国贸期货：6月21日早评

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　　【操作策略】

　　周二黑色金属期货品种涨势收窄，焦煤补涨，螺纹领跌。钢材现货持稳，上海区域价格下调，区域成交分化；铁矿石普氏指数上涨，焦炭现货调涨蠢蠢欲动，观察持续性及钢厂接受度。螺纹钢基差略有走扩，幅度不大，自6月初近850元的基差修复将近250元至当前610元左右，基差修复后对期价的支撑及引导作用在边际弱化，基差修复后则期盘回归基本面主导。盘面来看，周二出现滞涨，短线上冲出现疲态。

　　市场分歧点依然在于天气因素对需求的拖累、年中资金紧张造成的流动性短缺、高利润下做空的安全性、盘面高贴水下做空的风险及电炉未来可能释放产量造成的供需紧平衡逆转等。整体来看，当前多空博弈，期价下跌至前期低位支撑区间后受制于高基差的压制，下方空间并未打开；库存偏低位运行显示现货压力并不大，但实际确实面临小淡季，未来供需结构很难再向更紧张的情况演绎。一旦电炉投放超预期或库存出现累加，基差修复的压力解除后则螺纹钢将重回下行趋势中。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止20日收盘， rb1710期价贴水614，较前一日扩大10。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周二盘面走弱，短线承压，但盘中下探5日线后收于支撑线附近，继续观察支撑线会否有效。上方压力位注意3150一线，未上破空单介入，下方测试支撑位3000。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