国贸期货：09月19日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-19 08:31:06

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　　【操作策略】

　　周一期市黑色金属走势偏弱，整体回落为主，但炉料中煤焦跌幅较大，其余品种微幅回落。现货市场螺矿偏弱整理，螺纹钢较上周五补跌，焦煤调涨，焦炭持稳，钢坯涨20至3710。

　　周一盘中走势来看，期价两度直线下跌后被拉回，盘中多头有一定抵抗情绪，也基本印证我们从周末现货并未崩溃下跌的走势中推测，现货对连续下跌有挺价动作。就采暖季限产影响来看，目前预估供给缩量大于需求缩量，盘面提前启动下跌并以高于现货跌幅的形式修复落差。连续几日回调幅度近500元的下跌给前期狂热的市场情绪降降温，但就此判断这个“金九银十”旺季需求被证伪，也言之过早，可能只是无法更多支撑前期高点的继续上攻；但从8月经济数据来看，四季度需求走弱对冲掉部分供给缩量后，再炒作价格暴涨也缺乏信心动力，暂时判断高位震荡趋弱走势。未来来看，上涨主要驱动力之一的环保限产从时间上还未实际兑现，这一点在市场预期上还是有一定支撑；同时现在毕竟是个旺季，据悉终端备货并不充足，价格调整后的刚需仍有。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止18日收盘， rb1801期现价差401，较前一日缩小16。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周一期价低位趋弱整理，但下跌开始出现抵抗情绪，现货补跌。周二观察价格低位会否出现像样的企稳反抽走势，否则仍持反弹至压力位后抛空思路。强支撑区间3710~3700，压力区间3890~3900。需观察现货成交变化。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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