国贸期货：9月01日早报

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-01 08:47:04

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　　【基本面与行情分析】

　　上游煤炭主产地：近日主产地维持稳定状态，内蒙地区基本产销平衡，后期限制火供品以及需求看好，对坑口价格形成一定支撑。陕西榆林地区受煤管票限制以及前期价格上涨，需求减弱影响导致坑口价回调5元/吨左右，府谷及神木地区价格稳定，山西动力煤主产区价格稳定。国家有关部门继续加大先进产能释放力度，推进产能置换进度，煤炭产量后续有望继续增加，煤炭供需紧平衡将得到缓解。

　　北方五港方面：截止8月31日，秦皇岛库存552.5万，较昨日环比下降2.5万吨。北方五港总库存1213万吨，北方港库存下降，海运费上涨，但下游电厂受长协煤及日耗走低影响，不愿意提高采购价格，北方港口5500大卡山西煤硫0.6成交价为630元/吨，较上周涨5-10元/吨，北方港口市场煤询货微增，水泥行业相对需求较好，主流电企多维持常规采购，市场参与者对后市判断存在分歧。进口煤方面，受进口额度影响，据说广州港9月10日起停止进口煤卸载，此消息对进口商后期操作产生影响，暂时观望。

　　截止8月31日，沿海六大电厂库存合计1131万吨，较昨日环比增加8.4万吨，合计日耗煤量为74.38万吨，较昨日环比下降2万吨，存煤可用天数为15天，较昨日持平。高温天气临近结束，虽然电厂库存较低，有一定的补库存需求存在，但是有长协供应作为保障，电厂压价心理较强，或对煤价短期走势有一定的压制作用。

　　未来需要重点关注新增产能实际投产量和电厂补库存情况。

　　【操作建议】

　　结论：内蒙古开始停供火工品、神木发生2.6级地震、山西太原开始禁煤，但煤价并未受到影响。港口煤价稳中转强，贸易商心态看稳。上游产区总体稳定，中游港口表现看来电厂采购较之前积极。下游需求逐渐进入淡季，库存低位已经有补库迹象。新增产能预期释放节奏的快慢与冬储等多空因素的影响叠加，操作上，建议暂时观望为主。

　　国贸期货研究员：张孟超

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