倍特期货：5月5日早盘

　　流动性继续紧缩 股市低位震荡

　　观点：消息面上，PMI：中国4月财新服务业PMI51.5，创11个月来最低，前值52.2；中国4月财新综合PMI51.2，创10个月来最低，前值52.1。Shibor：隔夜Shibor涨0.55基点，报2.8506%；7天期Shibor涨1.40基点，报2.9270%；14天期Shibor涨1.60基点，报3.3650%；一月期Shibor涨0.75基点，报4.0436%；三月期Shibor涨1.67基点，报4.3476%。保监会：发布保险业支持实体经济发展的指导意见。要求积极发挥保险资金融通和引导作用，助力供给侧结构性改革，支持保险资金参与市场化债转股。经济参考报：4月居民消费价格指数(CPI)涨幅或在1.1%左右。专家表示，食品价格走弱可能导致CPI数据保持低位。随着生产资料价格近期下滑，工业生产者出厂价格指数(PPI)或出现明显回落，CPI和PPI之间的“剪刀差”有望收窄。市场方面，近期央行货币政策上继续保持紧缩，商品期货大幅下跌对股市产生负面影响，所以目前股市信心相对不足，但技术层面上，股指连续下跌之后，有超跌反弹的特征，所以目前位置不宜过分看空。

　　交易策略方面，基本面依然利空较多，但技术层面有超跌反弹，IF1705合约如果突破3400点，则空单平仓出局，否则继续持仓。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜供应充足 消费偏弱

　　伦敦铜库存再次大幅上升，昨天继续增加3.2万吨，价格下跌至5500美金整数关口遇支撑，小幅回升。整体商品气氛转弱，黑色大幅下跌也影响市场气氛。国内资金成本上升，市场对未来消费预期转弱势。伦敦交易上看，这两天下跌速度过快，现货贴水有所减小，目前25美金，没有继续扩大，预计还会吸引叫货在第三个周三前，建议空头继续持有。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　金银继续收跌 非农及法国大选前暂且谨慎

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价继续收跌。COMEX金报收于1230.4，日线中阴继续下行，日均线完全死叉，MACD继续开口，短线弱势延续，支撑1220，压力1250；COMEX银报收于16.360，日线小阴维持在3月低点之下，大双头可能仍然存在，日均线及MACD下行发散，但日线连续下跌进入第13天时间窗口，短线警惕回抽修正，支撑16.2，压力16.9。

　　消息面：美国4月29日当周首次申请失业救济人数23.8万，预期24.8万，前值25.7万。美国一季度非农生产力初值-0.6%，创一年最大降幅。国3月耐用品订单环比终值0.9%，预期0.7%，初值0.7%。美国3月工厂订单环比0.2%，预期0.4%，前值1%修正为1.2%。欧元区3月零售销售同比2.3%，预期2.1%，前值1.7%。美国国会众议院以217-213票通过废除和替换奥巴马医保法的议案。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓853.08吨，较前一日减少0.03%；白银ETF持仓量10417.23吨，较前一日增加1.06%。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银低开后均陷入窄幅震荡。沪金日线新低，日均线及MACD死叉开口，期价下破了今年以来上升趋势线，打开进一步下调空间；沪银日线在昨日下影线下端窄幅震荡，日均线及MACD空头发散，但周日线上期价与均线偏离略大。基本面上，美国首请失业人数、一季度非农生产力、工厂订单均不及预期，相对而言欧元区经济数据继续向好，美元受制再度回落弱势维持。地区局势方面，朝鲜局势有所缓和，市场转向下周初的法国将举行第二轮选举。近期大宗商品表现较弱，基金对金银持仓兴趣也有限。此外，世界黄金协会发布一季度需求报告称，各国央行第一季度黄金需求已下降至近6年低点，第一季度的全球黄金总需求同比下降18%。总体来看，金银基本面短期略显偏空，技术上阶段弱势加重，但在重要数据及事件前，短线操作上要注意仓位和节奏的把握，特别是白银。AU1712支撑274，压力280；AG1712支撑3950，压力4130。

　　【操作策略】金阶段性转弱，短线震荡下行，1712继续持空或逢反弹沽空；银中期宽幅区间，短线偏弱防修正，1712空单设好止盈保护，或部分减仓换手。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　期价加速探底回归基本面 胶跌势仍难见结束

　　胶的走势重新回到由其自身基本面主导，胶期价反弹两天后，再度重挫，期价创出本轮新低，且仍旧看不到企稳的迹象。五一前后的反弹，本身就严重缺乏基本面的支持，期价根本没有反弹基础，纯被情绪带动起来的，而本周末开始的下跌，是对之前反弹的彻底否定，在现货还对期货有较高贴水前，任何反弹都是无效的。工业品节后很快由强转弱，是对国内经济的担忧所致，需求预期弱化后，胶期价欲企稳反弹，一定要有真实的减产动向，目前我们没有得到任何减产消息，明年远期合约极高升水，也严重限制了减产的可能性。尽管胶期价已经创出本轮新低，但现货跟跌速度依旧不减，期现价差还偏大，跌势就难结束。操作上，反弹抛空基本策略坚持不变，趋势空单继续持有，不追空，9月期价反弹至14500新空介入，短空止损点15000。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃弱势难破

