国贸期货：7月5日早报

　　第1页: 【PTA】第2页: 【贵金属】第3页: 上涨仍来自于多头主动增仓，关注持仓变化第4页: 【铁矿石】第5页: 【国债期货】第6页: 【宏观和消息面】第7页: 黑色熄火，聚烯烃大幅走弱第8页: 【铜】铜价延续震荡反弹，多单持有第9页: 橡胶早评：空头卷土重来 沪胶放量大跌第10页: 【油脂油料】

　　【国内】

　　央行货币政策委员会召开第二季度例会，强调要密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化，实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。继续深化金融体制改革，提升金融运行效率和服务实体经济能力，加强和完善风险管理。

　　央行发布《中国金融稳定报告(2017)》称，要推动建立更为规范的资产管理产品标准规制，形成金融发展和监管强大合力，补齐监管短板，避免监管空白。要把防控金融风险放到更加重要的位置，加强系统性风险监测与评估，下决心处置一批风险点。报告要求，促进资产管理业务规范健康发展，从统一同类产品的监管差异入手，建立有效的资产管理业务监管制度。报告提出，分类统一标准规制，逐步消除套利空间；加强流动性风险管控，控制杠杆水平；消除多层嵌套，抑制通道业务。报告还要求，进一步推进利率市场化改革，继续推进货币市场的市场化改革和对外开放，加强债券市场基础设施建设和宏观审慎管理，持续推动债券市场对外开放，加快发展外汇市场，稳妥推进期货及衍生品市场发展，继续推进股指期权上市准备。

　　香港人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度扩大至5000亿元人民币。央行表示，扩大香港RQFII投资额度，有助于进一步满足香港投资者对于人民币资产的配置需求，推动境内金融市场对外开放，密切内地与香港经济金融联系。

　　国务院发文推进商业养老保险资金安全稳健运营，要求坚持风险可控、商业可持续原则，发挥商业养老保险资金长期投资优势，稳步有序参与国家重大战略建设实施，参与重大项目和民生工程建设，促进商业养老保险资金与资本市场协调发展，审慎开展境外投资业务。

　　发改委印发加快推进天然气利用的意见，要求逐步将天然气培育成为我国现代清洁能源体系的主体能源之一，提高天然气在能源消费结构中的比重，到2020年，天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右，2030年达到15%左右；推进非居民用气价格市场化改革，进一步完善居民用气定价机制。

　　央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，7月4日不开展公开市场操作。为央行连续第八日暂停公开市场操作，周二无逆回购到期，净回笼资金为零。央行连续按兵不动打击了市场对货币政策的乐观预期，7月份共有9175亿元资金将到期回笼，到下半月将进入企业季度缴税的高峰期。到期压力和企业缴税等因素，致7月流动性存在一定不确定性。

　　北京市委常委会扩大会议透露，当前雄安新区最需要的是优质公共服务资源，包括医疗、教育、科技创新资源等。对愿意到雄安新区发展的在京企业，北京市政府将坚决支持，加强服务。

　　国务院副总理马凯近日在北京调研新能源汽车产业发展时强调，加强统筹规划，强化创新驱动，深化推广应用，推动新能源汽车产业做优做强。

　　中国煤炭工业协会统计，1-5月90家大型煤炭企业原煤产量完成9.8亿吨，同比上涨2.0%。排名前10家企业原煤产量合计为5.9亿吨，占大型企业原煤产量的60.3%，神华集团位居第一，原煤产量为18556万吨。

　　中国期货市场监控中心透露，中国银行、交通银行、招商银行、星展银行成为首批通过期货监控中心境外客户保证金存管数据报送测试的存管银行，并有望正式成为上期所子公司上海国际能源交易中心境外客户存管业务指定存管银行。

　　7月3日，中国大宗商品发展研究中心(CDRC)发布2017年7月大宗商品信心指数(CCI)，7月CCI为0.30。环比来看，7月CCI在三连阴后收阳且较6月大幅提升，仍收在荣枯线以下，与2017年3月数值基本相当(2017年3月CCI 为0.28)；同比来看CCI亦明显提升(2016年7月CCI为0)。至此，2017年过去7个月中CCI走出五阴两阳态势。值得一提的是，7月份CCI收出自2014年11月份开始监测以来的最大阳线。

　　澳新银行：将中国2017年GDP增长预测从6.5%上调至6.7%。

　　【国际】

　　外媒：伊朗已与法国道达尔及中国石油天然气集团公司签署一项新合同，将共同开发其规模庞大的南帕斯天然气田。这是伊朗所受制裁解除以来首项重大的西方能源投资，成本至多50亿美元，料40个月内投产。

