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金山论期:夜盘及12月20日商品期货操作策略

2018-12-19 16:48:02 来源:中金在线特约 作者:金山论期 专栏

  有色金属   

  【沪铜】大幅下行 再创新低 

  据外媒报道,赞比亚威胁要取消一些外国工人的工作许可证,因为这些企业宣布准备裁员,试图对抗政府对拟议的税收变化。此前赞矿业与矿产发展部常秘Paul Chanda表示,有利的国际铜价和新开铜矿将使赞比亚今年铜产量提高至接近90万吨。如果当前环境保持不变,2020年赞比亚可以实现年产铜100万吨的目标。世界金属统计局:1-10月全球铜市供应过剩 8.1万吨,2017年全球供应过剩 11.72万吨。10月报告铜库存下滑,较2017年12月底减少 10.7万吨。1-10月全球矿山铜产量为1,711万吨,较2017年同期增加0.6%。国家统计局:中国11月精炼铜产出同比增长7.6%至76.8万吨。 

  沪铜1902:今日如期跳水下行,午后微幅反弹承压震荡下行,尾盘收跌1.86%,从大趋势看,铜横才刚刚开始进入空头,短期操作还有以空头为主,预计夜盘或明日继续震荡下行,若有反弹逢高布空。 

  黑金品种   

  【焦炭、焦煤】震荡下行 再创新低   

  本周头两个交易日,焦炭期货主力合约连续大跌,这是焦炭基本面偏弱的表现。展望后市,焦炭基本面仍难以出现明显改观,焦炭期货价格弱势难改。 综合供应端和需求端的变化,可以发现,12月以来,焦炭供应较11月均值有所上升,而焦炭需求较11月均值有所下降。在供应增加、需求减弱的背景下,焦炭库存上升。最新数据显示,12月7日,样本内国内独立焦化厂库存总计为30.8万吨,11月底为25.6万吨;焦炭四港口库存总计为234.6万吨,11月底为243万吨;全国110家钢厂焦炭库存平均可用天数为446.11万吨,11月底为432.87万吨。也就是说,与11月底相比,独立焦化厂库存上升20.3%,港口库存下降3.4%,钢厂焦炭库存增长3.1%。换句话说,上游焦化厂和下游钢厂环节的库存都在上升,特别是焦化企业库存上升幅度较大,而港口库存出现下降。上游环节库存增加使得焦化厂出货压力加大,下游环节库存增加降低了下游补库的积极性,这都对焦炭价格有压制作用。徐州、陕西等地区因环保限产影响开工率下滑较大,主产地除个别焦企因环保小幅限产其他焦企普遍开工正常。目前北方部分钢厂高炉检修,需求有所下滑,且钢厂有意控制焦炭到货量,焦企库存小幅累积,供需格局较为均衡。 

  焦炭、焦煤1905早盘连续大幅跳水,午后虽迎来小幅反弹,但从周线看焦煤 、焦炭进入空头行情,预计夜盘或明日焦炭、焦煤震荡下行,操作上空单跟进,空单持有再等新低。 

  【螺纹】短期反弹有望结束 逢高试空

  经过一波快速下跌之后,11月底以来螺纹钢价格逐步企稳,主力1905合约震荡中有所反弹。目前钢材市场供需两弱,整体相对宽松但也没有显著恶化,社库、厂库均处于较低水平。从边际上看,由于采暖季初期唐山等地限产不力,为了完成目标近期政策端有明显趋严迹象,这对螺纹期价形成一定支撑。当然,目前宏观背景下期价也缺乏持续走强驱动力,短期或延续震荡偏强走势,关注限产政策实际执行力度及持续性。从库存数据看,截至12月7日,我的钢铁网35城螺纹社会库存288.9万吨,一周环比下降6.2万吨,全国建材钢厂螺纹钢库存182.1万吨,一周环比下降26.3万吨,两者均处于近年来同期偏低水平。