　　【现货市场】5月4日国内PE生产企业线性生产比例41.08%，停车比例11.56%；PP粒生产企业拉丝生产比例24.82%，停车比例22.32%。7042出厂价：齐鲁石化华北9000、扬子石化华东9100、广州石化华南9400、兰州石化西南9000、大庆石化东北8900；T30S出厂价：齐鲁石化华北7750、镇海炼化华东8100、大连有机华南8050、兰化西南7900。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量528.65吨，成交率0%；PP挂卖量4715.86吨，成交率12.9%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差75(+30)，PP1709-PP1801价差0(+34)，L1709-PP1709价差1163(+62)。L1709回落至10日均线处，周线虽仍在下降趋势线之下，但近三周来重心并未有下沉；PP1709相对弱势，跳空幅度更大，5和10日均线由升转平。可以考虑前期成PP前期偏强、现在补跌，以修正L-PP价差。

　　【今日涨跌】下跌

　　【操作策略】下行大趋势未改、供需压力继续加重，隔夜原油重挫，操作上延续空头思路，L1709支撑8550、压力8900，PP1709支撑7400、压力7700。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青测2500支撑

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2650-2850、华北2500-2650、山东2500-2600、西北3100-3750、华南2530-2600、华东2530-2600、西南2950-3050。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2850、华东2650-2900、北方2650-2900。

　　【期货走势】布油指数收盘价48.97(-4.07%)、美油指数收盘价46.30(-4.08%)。Bu1709对现货贴水扩大至150元/吨以上。虽然之前在2500形成了支撑，且期货有对下半年需求好转的预期，但隔夜成本端原油暴跌，日内下行压力增大。

　　【今日涨跌】偏空

　　【操作策略】Bu1709日内测试2500支撑，不破可试轻多。短期压力2630。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇承压整理

　　【现货】：陕西2150，川渝2450，两湖2550，河南2250，内蒙2000，苏州2480，宁波2550，山东2300，华南2590，东北2500.CFR中国286美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，供需面：供应预期增加，主产区生产企业出货依然存在一定压力，需求继续观望，供需面难以好转。当前盘面继续以偏弱震荡节奏为主，上游方面煤炭、原油维持偏压氛围，下游因沿海烯烃装置停工影响，需求面难以打开。近期现货市场小幅不跌，港口外货价格重心下滑后尚稳。总的来看，郑醇自身基本面弱稳，整体商品市场的反弹延续性表现也较差，暂时缺乏引领品种。就后市预期来看，当前价格下滑空间有限，后面沿海烯烃装置或因成本下移而提升复工情绪，操作上主要关注弱震后的中线介入机会。

　　【操作建议】：短线上小区间破位后惯性探底概率加大，空单背靠2310持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭下跌

　　【现货市场】现货市场，政策方面，5月3日上午，山西省副省长王赋主持召开全省煤炭去产能稳供应工作会议，会上指出，要确保完成今年关闭18座煤矿、退出产能1740万吨的目标任务。价格方面， 焦炭调价：山东日钢4日零时起焦炭(A13S0.7CSR57)基价降50元/吨，省内资源执行承兑到厂价1850元/吨，省外资源执行1860元/吨。焦炭调价：山东莱钢永锋4日零时起焦炭采购价调降50元/吨，二级焦执行1800元/吨，准一级焦价格承兑到厂价1880元/吨。唐山焦炭市场多观望整理，二级焦(CSR55)本地资源承兑到厂价1830-1850元/吨，优质资源(CSR60)1900-1910元/吨；综合来看，下游价格压制，焦煤焦炭供应渐松，供需变化已经形成，以偏空操作为主。

　　【期货走势】下游压制，自身供应宽松，压力位附近试探空单。

　　【今日涨跌】下跌

　　【操作策略】焦煤焦炭，若有压力位附近空单继续持有，不建议追空。焦煤压力位1100，焦炭1560。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　白糖方向仍未明朗

　　【外盘】ICE 7月原糖合约收跌0.4美分或2.5%，报每磅15.37美分，跟随大宗商品市场下跌走势，供应充裕的预期带来看跌人气。

　　【消息】1.5月4日现货报价：柳州中间商暂无报价。 南宁中间商报价6790元/吨，上调20元/吨，成交一般。2.官方数据显示，2016/17榨季(10月/9月)截至5月2日，印度北方邦累计产糖871.58万吨(白糖值)，同比增加约28%。甘蔗压榨量也由去年同期的6409万吨增加至8216.7万吨，出糖率由上年同期的10.6%微幅增加至10.61%。

　　【期货走势】原糖跟随整体商品市场下跌，跌破前期低点，在市场悲观情绪影响下，郑糖夜盘难以一枝独秀，回吐前日涨幅，但是国内现阶段毕竟是政策市，在保供稳价精神下及夏季消费旺季到来，将对糖价提供支撑。从技术面上也可以看到近期形成三角收敛整理的走势，方向仍未明朗，关注形态变化，参考6680中轴，短线操作。

　　【操作策略】建议观望或短线操作。前期多单，止损6645。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！