国贸期货：10月23日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-23 08:27:35

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　　【基本面】

　　1、消息人士透露，全球最大蔗糖加工企业Raizen Energia SA较原计划提前结束了 2017-18年度的甘蔗压榨工作，旗下位于巴西甘蔗主产区的Santa Helena糖厂周二为本榨季划下句点。

　　2、据巴西官方数据显示，截至9月30日中南部糖库存量达到约1043万吨，同比去年同期增加15.4%，良好的生产条件继续加速库存累积。

　　3、综合外电报道，美国农业部(USDA)日前认为，尽管中国上调食糖进口关税抑制了其食糖进口，但在预期巴西食糖增产的背景下，估计17-18制糖年(4月-3月)巴西的食糖出口量将增加110万吨，达到2,960万吨(原糖值)的历史最高水平。估计17-18制糖年巴西的食糖产量将达到4,020万吨，这是历史上巴西的食糖产量首次突破4,000万吨。

　　4、数据显示，17-18制糖年截止9月份巴西仅向中国出口了10.3万吨，同比骤降92%。为保护国内产糖商，2017年5月份中国政府把从巴西、泰国、澳大利亚等国进口的配额外食糖进口关税从50%上调至95%，同时加大了打击食糖走私的力度，USDA由此预期17-18制糖年(10月-9月)中国的食糖进口量将降至5年来420万吨的最低水平。目前中国配额内食糖进口量仍为194.5万吨，关税15%。

　　5、广西自治区人民政府办公厅发文决定推迟广西新榨季，公告规定17/18榨季，制糖企业开榨时间不得早于2017年12月1日。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：国际原糖继续陷入上下两难的困境当中，继续在14美分的价位震荡。ICE3月原糖开盘后震荡上扬，但是上涨到14.30一带承压明显，收盘微涨0.05美分，涨幅0.36%，盘中最高14.35，最低14.05，报收14.13美分/磅。日K开盘于5、10日等均线之下，盘中大体在14.00-14.30区间运行，震荡幅度相较于上日略有加大，收出带上影线的倒锤线。成交量一般，较上日略有增加，MACD快线与慢线继续粘合并平行于0轴之下，红柱仍与上日一样几乎消失。留意后几日14美分的关键点位能否守住。

　　现货方面：国内主产区现货报价继续呈现下调格局，成交量一般偏弱。南宁中间商报6400-6580元/吨，继续下降10元/吨，成交一般；柳州报价则继续下跌15元/吨至6480-6500元/吨；昆明报价随势下调15元/吨为6200-6270；乌鲁木齐报价6400-6500元/吨，报价下降50元/吨；日照报价维持上日报价6600元/吨。值得注意的是，现货报价唯一出现上调的是糖价最低的大理，上涨40元/吨至6200。制糖集团报价方面，南华一级糖东门木棉花南宁仓库自提6450元/吨，报价下调50元/吨，厂仓6450元/吨，报价下调50元；二级糖报价6320-6330元/吨，报价下调20元/吨；东糖QT、桂宝来宾仓库车板报价6470元/吨，报价下调20元/吨；蜜蜂新凯厂仓车板6460元/吨，报价下调20元/吨；英茂昆明库6220元/吨，报价持稳；大理库报价6150元/吨，报价下调10元/吨；中粮屯河新糖乌鲁木齐报价6400元/吨，报价不变。

　　期货方面：今日白糖在昨日弱势震荡下行的带动下更进一步，在空头打压和多头主动平仓的助力下，上涨已无拉力，郑糖盘面相继跌破6220和6200的前期支撑位。从远近合约来看，1801和1805之间远月维持贴水近月相较于上日略有缩小到310。在现货出现松动连续下调报价后，郑糖与现货糖(柳糖)之间的基差从上日310略微缩小到293。主力合约方面，持仓量最大的1801合约在下午盘中一波压价中急剧下跌，并出现多方主动平仓离场，整个盘面上涨乏力，盘中最高6250，最低已经将上日试探下破的6200正式跌破，来到6190的价位，收盘继续下跌0.58%，收于6200之下的6197。1801合约略微减仓48手，开空单的数量继续大于多单，总持仓710766手。日K开盘于5日、60日均线之间，开盘后弱势震荡下行，收出略带上、下影线的第二跟阴线，成交量一般，相较于上日略有减少，MACD快线掉头将要下穿0轴，红柱继续缩短。留意后市走势。

　　操作上：虽然主产区广西确定推迟新榨季开榨时间到12月，但由于市场提前预期到，本周走势并未能维持上涨，转而弱势下跌。主产区现货报价本周以来持续下调，南宁的报价相较于上周下跌70元/吨，已经在6600之下。如果现货价格继续下跌，势必加快本就缺乏利多刺激的弱势盘面下行。周五盘面已经跌破6200的关键支撑价位，后市走势将大概率维持弱势震荡下行。所以，操作上，前期多单平掉，继续做多开始存在风险，后市如果空头持续增仓打压，则可少量跟随。

　　SR1801日内参考点位，上方压力： 6250-6280；下方支撑：6150-6180；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：敬章洲

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