金山论期：夜盘及3月8日商品期货操作策略

　　有色金属

　　【沪铜】看空情绪主导 空单继续持有

　　智利：1月铜产量为46万吨较上年同期减少4.5%，较12月的55.7万吨纪录高位下降17.5%，因国内几大铜矿的矿石品位下降。1月上旬 SMM 铜精矿现货TC报价在90美元/吨以上，而最近的成交区间已经回落至75-80美元/吨 。1月中国进口阳极铜总量共计8.64万吨，环比增长61%，同比增长22%。沪铜1905今日期价早盘延续弱势下探，午后击穿20日均线后延续下滑，技术上看日线维持空头趋势，短期仍是看空情绪主导，操作上，空单持有，反弹关注加仓机会。

　　【沪锌】上涨势头有望反转 反弹关注加仓机会

　　伦锌库存续降至十年新低，现锌升水，逼仓风险支撑锌价。国内精锌持续累库；3月锌精矿TC再度上调，三四月炼厂开始安排常规检修，炼厂生产瓶颈待解决。下游订单增量有限，消费持续较淡。据SMM了解，部分赤峰地区临近锡林郭勒铅锌矿山开启生产安全排查，届时问题企业或将停产整改。内蒙整体铅锌精矿产量占全国比例30%上下，随着安全排查开启，后续或影响内蒙地区铅锌产能释放。沪锌1905今日期价早盘略微上冲后一路杀跌，午后延续震荡走低，早评已提示过，短期上涨势头有望反转，择机偏空操作，行情走势符合我们精准分析，操作上，空单持有，反弹关注加仓机会。

　　黑金品种  

　　【焦炭】后市期价将在振荡中等待方向的选择

　　2019年河北省煤炭行业化解过剩产能计划关闭(产能退出)煤矿28处，退出产能1003万吨。山西临汾、长治等地区受恶劣天气影响，开工略有下调，影响相对有限。内蒙古2.23矿难事件持续发酵，部分地区主焦煤现货价格明显上调，短期焦炭市场或持稳运行。焦煤在节后煤矿安全检查，煤矿产量释放有限，进口煤通关不佳，供给将维持中性偏紧，下游焦企对焦煤需求持稳，近期焦煤价格有望震荡偏强。受近期山西、河北焦企限产导致焦炭供应有所减少，支撑价格走强，但下游钢厂库存近期再次企稳，对短期调价抵触心态较强，主要利多来自未来钢厂的复产预期。焦炭1905今日期价早盘小幅冲高后震荡调整，午后延续震荡上行，尾盘小幅回落，虽然上涨阻力较大，但同样无大幅下跌风险，后市期价将在振荡中等待方向的选择，高抛低吸短线操作为宜，震荡区间(2020－2120)

　　【焦煤】维持弱势震荡 减仓应对风险

　　2019年河北省煤炭行业化解过剩产能计划关闭(产能退出)煤矿28处，退出产能1003万吨。山西临汾、长治等地区受恶劣天气影响，开工略有下调，影响相对有限。内蒙古2.23矿难事件持续发酵，部分地区主焦煤现货价格明显上调，短期焦炭市场或持稳运行。焦煤在节后煤矿安全检查，煤矿产量释放有限，进口煤通关不佳，供给将维持中性偏紧，下游焦企对焦煤需求持稳，近期焦煤价格有望震荡偏强。受近期山西、河北焦企限产导致焦炭供应有所减少，支撑价格走强，但下游钢厂库存近期再次企稳，对短期调价抵触心态较强，主要利多来自未来钢厂的复产预期。焦煤1905今日期价全天波动幅度较小，维持弱势震荡，操作上，空单注意减仓，下方依然关注40日短线支撑。

　　【螺纹】上方关注3900一线压力位

　　唐山政府3月6日在网站发布延长重污染天气Ⅰ级应急响应的通知。钢厂继续暂停部分烧结机装备。据江苏生态环境厅消息，3月6日午后，沿江8市空气质量可达中度—重度污染，达到《江苏省重污染天气应急预案》黄色预警启动条件。自3月5日18 时起，南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江、泰州 8 市启动重污染天气黄色预警。螺纹1905今日期价早盘波动幅度较小，保持横盘整理，午后量价齐升大幅上扬，强劲收涨逾1%，上方3900存在较强压力位，上行空间较为有限，不建议追多，择机偏空操作。

