国贸期货：7月5日早报

　　第1页: 【PTA】第2页: 【贵金属】第3页: 上涨仍来自于多头主动增仓，关注持仓变化第4页: 【铁矿石】第5页: 【国债期货】第6页: 【宏观和消息面】第7页: 黑色熄火，聚烯烃大幅走弱第8页: 【铜】铜价延续震荡反弹，多单持有第9页: 橡胶早评：空头卷土重来 沪胶放量大跌第10页: 【油脂油料】

　　【基本面】

　　1、美国6月ISM制造业指数 57.8，创2014年8月份以来新高，预期 55.2， 6月ISM制造业物价支付指数 55，创2016年11月份以来新低。6月Markit制造业PMI终值 52，创2016年9月份以来终值新低，预期 52.1。

　　2、现货方面，持货商惜售情绪浓郁，市场货源减少，贴水快速收窄，好铜现升水报价，平水铜报贴水30元/吨-贴水20元/吨，好铜报贴水10元/吨-升水10元/吨，成交价格随盘面降至46750元/吨-46880元/吨。隔月基差已收至百元以内，现货有望转贴水为升水。

　　3、全球铜显性库为57.4万吨，较上周减少1.73万吨。LME铜库存275600吨，较前日减少2675吨，上期所铜库存176620吨，较上周末减少8661吨。

　　【行情评述】

　　昨日，宏观消息面较为平淡，美元指数在多日连续下跌之后出现反弹，有色金属继续分化，铜、镍大跌，铅锌铝保持强势，锌在夜盘又创出反弹新高，铝价在下探后回升，有色整体偏多，但分化明显。持货商惜售情绪浓郁，市场货源减少，贴水快速收窄，好铜现升水报价，平水铜报贴水30元/吨-贴水20元/吨，好铜报贴水10元/吨-升水10元/吨，成交价格随盘面降至46750元/吨-46880元/吨。隔月基差已收至百元以内，现货有望转贴水为升水。短期关注升贴水和现货市场变化，多单继续持有，关注48000元/吨的有效突破。

　　【操作策略】

　　操作上，短期关注升贴水和现货市场变化，多单继续持有，关注48000元/吨的有效突破。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