国贸期货：5月8日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-05-08 08:24:14

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　　【行情评述及操作策略】

　　5月5日，COMEX黄金主力报收1228.4美元/盎司，涨0.0%；COMEX白银主力报收16.34美元/盎司，涨0.06%；隔夜，au1712合约报收278.6元/克，跌0.07%；ag1706合约报收3924元/千克，涨0.03%。周五日间，在午间时段，金银大幅拉升。直至美盘时段，因美国就业等数据向好，金银再次承压下挫。当前内盘黄金主力已换月至1712合约。

　　整体来看，今日市场将聚焦法国第二轮投票结果，料出现黑天鹅概率相对较小。叠特朗普上周成功度过政府关门危机及医保法案获众议院通过，特朗普政策相继迎来转机，故市场避险情绪继续降温，料对金价的支撑正不断削弱。但是特朗普政策不确定性及相关细节性仍值得我们关注。其次，在当前美国通胀接近美联储目标、劳动力市场保持强劲，加上美联储对美国经济复苏保持乐观，故我们认为美联储仍旧会坚定地维持正常化的加息路径，即预计今年将还有2次加息，6月加息的概率也相对较大(约80%)。其次，对于缩表，料今年年底美联储会就缩表计划给出相关说辞。故在美联储加息路径正常化，缩表计划也将呼之欲出的情形下，料黄金下半年将承压较为明显。

　　需求方面上看，今年一季度全球黄金总需求量同比下降18%，且各国央行第一季度黄金需求已下降至近6年低点。但二者对于金价的影响不大。投资需求方面，从ETF变动来看，虽受美联储6月加息预期攀升的打压，但黄金ETF-SPDR本周仅小幅流出，白银ETF-SLV还表现出一定幅度的流入。从CFTC的投机性仓位来看，截至5月2日当周，因避险情绪的降温，令黄金、白银的投机性仓位都出现较大幅度的下降。可见，投机客当前并不是很看好黄金白银。

　　操作上，随着法国大选结果尘埃落定，贵金属市场料将偏弱震荡。日，COMEX黄金上方压力位：1247美元/盎司，下方支撑位：1220美元/盎司；沪金1712合约上方压力位：280元/克，下方支撑位：275元/克。个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜

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