国贸期货：11月02日早评

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来源：中金在线综合作者：佚名 2017-11-02 08:50:23

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　　【基本面】

　　1、综合外电报道，澳大利亚Green Pool商品公司日前表示，对于多头来说，目前全球食糖市场正遭遇12年来最糟糕的供求状况，全球食糖生产大量过剩导致库存量增加的格局有可能延续到18-19制糖年，甚至以后。 Green Pool表示，基于欧盟的食糖产量将达到1,950万吨，增长23%等因素，加上以及全球的食糖消费量或因健康饮食和一些国家开征食消费税，仅而导致全球的食糖消费量较先前的预期减少70万吨，估计17-18制糖年全球食糖生产过剩量较先前的预期将增加266万吨，达到980万吨。

　　2、据北方邦政府消息，印度最大产糖邦——北方邦将2017/18榨季的甘蔗指导价(SAP)上调3.3%，至3150卢比/吨(约48.5美元)，而中央政府设定的甘蔗公平报酬性价格(FRP)维持在2550卢比/吨。

　　3、墨西哥国家食糖委员会(CONADESUCA)预计该国2017/18榨季产糖618.2万吨，同比增加3.8%。产量增加主要因甘蔗收割面积同比增加3.2%，至80.2万公顷，同时甘蔗单产也从上榨季的68.6吨/公顷提高至69.38吨/公顷。

　　4、2017/18 年制糖期全国食糖产销工作会议暨全国食糖、糖蜜酒精订货会 11 月 1 日在南宁召开。根据会议数据，广西16/17 榨季产混合糖529.5万吨，截止9月底广西累计销糖482万吨，工业库存47.5万吨，白砂糖累计含税销售均价6741元/吨，本榨季广西收购价格505元/吨，广西南糖制糖生产成本在4600元/吨,预计完全含税成本6200左右。预计17/18榨季，广西总的产糖量比去年有所增加，产量在 560-580万吨左右。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：国际原糖反弹到14.5美分之上后偏强震荡。ICE3月原糖在突破14.5美分的压力之后开始有横盘的迹象，收盘略涨0.02美分，涨幅0.14%，盘中最高14.79，最低14.59，报收于14.75美分/磅。日K低开于5、10、20日均线之上，开盘后在14.5-14.7区间窄幅震荡，收出略带上、下影线的小阳线。成交量一般，相较于上日缩量，MACD快线在0轴之上继续向上，慢线抬头向上有上穿0轴的趋势，红柱增长。关注后市走势，如无新的利多刺激，15美分的压力很大，预计后市短期内仍将大概率维持在13-15美分之间波动。

　　现货方面：国内主产区现货报价基本持稳，成交量一般。南宁中间商报6430-6450元/吨，报价相较于上日未变，成交一般；柳州报价下调20元/吨至6430-6450元/吨；昆明报价仍为6260-6290元/吨；乌鲁木齐报价6400-6500元/吨，保持上日报价；日照报价6700元/吨，持稳未变。制糖集团报价方面，同样基本持稳，南华一级糖东门木棉花厂仓6450元/吨,，报价不变；东糖QT、桂宝来宾仓库车板报价6490元/吨，蜜蜂新凯厂仓车板6480元/吨，报价不变；英茂昆明库6260元/吨，大理库报价6190元/吨，报价不变；中粮屯河新糖乌鲁木齐报价6400元/吨，报价不变；荷马糖业一级白砂糖6500元/吨，绵白糖6550元/吨。

　　期货方面：郑糖在上攻到6490附近承压回落，一方面由于套保盘的进入打压，令一方面则是多头获利主动平仓离场。从远近合约来看，1801和1805之间远月贴水近月缩小到299。主力合约方面，持仓量最大的1801合约从上周末开始由强转弱，期价重心下移，尾盘的震荡下跌使得期价已在6350之下，1801合约最高6379，最低6315开始试探6300的短期支撑，收盘下跌0.64%，收于6328。1801合约减仓19204手，总持仓开始低于70万手到697352手。日K开盘于5日均线附近，开盘后在6340-6380区间震荡，尾盘下跌，收出略带上、下影线的阴线。成交量一般， MACD快线在0轴之上掉头向下，红柱缩短。留意后市盘面走势情况。

　　操作上：从近几日的盘面走势看，6500的压力还是非常之大，双头底的前期上攻未能突破6500，这次到底还是没能突破。从糖会很多业内人士的观点分析，几乎达成共识的是主力资金预期的区间震荡范围就是6000-6500，到了6500附近套保打压就出现，多头就反手空，而到了6000附近，由于现货成本价格的支撑，做多势力就带动资金推高郑糖。所以，操作上跟随大势而动，区间滚动操作。既然郑糖转弱下跌，那么多单平仓获利了结，短线适当跟空可以考虑。远近合约套利上，已没有前期的好机会，建议暂且观望，带基差有利可图再伺机建仓。

　　SR1801日内参考点位，上方压力： 6380-6400；下方支撑： 6300-6320；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：敬章洲

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