国贸期货：9月8日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-08 08:18:06

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　　【基本面】

　　1、美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年9月3日，美国18个大豆主产州的大豆结荚率为97%，上周93%，去年同期97%，过去五年同期均值为96%。大豆落叶率为11%，上周6%，去年同期11%，过去五年同期均值12%。大豆优良率为61%，和一周前持平，去年同期为63%。报告出台前分析师们预计大豆优良率保持稳定。

　　2、上周投机基金继续在美国主要农产品期市抛空，反映出投机基金逐渐看空谷物和牲畜市场后市。美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓报告显示，截至8月29日的一周，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权上的净空单达到127,911手，比前一周增加47,245手。芝加哥期货国际公司分析师Terry Reilly称，大型投机基金在玉米、大豆和小麦市场的抛售力度远超过市场预期。

　　3、美国农业部近期发布的作物进展周报显示，截至2017年9月3日的一周，美国全国土壤表层墒情短缺和非常短缺的比例为38%，和一周前持平，去年同期25%。全国48个州土壤表层墒情过剩的比例为6%，充足56%，短缺25%，非常短缺13%。作为对比，上周墒情过剩的比例为6%，充足56%，短缺25%，非常短缺13%。美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为38%，和一周前持平，去年同期为26%。全国48个州土壤亚层墒情过剩的比例为5%，充足57%，短缺26%，非常短缺12%。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6270-6450元/吨，部分跌10-20元/吨，(天津贸易商6440-6450，日照贸易商6420，张家港贸易商6400，广州贸易商6270-6280)。沿海24度棕榈油价格大多在5680-5730元/吨，部分跌30元/吨，(天津贸易商5700-5710跌30，日照贸易商未报，张家港贸易商报5680平，广州报5660，厦门5780跌70)。周四，连盘油脂跌，现货豆油棕油部分跌10-30成交不多。中西部干旱或影响美豆生长，美豆继续弹高，但涨势已放缓，今日油脂期货滞涨回落，现货跟盘回调。不过包装油备货仍未结束，终端消耗量较大，豆油库存降至137万吨，油厂挺价，短线油脂维持偏强走势。只是美豆结荚率为97%，生长基本已成形，丰产已是大概率事件，美豆继续反弹空间不大，且9-12月国内进口大豆到港或达3200万吨，同比增5%，未来两周油厂开机率将明显提升，9月下半月节前备货将陆续结束，谨防油脂盘面的回调走势。

　　粕类方面：周四，沿海豆粕价格2780-2850元/吨一线，局部较昨日跌10-20元/吨一线，(其中天津2830，山东2750-2800，江苏2760-2800，东莞2830-2850，广西地区2760-2800)。周四，连粕盘面小幅翻红，豆粕现货滞涨企稳，局部跌10-20成交不多。目前，环保检查的压力或继续影响饲企和养殖场，对豆粕需求产生不利影响。另外，由于榨利改善，加上大豆到港庞大，未来两周油厂开机率将提高，基本面偏空，令豆粕反弹受阻，暂滞涨小幅回落。但需要注意的是，美豆天气炒作未结束，豆粕跌幅也不大，短线仍跟盘窄幅频繁震荡。

　　操作上：期货单边操作：连粕继续温和反弹，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持震荡态势，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防油脂盘面的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801依托20日均线建多单入场，另可做多油粕比。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6400；下方支撑：6100；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5350；

　　OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2630；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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