国贸期货：11月02日早评

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来源：中金在线综合作者：佚名 2017-11-02 08:50:23

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　　【结论及投资建议】

　　周三(11月01日)，债市延续上日反弹走势，国债期货高开高走，尾盘稍有回落，全线收高。10年期债主力T1712涨0.23%，5年期债主力TF1712涨0.08%。银行间现券收益率下行3-4bp，10年国债活跃券170018收益率下行2.99bp报3.86%，盘中最低报3.8550%。Shibor多数上行，但涨幅明显缩减。

　　资金面方面，央行公告称，2017年11月1日以利率招标方式开展了2400亿元逆回购操作。其中，1400亿元7天、400亿元14天、600亿63天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%、2.90%，均与上次持平。当日有2400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量，结束连续四日净投放。在市场初步企稳的情况下，央妈就结束了净投放操作，再次表明了其维持中性货币政策的态度，此前的净投放并不能表明货币政策的转松。短期内市场有大量的逆回购到期，料央妈仍将到期续作，保持资金面的紧平衡格局，无需过分担心。

　　数据方面，财新制造业PMI数据公布，与官方制造业PMI不同，10月的财新PMI指数为 51.0，与9月份持平，符合预期。分项中，由于环保限产的原因，生产指数连续下滑，不同的是受新出口订单指数支撑，新订单指数保持强劲。整体来看，PMI数据仍处于扩张区间，制造业仍有韧性，但未来环保限产以及十九大中对于经济增长的态度有所放缓将降低实体业的增长，料未来将小幅走软。

　　市场连续两日企稳反弹，悲观情绪有所好转。月初的资金面的好转以及制造业PMI的走弱都给债市带来了缓冲的机会，二级市场的回暖带动一级市场招标向好，短期债市逐步稳定。

　　操作上：

　　TF1712日内参考点位，上方压力：96.585；下方支撑：95.750。

　　T1712日内参考点位，上方压力：93.385；下方支撑：92.230。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫、樊梦真

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