	10330
食品支出	4127	4494	4814	5151	5374	5631	2950
恩格尔系数	31.2%	31.0%	30.6%	30.1%	29.3%	28.4%	28.6%
城镇	消费支出	18488	19968	21392	23079	24445	26112	13565
食品支出	5571	6000	6360	6762	7001	7239
恩格尔系数	30.1%	30.0%	29.7%	29.3%	28.6%	27.7%
农村	消费支出	7485	8383	9223	10130	10955	12124	6310
食品支出	2554	2814	3048	3266	3415	3646
恩格尔系数	34.1%	33.6%	33.0%	32.2%	31.2%	30.1%	0.0%

    由上表可知，2018年全国居民恩格尔系数已经降到了28.4%，其中农村居民也降到30.1%，2019年上半年水平略有反弹，但预计全年仍将维持在一个较低的水平。虽然对于恩格尔系数在中国的应用，从来就存在若干争议，但无论贫富，居民食品支出所占比重逐年走低是基本事实，也就表明食品价格上涨对需求弹性的影响将越来越小，更不必说由于饮食习惯的影响，猪肉消费对价格波动的敏感性在各种肉类产品中向来是倒数第一。
    现在我们来具体分析一下猪肉价格上涨对食品消费支出的影响，按人均消费猪肉40公斤和全国平均猪肉价格，可以计算出猪肉的人均消费支出，进而推算出其占食品消费支出的比重。由下图1中可以看出，就2013年以来猪肉消费支出占食品总支出的比重是逐步下降的，2016年猪价暴涨但其比重也仅是从上年的17%反弹到18%而已，之后猪价迅速回落，而居民收支继续增长，猪肉消费支出占比也就跟着大幅下滑。
    图1：猪肉消费支出和所占比重

    2019年国內猪价大涨，年内刷新2016年创下的历史最高纪录几无悬念，因此本年度猪肉消费支出所占比重大概率将再次反弹，那么当消费者加强采购力度的时候，能够支持什么样的高价猪肉和生猪呢？首先，考虑到猪肉产量减少20%的估计，进口和替代能够弥补一部分，人均消费猪肉数量估计同比下降10-15%，即大约35公斤左右。其次，假定下半年食品消费支出继续保持上半年的4.8%同比增速(通常下半年都要快于上半年)，那么在不考虑价格因素的情况下，预计全年居民人均食品消费支出不低于5900元。最后，将2019年的猪肉消费比重按13%、14%、15%三种情况分别推算猪肉消费支出，进而推算能够支持的猪肉及生猪产品价格，得出的结论如下表：
    表3, 2019年猪肉和生猪价格推算

2019年人均食品支出(元)	5900	5900	5900
猪肉支出所占比重	13%	14%	15%
猪肉支出(元/人)	767	885	1062
人均猪肉消费量(公斤)	35	35	35
全年猪肉均价(元/公斤)	21.91	23.60	25.29
全年生猪均价(元/公斤)	15.88	17.10	18.32
上半年生猪均价(元/公斤)	14.11	14.11	14.11
下半年生猪均价(元/公斤)	17.65	20.09	22.54
下半年生猪价格高点(元/公斤)	22.94	26.12	29.30

由此可见，在人均食品支出同比仅增5%的预期下(这个速度比GDP增速、收入增速和整体消费增速都要慢很多)，猪肉消费支出比重每提高一个百分点，就能支持猪价上升7-8个百分点，如果比重达到15%就能支持猪肉和生猪的全年均价分别超过25元/公斤和18元/公斤，这就意味着下半年猪价就要全面破10，最高点将接近30元/公斤。当然猪价最后能涨到哪里，是由供需两方面决定的，本文是要希望大致推算出作为终端消费者能够承受的价格上限。从上面的分析可以看出，由于恩格尔系数逐年下降，食品消费已经不足以影响整体消费大局，而猪肉消费在整个食品消费中的分量也是越来越轻，因此这个价格上限真是高的很。猪价破10或者破15对于生猪产业链的各个环节都是天大的事情，但是对于消费者来说可能已经不是特别值得关注的问题了。(农产品期货网特约分析师徐洪志，转载请注明来源)
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