卓创资讯：7月4日每日简报

　　第1页: 成品油半年报：超供局面难以改善　低迷态势或依旧延续第2页: 化工：苯胺：华东、华北套利分析第3页: 塑料第4页: 橡胶：5月EPDM进口量继续增加 出口呈现增加趋势第5页: 有色金属：废旧电动车藏“宝贝”　下游回收各有话“说”第6页: 钢铁：库存低＋钢厂挺价 7月份建材难跌？第7页: 农资第8页: 产业开发部

　　[导语]：2017年上半年，国际油价整体呈现震荡转跌的走势，国内成品油市场频繁经历调价窗口开启，且下调居多，批发市场行情可谓惨淡收场。而二季度出口配额大幅缩水加剧国内市场供过于求局面，为抢占市场，主营零售市场价格战火热进行，纵观上半年，抢占、挑战、价格战，“战”字当头。

　　1. 消息面利空主导　国际原油震荡转跌

　　进入2017年以来，国际油价整体呈现震荡转跌的走势。1-2月份，受到去年末欧佩克与非欧佩克达成减产协议的利好支撑，国际油价维持高位走势，但涨势出现明显放缓。美国页岩油的大规模增产，不断吞噬减产所形成的利好，导致原油市场出现持续的多空对峙状态，美原油价格维持在55美元附近窄幅波动。然而，进入3月份之后，页岩油增产展现出极强的持续性，而减产行动对原油市场并没有产生实质性利好，导致空头情绪开始抬头。自此，国际油价进入震荡下行的通道当中。即便5月25日产油国决定延长减产期限9个月，但已经不足以令投资者感到兴奋，反而市场对前期的减产乐观预期进行调整，导致油价出现长达一个月之久的单边跌势。

　　2. 需求不振　主营批发价格跌势明显

　　据卓创数据统计，截至2017年6月27日，本年内国内成品油共迎12次调价窗口开启，其中包括4此上调、6次下调以及两次搁浅。涨跌互抵后，汽油下跌605元/吨，柴油下跌580元/吨。

　　从图中可以看出，国内主营成品油呈现先跌后涨再跌的走势。上半年，国内主营汽柴油市场批发行情可用惨淡形容，深究其因，首先是国际原油震荡走低，使得成品油下调窗口居多，市场持续被看跌情绪笼罩。仅在4月12日24时，成品油经历年内最大涨幅，使得销售单位纷纷上调其汽柴价格，造成走势图中价格上扬。其次，汽油需求除法定节假日得以短暂支撑外，大都趋稳为主。柴油方面，号称史上最严的环保检查来临，国内部分工厂以及工矿类企业纷纷停工待检，或不符合环保要求而直接关门停业，使得柴油需求回升受阻。最后，山东地炼二季度无出口配额，出口大门关闭而转战国内市场后，竞争激烈使得主营单位纷纷降价促销强占市场。

　　3. 批零价差同比大涨　主营加油站加入促销大军

　　上半年的国内成品油市场的低迷态势令批发环节油价低迷不已，这令国内成品油批零价差整体呈现震荡走高的趋势。据卓创资讯统计数据显示，上半年国内主营92#汽油批零价差均价在1630元/吨，同比涨幅为11.93%；0#柴油批零价差均价在893元/吨，同比小跌2.14%。山东地炼92#汽油批零价差均价高达2660元/吨，同比涨幅为5.25%；0#柴油批零价差均价在1443元/吨，同比暴涨38.03%。

　　此外，由于国内民营加油站一贯的低价销售策略，令主营单位终端市场份额受到蚕食。目前国内成品油超供以及批发环节出货不佳的背景下，5月中旬开始，国内多地区几桶油企业加油站纷纷加入优惠促销大军中，优惠幅度在0.6-2.23元/升不等，这成为上半年一大看点。

　　4. 迎合传统行情　开工率较往年大同小异

　　2017年上半年，国内主营炼厂开工率与往年无异，仍是在3月底检修陆续开始，4、5月份迎来低谷。据卓创了解， 2017年第二批下发的出口配额不但大幅缩水，而且中石油被拒之门外，并不在列。总配额仅333.5万吨，环比下降73.5%，同比大跌77.14%，致使国内成品油市场供过于求局面加剧，加之国际原油走势疲软继续，主营炼厂开工率积极性降低。后期来看，随着三季度的出口配额再次放开，而国际原油或迎反弹局面，届时，国内主营炼厂开工率或再次走高。

　　5. 表观同比小涨　供应过剩局面依旧延续

　　根据卓创资讯统计数据显示，2017年1-5月，国内汽柴油产量同比均呈现上涨走势，这得益于国内原油加工量的提高。2017年1-5月，我国原油加工量为22913.1万吨，同比涨幅高达3.60%；汽油表观消费量为5047.2万吨，同比小涨0.83%；柴油表观消费量为6816.72万吨，同比上涨1.27%。从产量与表观消费量来看，我国目前供应过剩的现象依旧延续，故出口成为环节供应过剩的重要手段。统计数据显示，1-5月份我国汽油出口量同比大涨20.82%，柴油出口量同比上涨21.33%。

　　6. 后市展望

　　从原油方面分析，减产协议虽然延长九个月，但目前对于市场的利好支撑基本消化完毕；而美国页岩油产量的增加令市场对超供局面的担忧有增无减。故整体来看，下半年供需关系改善程度有限，由于三季度依旧处于传统消费旺季，原油或有一小波反弹，但反弹力度有限，预计下半年原油价格或在40-50美元/桶区间内波动。

　　国内市场方面，目前原油价格在地板价以上徘徊，在调价窗口能正常开启的前提下，原油低迷走势或令下半年国内成品油价格整体延续低迷态势，三季度油价或有小幅回调的可能性，而四季度由于需求逐步转淡，价格或难以支撑，回归下行通道中。

　　需求方面，得益于国内汽车保有量的稳步增长，以及中秋、国庆等假期的推动，国内汽油需求或保持平稳的增长，终端加油站优惠活动有望延续。柴油方面，由于长江流域以南地区基本处于雨季，柴油需求或有所回落。不过，由于国内三季度出口配额再度出现大涨，国内消费能力有限的情况下，汽柴油出口量或出现大幅度上涨。