国贸期货：09月19日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-19 08:31:06

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　　【基本面】

　　1、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场上继续减持净空单。截至2017年9月12日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净空单4,408手，比上周的11,944手减少7,536手。目前基金持有大豆期货和期权的多单88,483手，上周84,903手；持有空单92,891手，上周是96,847手。大豆期货期权空盘量为827,274手，上周是816,962手。过去一周基金在芝加哥豆油期市上增持净多单，这也是连续第四周增持。截至2017年9月12日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货以及期权部位持有净多单100,435手，比一周前的88,634手增加11,801手。基金目前持有豆油期货和期权的多单113,472手，上周101,072手；空单13,037手，上周12,438手。豆油期货和期权的空盘量为472,864手，上周为458,084手。

　　2、阿根廷农业分析师近日表示，阿根廷2017/18年度大豆产量预计将较上一年锐降7%至5,200万吨，因利润低迷以及暴雨引发洪灾。2017/18年度播种工作下月即将展开，但由于过去两个月出现异常猛烈的暴风雨，导致潘帕斯农业带许多地区爆发洪灾

　　3、美国农业部本月将2017/18年度美国大豆单产数据从上月的49.4蒲式耳上调至49.9蒲式耳/英亩。由于收获面积数据不变，单产数据上调使得今年大豆产量预测数据上调5000万蒲式耳，为44.31亿蒲式耳。创纪录的大豆供应数据进一步上调，促使美国农业部将2017/18年度大豆出口数据至22.5亿蒲式耳，比上月预测值高出2500万蒲式耳。2017/18年度大豆期末库存预测数据不变，为4.75亿蒲式耳。2017/18年度全球大豆产量预测数据上调至3.484亿吨，比上月预测值高出110万吨。美国和玻利维亚的大豆产量增幅抵消乌拉圭、塞尔维亚和欧盟的产量降幅。2017/18年度中国大豆进口预计为9500万吨，高于上月预测的9400万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在6320-6450元/吨，跌幅在10-60元/吨。(天津贸易商6420-6430，日照贸易商6420，张家港贸易商6450，广州贸易商6320)。沿海24度棕榈油价格大多在5890-6000元/吨，局部跌20-40元/吨(天津贸易商5890-5900跌20，日照贸易商未报，张家港贸易商报6000平，广州报5910-5930 ，厦门5900-5920跌40)。周一，连盘油脂低开回落，现货豆油棕油跌10-60成交不多。出口需求良好及暴雨引发洪灾令阿根廷播种或受影响，美豆短线维持偏强震荡。但10-11月大豆到港或高达1600万吨，油厂开机率连续回升，而终端需求逐步放缓，美豆集中收割上市后或回落，油脂中线有回落风险。但总的来说，油脂也难有大的涨跌，整体或将跟盘频繁震荡整理。

　　粕类方面：周一，沿海豆粕价格2760-2840元/吨一线，部分较昨日跌10-20元/吨一线，(其中天津2840，山东2770-2820，江苏2780-2810，东莞2830-2850，广西地区2760-2800)。周一，连粕窄幅震荡，豆粕稳中跌10-20成交不多。大豆榨利良好，油厂上周压榨量高达195万，近两周或将逼近200万吨，且环保检查将继续影响养殖业恢复速度，令豆粕现货反弹力度有限。国庆期间不少油厂有停机计划，买家节前备货提前启动，将给豆粕提供底部支撑，豆粕现货短线或延续窄幅震荡。但美豆丰产已成事实，9月下旬至10月中上旬新豆将收割上市，上市压力显现后美豆或出现回调，届时豆粕下行压力将放大。

　　操作上：期货单边操作：短线连粕多空交投，但整体大幅下跌空间或有限，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。而油脂整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防豆油主力合约期价在报告影响下的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801反弹空对待，另可做多油粕比。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6250；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5480；

　　OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2600；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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