广发期货：6月20日期货早评

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　　[市场表现]

　　周一上证综指震荡攀升，收盘涨0.68%报3144.37点，收复10日均线；深成指涨0.7%报10262.8点；创业板指涨0.35%报1816.4点。两市成交3510亿元，上日为3632亿。券商、军工板块全天强势。两融余额结束四连升，再度失守8700亿。截至6月16日，A股融资融券余额为8698.32亿元，较前一交易日的8731.15亿元下降32.83亿元。

　　[行情分析]

　　周一央行公开市场进行500亿7天、400亿14天及300亿28天逆回购操作，此外有100亿逆回购到期，因此净投放1100亿元。央行公告称，受政府债发行缴款等因素影响，银行体系流动性总量下降较多。6月以来央行在公开市场净投放货币超5000亿元，并且没有跟随美联储年内第二次加息上调OMO利率，上周银行同业存单净发行飙升至5190亿元，创下年内新高，短期市场流动性改善预期加强。

　　近期国内监管政策有所松动。股指4月出现大幅调整的诱因在于金融监管的集中收紧。但是5月底以来，减持新规的出台、IPO发行放缓、并购重组小幅回暖以及银行自查延期等，都显示了监管层的态度出现一定放松，这有利于提升整个市场的风险偏好。本周三(6月21日)A股将第四次冲击MSCI大考，从MSCI公布的新方案来看，A股此次冲关成功概率较大。券商预计一旦成功，有望给A股带来约700亿元增量资金。尽管增量资金有限，但短期来看仍然会对权重板块形成一定提振。

　　股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1,512 手，较前一交易日减少了17手；IH合约前20席位净持仓为-655 手，较前一交易日增加了95手；IC合约前20席位净持仓为-972手，较前一交易日增加了60手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了138手。

　　[操作建议]

　　中期来看，金融监管仍在途中，美联储加息周期下国内货币政策面临紧缩压力，流动性中期也难言乐观。但就短期而言，央行通过公开市场投放流动性，以缓解年中考核的资金压力；金融监管短期步伐有所松动，对A股市场情绪带来提振；叠加A股冲击MSCI事件，预计短期指数具有一定上冲动能，建议投资者珍惜短期反弹窗口，今天可趁回调逢低试多，IF1707建仓区间3510—3530点，止损3480点。