国贸期货：11月20日早评

正文手机网浏览财经资讯

来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-11-20 08:41:02

中金在线微博

微信加关注扫描二维码
关注
中金在线微信

　　

　　【结论及投资建议】

　　周五(11月17日)，国债期货全线收跌，10年期国债期货主力合约T1803收跌0.04%，5年期主力合约TF1803收跌0.08%。银行间现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券170215收益率上行1.31bp报4.7050%，10年期国开次活跃券170210收益率上行1.75bp报4.7950%；5年期国债活跃券170014收益率上行1.28bp报3.9350%。央行结束大额净投放资金面略微收敛，IRS多上行。

　　资金面方面，央行公告称，以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作，100亿7天、100亿14天、10063天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%、2.90%，均与上次持平。当日有400亿逆回购到期，单日净回笼100亿，停止连续五日净投放转为净回笼资金。下周(11月18日-11月24日)央行公开市场共有6400亿元逆回购到期，周一至周五到期量分别为800亿元、1700亿元、1900亿元、1700亿元、300亿元。此外，周四还有800亿元3个月国库现金定存到期。随着年底临近，12月中旬流动性料还将再掀波澜，但总的来看，央妈缩短放长以及维稳意图短期不会发生转变，资金面料依旧保持平稳。

　　消息方面，2017年11月17日，中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，作为跨市场、跨部门的综合性监管规则，堪称是证券资管行业“宪法”级的文件。资管新规征求意见稿发布后，银行间现券收益率尾盘加速上行，10年期国开活跃券170215收益率上行幅度扩大至2.81bp报4.72%，次活跃券170210收益率上行4.25bp报4.82%。

　　监管新规的发布拉开了监管落地的大幕，后续的细节将逐步确定，在金稳会的协调监管下，监管套利的空间将最大限度被消除，资管行业将面临革新开启新的纪元。对债市而言，严监管一直是悬在头顶的利剑，新规的发布并不意味着监管利空出尽，短期的影响有限。随着后期新规的执行，资金将从表外流回表内，委外规模下降，债券配置需求趋降，市场环境难言好转。叠加市场通胀预期回升和情绪的脆弱，在没有明显利好提振之前债市机会仍需等待，建议投资者保持谨慎。

　　操作上：

　　TF1803日内参考点位，上方压力：96.630；下方支撑：95.835。

　　T1803日内参考点位，上方压力：93.330；下方支撑：91.830。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫、樊梦真

共 15 页首页上一页 [4] [5] [6] [7] 8 [9] [10] [11] [12] [13] 下一页末页