金山论期：夜盘及10月25日商品期货操作策略

　　有色金属     

　　【沪铜】延续高位震荡 短线操作为宜

　　随着9月下旬铜价的反 弹，精废价差已扩大至千元以上，废铜逐渐流入市场，上期所铜库存已连续多周上升，但伦铜库存依 然处于低位。9月财政支出已明显加快，同比增速提升至11.7%，地方政府专项 债发行7389亿元，在国家经济政策持续刺激下，基建有望企稳回升，铜需求或仍有想象空间。目前市场上电解铜供应较充足，且贸易商为促成交，部分好铜已报至平水附近，下游询盘较活跃，整体成交有增加，预计铜价5万上下继续盘整。沪铜1812合约今日期价开盘横盘整理，临近收盘半小时震荡上行，午后开盘强势小幅上涨后震荡整理，技术上看日线行情延续高位震荡，操作上，短线操作为宜。

　　【沪锌】关注22800短线压力位

　　国产以及进口锌精矿TC相对高位维稳，预计合理的利润下炼厂复产、投产积极，10月精锌产量较9月有增加，但产量仍不及去年同期水平，供应偏紧或持续；全球精锌库存持续降低至34.5万吨的低位，支撑锌价。沪锌1812合约今日期价开盘小幅下探后震荡回升，午后多头加大进攻力度，持续发力连创新高，强劲暴发大涨2.52%，强劲走势结束全天交易，盘中提示多单持有至尾盘隔夜，夜盘或明日关注22800短线压力位。

　　黑金品种  

　　【焦炭】有望延续震荡上涨 关注2500一线压力位 

　　山西地区部分焦企再次第二轮提涨焦炭价格，前期只落实两轮降价的一些焦企近日也相继跟随提涨焦价，目前焦企多低库存甚至零库存运行，下游钢企接货情况整体较好，给予焦企继续提涨信心，不过提涨之后价格接近今年最高点，前期拿货的一些贸易商有开始谨慎操作的情况，整体看当前焦炭市场呈现供需两旺局面，焦价偏强运行，后期重点关注即将到来的错峰生产对供需面的影响力度。焦炭1901合约上今日期价开盘震荡上行，小幅回调后继续震荡拉涨，午后延续强势震荡走高，收涨2.61%，短期有望延续震荡上涨，夜盘或明日关注2500一线压力位。 

　　【焦煤】日内表现强势 多单持有 

　　10月22日，山东省下发紧急通知，要求全省立即开展煤矿安全生产专项整治，42处受冲击地压威胁较严重的煤矿要立即停止生产。据Mysteel调研，日均影响煤炭总量在32.6万吨，炼焦煤日均影响总量在26万吨左右。日前，山西吕梁地区自10月11日至10月31日开展安全稽查活动，目前当地多数煤矿产量均有不同程度受限，炼焦煤供应量较前期明显紧缩。焦煤1901合约今日期价开盘微幅整理，急速下探后震荡上行，午后涨势加速，上行趋势保持完好，早评已提示过日内表现强势，逢回调轻仓试多，行情走势符合我们精准分析，操作上，多单持有。

　　【螺纹】上涨趋势尚未被破坏 多单减仓持有

　　10月份各地区的 限产力度并未有大幅放松，但上周高炉开工率上升，钢厂整体处于赶工 的状态，供给增加。从需求上看，东部和南部地区的需求稳定，可是北方需求有下滑迹象。10月前两周，贸易商出货较顺畅，但采购较谨慎。现货需求目前较稳定，叠加期货深贴水和板块其他品种的带动，螺纹钢 短期内看多。但长期来看，四季度整体需求平稳，钢贸商冬储的可能性 不大，预计期价震荡偏弱。螺纹1901合约今日期价开盘微调几分钟后一路震荡走高，午后维持高位震荡盘整，尾盘再创新高，收涨近1%，早评已提示过上涨趋势尚未被破坏，行情走势符合我们精准分析，操作上多单减仓持有。 

　　化工品  

　　【橡胶】短期多看少动观望为主

　　市场短期维持底部震荡。天胶目前基本面平稳，期货市场依然在成本支撑和库存压力间挣扎，短期下跌动力来自于外围宏观面，日内A股再度走弱带动工业品下行。橡胶1901合约今日期价上下空间有限，呈现低位震荡走势，没有量能支撑的行情非常脆弱，短期市场仍是看空情绪主导，操作上建议继续保持谨慎，短期多看少动观望为主，做多需等待。

　　【PTA】日线看空趋势明显 空单持有

　　成本端油价遭遇暴跌行情，PTA基本面料将会受到拖累。叠加供需面利好反映有限，PTA 继续弱势的可能性较大。重点关注聚酯及终端织造的产销恢复情况。PTA1901合约今日期价开盘踏空下跳，小幅反弹后震荡下行，午后震荡盘整，微幅收跌，技术上日线看空趋势明显，操作上，空单持有。  

　　农产品 

　　【白糖】弱势特征明显 空单持有

　　现货市场，总体成交一般偏淡，制糖集团报价全线持稳，加工糖报价基本持稳，日照凌云海上调60元。内外利润依然亏损状态，支撑郑糖上涨，加上新糖甘蔗价还未定，若维持500元/吨。郑糖1901合约今日期价开盘略微上冲后一路杀跌，午开盘再现跳水缓慢地微幅下行，收跌近1%，盘中提示空单持有至尾盘隔夜，弱势特征明显，操作上，反弹空单关注加仓机会。

　　【棉花】有望延续反弹行情 多单持有

　　基本面来看，目前市场供强需弱格局延续。供给端，新棉大量上市，供给充裕。需求端，下游订单量不 足，纺企采购积极性不高。市场表现来看，目前 棉花加工各个环节仍显弱势，籽棉价格稳中有降， 棉农惜售情绪抬升，轧花厂为保成本，压低价格，停收现象明显。郑棉1901合约今日期价早盘小幅下探后震荡走高，午后延续强势震荡上行，尾盘涨势加速，早评已提示过短期有望延续反弹行情，激进者逢低轻仓试多，行情走势符合我们精准分析，操作上，多单持有。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参考，不构成操作建议】   返回期货首页，查看更多>>