　　伦敦金属交易所(LME)镍库存减少840吨，连续10天下降，为自2015年来的最长周期；铜库存减少2675吨；铝库存减少7775吨；锌库存减少1900吨；锡库存减少25吨，铅库存减少1175吨。

　　俄罗斯能源部长诺瓦克：油价有潜力在下半年实现回升，原油市场三季度需求将上升，计划与海湾地区产油国分别会谈。

　　欧洲央行执委普雷特：欧洲央行尚未实现自身使命，需要耐心和坚持，通胀缓慢升向欧洲央行的目标，基础价格压力仍然疲弱，通胀前景取决于宽松的金融环境，锚定利率预期是资产购买计划要达成宽松货币政策的关键条件，目前QE政策已经见效。

　　据CNBC报道，美联储将在美国东部时间周三下午(北京时间周四凌晨)公布上一次货币政策会议的纪要，这份纪要可能会对市场交易造成影响，尤其是如果纪要表明该行对今年再度加息的前景抱有信心的话。从美联储高官乃至欧洲央行，都已经在最近发出了一定程度上的“鹰派”信号，而周三的纪要可能会偏向于这些言论。

　　英国首相发言人：与英国退欧相关的废除法案将于下周提交议会，特雷莎·梅与财政大臣哈蒙德一致认为英国应继续就债务问题进行协商。

　　瑞典央行：维持基准利率-0.5%不变，将按照计划购入债券，保障克朗不会升值太快至关重要，现在降息的可能性低于从前。

　　澳洲联储维持现金利率在1.5%不变，预期1.5%，前值1.5%。澳洲联储决议公布后，澳元/美元短线下跌逾60点至近一周低位0.7622。澳洲联储称，利率决定与经济增速和通胀目标保持一致，澳元升值会使经济调整面临困难。低利率支撑经济前景，部分迹象显示房地产市场开始降温，维持利率决议不变符合经济增长可持续性，维持政策不变一段时间后将逐渐实现的CPI目标，通胀预期将逐渐抬升。劳动力市场复杂，就业增速近期趋于强劲。

　　汇丰经济学家Paul Bloxham称，薪资增长仍然是澳洲联储货币政策路径的关键因素，推动澳洲联储加息的关键因素是就业增速；若就业市场继续保持良好表现，预计澳洲联储将在短期至中期内实现加息。

　　【评论】

　　周二(7月4日)，国内期市收盘大面积飘绿，黑色系明显回落，铁矿石跌近3%，焦煤跌超2%；化工品集体下行，橡胶领跌，跌超5%，塑料、聚丙烯跌超2%；有色金属整体偏弱，沪镍跌超2%；贵金属低迷，沪银跌近3%；农产品涨跌不一，两粕逆势飘红，均涨近2%，鸡蛋跌停。

　　据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2017年1-5月，90家大型煤炭企业原煤产量完成9.8亿吨，同比增加0.19亿吨，上涨2.0%。其中，排名前10家企业原煤产量合计为5.9亿吨，占大型企业原煤产量的60.3%。分析人士指出，管理层正多举措抑制煤价以保障供应，煤炭现货价格将会回落到合理区间，供应偏紧的格局有望得到改善，煤价存在快速回落的风险。事实上，近几日神华等大型煤企相继被约谈，发改委正在加码调控煤价。钢铁方面，从钢厂排产调查发现，钢厂七月份安排的检修任务较多，检修对板材影响较大，故使得板材供应相对偏紧。另外，钢厂板材7月份订单已经基本接满，部分钢厂甚至出现超接现象。钢厂人士对7月份行情表现较为中性，认为8月份行情将出现明显改善，看涨气氛可能一直延续到11月份。

　　原油价格走弱打压化工品。中石化的部分炼厂已经降低了8月份和9月份的成品油产量；自10月份开始，更是计划每月减产。此外，中石油的多个炼厂也有降低产量的计划。两桶油减产幅度如此之大，究其根本原因，主要是由于目前我国炼油产能过剩愈演愈烈。分析师表示，今年以来，国内仍有大型炼厂投产，供应不断增加，但需求持续低迷。成品油市场供需矛盾将愈加严峻，炼厂低开工率或成为常态。据卓创资讯消息，受美国钻井数及原油产量下降等利好的发酵影响，油价夜盘持续反弹实现八连阳，创自2012年2月以来最长反弹周期。据卓创测算，截至7月3日收盘，国内第7个工作日参考原油变化率为0.21%，对应汽柴油上调10元/吨，7月7日24时，国内油价或迎来小幅上调局面。