　　能源化工

　　【橡胶】日内多空表现谨慎

　　2019年1月份，中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶)共计50.89万吨，环比12月降低9.38%，同比降低9.9%。当前，国内海南、云南产地停割，东南亚季节性减产，产量近期显著下降是大概率事件。原油和A股强势，沪胶中长期基本面维持弱势格局，国内高位库存背景下，沪胶持续拉涨难度较大，基本面供应过剩格局不变，沪胶短期受产胶国短期限制出口预期以及资金因素拉涨。橡胶1905今日期价总体仍呈现窄幅震荡，成交量继续萎缩，日内多空表现谨慎，短期陷入区间震荡，短线操作为宜，快进快出，不建议长期持有，下方关注12000短线支撑。

　　【PTA】整体上攻态势不变 多单继续持有

　　原油市场波幅加大，PX在二季度检修预期提振下表现强势。PTA整体在化工板块氛围带动及供应端检修利好刺激下继续走高，供应端上，恒力石化3号线220万吨/年PTA装置定于3月下旬检修，计划检修时间为15天。3月中下旬涉及检修产能440万吨，检修损失量预计14.9万吨。需求上，涤丝产销爆发式增长，进入去库进程。PTA1905今日期价开盘小幅拉涨后维持高位横盘整理，午后微幅震荡回调，但整体上攻态势不变，预计短期维持上涨态势，操作上，多单继续持有。

　　【甲醇】继续关注下方20日短线支撑

　　内地市场局部继续调涨，下游接货积极性尚可，整体库压不高，且部分装置存检修预期，供应面或支撑价格；目前部分地区运费有所上移，下游接货成本小幅提升。短期来看，内地市场受利好因素支撑保持上涨趋势，港口地区需关注期货及库存变化情况。甲醇1905今日期价开盘微幅反弹后维持窄幅震荡盘整，午后震荡加剧，尾盘直线跳水，收跌2.45%，夜盘继续关注下方20日短线支撑。

　　农产品 

　　【棉花】逢回调关注做多机会

　　目前美棉价格利于滑准税进口配额的使用。行业基本面上，截至当前(3月6日)棉纱利润持续下滑接近持平，棉纱工厂库存在开工下降情况下高于去年同期水平，涤纶工厂近几日降价后产销稍有起色，主要对于谈判不确定，持续性有待观察；仓单方面，新棉仓单小幅流入，目前仓库新花超年度总产量10%；棉纱方面，基差交易可考虑入场，不过持仓量太小，规模受限，考虑绝对价格，棉纱与涤纶比价近期维持，中期棉花与PTA 比价有走强动能。棉花1905今日期价早盘冲高回落，午后缓步震荡上行，操作上，夜盘或明日逢回调关注做多机会。

　　【白糖】行情破位下跌 空单持有

　　原糖期货收跌受累于原油价格下跌，这将鼓励巴西糖厂将更多的甘蔗用于生产糖而非乙醇，且巴西近期天气改善，产量前景拖累糖价。贸易方面，巴西2月出口约120万吨，为4年来最低，欧盟1月出口食糖仅10.1万吨，同比环比均大幅下降，印度目前为止出口订单仅200万吨，远低于500万吨政府要求规模。国内糖市跟随隔夜原糖下跌，期价击破 5100关口，资金表现上开始移仓远月合约。虽然2月产销数据利多，2月底全国累计产糖737.72万吨，销糖337.98万吨，产销率45.81%，同比高4.12个百分点。不过市场对当前广西3月需要兑付蔗款的压力表示担忧，糖厂现货价格已经出现松动，对盘面支撑减弱。白糖1905今日期价早盘延续弱势震荡下探，午后小幅反弹后震荡整理，行情破位下跌，短期市场仍是看空情绪主导，操作上，空单持有。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】 返回期货首页，查看更多>>