国贸期货：7月5日早报

　　第1页: 【PTA】第2页: 【贵金属】第3页: 上涨仍来自于多头主动增仓，关注持仓变化第4页: 【铁矿石】第5页: 【国债期货】第6页: 【宏观和消息面】第7页: 黑色熄火，聚烯烃大幅走弱第8页: 【铜】铜价延续震荡反弹，多单持有第9页: 橡胶早评：空头卷土重来 沪胶放量大跌第10页: 【油脂油料】

　　【行情评述】

　　期货市场：前一交易日PTA期货市场弱势下滑，主力期货(1709)收于4848元/吨，较上一交易日下跌32元/吨，环比下滑0.66%。日内成交增仓21.26万手至90.30万手，持仓减仓24278手至166.71万手。

　　现货市场：PX: 预计今日PX收在783.3美元/吨CFR中国，跌8美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至4850元/吨。今日市场交投气氛尚可，今日商谈基差60-75元/吨，仓单商谈基差50-60元/吨。买盘以贸易商为主，零星聚酯工厂接单，预计今日现货成交3.2万多吨。日间听闻4784元/吨仓单、4795元/吨仓单、4782元/吨仓单、4781元/吨仓单、4780元/吨自提、4774元/吨自提、4780元/吨自提、4836元/吨自提以及4840元/吨自提等成交。

　　【操作策略】

　　周二(7月4日)，油价延续小幅反弹。油价在短时间如此迅猛的反弹，可能有诱多嫌疑，美国CFTC公布的最新数据显示，原油市场基金经历在6月份强势增持空单，增幅近乎100%，使得净多头寸创下了自2016年8月以来的新低。短期仍要谨防油价下滑。今日PTA冲高回落，关键点位4914并未有效突破。下游市场行情继续冲高，价格涨幅在50-200之间，同时仓单数量大幅下滑，今日流出4634张，基差不断缩小，短期来看现货依旧较紧，但加工区间回升较快，目前在635元/吨的水平，短线可能对PTA形成一定的压制，后续随着工厂的陆续开工，叠加高加工区间，PTA将面临压力。盘面上看4914点暂时并未过去，大概率将继续震荡区间内震荡，供参考，严格控制风险！

　　国贸期货研究员：孙宇环