  螺纹1905今天冲高小幅回落,午后震荡整理,从整个盘面看,螺纹受黑色大跌影响,也不会出现大涨希望,预计夜盘或明日震荡下行,操作上,操作上空单跟进等待新低。 

  化工品  

  【橡胶】震荡下行  

  目前橡胶的主要矛盾是反常的价格与平淡的基本面之间的矛盾。价格方面,非常明显,目前已经进入了历史低价区间。而且低价已经引发了一些东南亚主产国减产或者产量不及预期,下方空间已经不大。但是基本面上,并没有出现与超低价格相互配合的迹象。从宏观面上看,G20会议中美首脑的一场饭局并没有解决所有问题,市场对中国经济的担忧仍旧存在。从供求上看,虽然国内产区停割,虽然11月重卡销量超出预期,但是供给过剩的大格局并未变化。供给的变化是个相对较长的过程,在短期一个月的行情里,除非出现天灾,否则很难有什么新意。 橡胶1905:今日早盘在均线附近盘整后突然跳水,午后维持低位震荡,从目前走势看,橡胶还有一定下行空间,预计夜盘或明日继续震荡下行,注意11200支撑。 

  【甲醇】震荡下行 空单持有 

  供给方面,本周陕西神木、忻州能源部分装置复产,但兖矿国宏、山西万鑫达、云天化、玖源等装置停车,甲醇装置整体开工率波动不大。数据显示,截至12月13日,国内甲醇开工率为66.99%,较周初小幅回升。但由于环保限产因素,河南、山西部分装置降幅运行,甲醇周均开工率66.74%,环比下降0.14个百分点。进口方面,周内太仓地区部分大船到货,市场供应保持充足。后市来看,山东鲁西新建装置预计中旬出产品,下周甲醇进口到港计划约28.3万吨,华东市场甲醇供给有望保持充裕。需求方面,周内甲醇传统下游开工回升。数据显示,截至12月13日,国内甲醇开工率33.3%,较上周回升2.1个百分点;二甲醚开工率46.38%,较上周回升1.95个百分点;醋酸开工率94.62%,较上周回升4.59个百分点;MTBE开工率48.53%,较上周回落3.06个百分点;DMF开工61.5%,较上周大幅回升。虽然传统下游需求环比改善,但由于蒲城清洁能源PP聚合装置故障停车以及山东阳煤恒通装置降负运行,下游烯烃装置开工环比回落。截至12月13日,甲醇下游烯烃装置开工率57%,较上周回落5个百分点。后市来看,随着甲醇价格走低,下游盈利获得改善,装置检修复产提振甲醇需求。但考虑整体宏观偏弱,需求回升空间不宜过度乐观。库存方面,由于本周太仓港口大船到货,甲醇港口库存环比上周大幅回升。截至12月13日,甲醇港口库存76.12万吨,环比上周回升5.25万吨。其中,江苏港口库存38.1万吨,环比上周增加5.48万吨。由于后期计划到港甲醇依旧较多,加上鲁西化工甲醇装置投产在即,而山东阳煤恒通降负运行,下周甲醇港口库存仍有回升压力。 

  甲醇1905:弱势反弹后又连续2天跳水下行,从周线看,空头没有停止,预计夜盘或明日震荡下行,操作上空单持有。 

  农产品  

  【白糖】回调跟多    

  基本面来说在2018年10月开始的18/19年度,斯里兰卡一跃成为最大的印度糖进口国,吸收了近半的印度糖出口。印度政府在9月发出通知,允许在当前榨季以最低指示性出口配额(MIEQ)出口500万吨糖,以减少国内市场的供应过剩。面对糖供应过剩导致价格承压的局面,印度政府已经访问一些国家以出口过剩库存。在预计今年全球糖供应短缺的情况下,印度有相当大的机会向国际市场出口糖。泰国首家糖厂于11月20日启动2018/19榨季的食糖生产活动,较去年提前11天。澳大利亚最近就印度提供甘蔗市场价格支持(MPS)的措施向WTO提交了一份信函,称印度提供的支持远远超过了全球贸易规则允许的限度。巴西曾致信印度政府,要求该国对其食糖政策作出说明,由于未能获得印度方足够的信息,巴西方面表示已决定在WTO提起正式诉讼。巴西贸易部长在周二晚间的一份书面声明中表示:“在巴西、中国和泰国等主要产糖国价格下跌、产量下降的背景下,人们怀疑印度(对农民)的国内支持及其对糖出口的补贴,对糖市造成了重大影响。” 白糖1905今天震荡走低,午后震荡盘整,从日线看,多头没有结束,现在的回调阶段,操作上,回调跟多,预计夜盘或明日继续回调,注意4950支撑。  

  【具体行情看盘中表现,以上观点仅供参考,不构成操作建议】 返回期货首页,查看更多>>

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