国贸期货：4月18日早评

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　　【国内】

　　统计局：中国2017年一季度GDP同比增6.9%，增速创2015年9月以来最高，前值6.8%，预期6.8%。值得一提的是，一季度第三产业增加值占国内生产总值的比重为56.5%，高于第二产业17.8个百分点；最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为77.2%。统计局称，一季度国民经济保持了稳中向好发展势头，经济增速略有回升，结构调整持续推进，经济运行开局良好。

　　统计局：中国3月规模以上工业增加值同比增7.6%，为2015年来新高，比1-2月份加快1.3个百分点；3月社会消费品零售总额27864亿元，同比增10.9%，预期增9.7%，前值增10.9%。统计局：1-3月固定资产投资(不含农户)同比名义增长9.2%，为9个月新高，预期增8.8%。1-3月全国房地产开发投资同比名义增长9.1%，增速比1-2月份提高0.2个百分，创2015年3月以来最快增速；商品房销售面积同比增长19.5%，增速比1-2月份回落5.6个百分点。

　　央行周一进行4955亿MLF操作，其中6个月1280亿元，1年期3675亿元，中标利率分别为3.05%、3.20%，利率均与上期持平；未进行逆回购操作，当日有200亿逆回购到期。此外，周二(4月18日)有2345亿MLF到期。此外，央行对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。本次MLF操作量略超过上周四和本周二的到期量，对稳定短期市场流动性有明显帮助，也表明虽然货币政策基调中性，但央行保持流动性总量供给基本平稳的态度未变。由于本周进入季度缴税期规模较大，资金面压力如何仍待观察。

　　家统计局数据显示，中国3月份粗钢产量增长1.8%至7200万吨，创纪录高点；1-2月同比增长4.6%。中国3月份钢材产量9676万吨，同比下跌0.7%。中国1-3月份钢材产量2.63亿吨，同比增长2.1%。

　　中国3月原油产出同比降4.6%，至1657万吨；1-3月原油产量同比降6.8%。中国3月原油加工量同比增5.9%至4750万吨，1-3月原油加工量同比增4.5%。

　　中国1-3月份煤炭产量8.0923亿吨，同比下跌0.3%；1-3月份天然气产量同比增长3.4%。

　　中国3月份发电量同比增长7.2%至5169亿千瓦时，其中火电同比增7.7%，水电同比降1.3%，核电、风电、太阳能同比分别增长23%、12.1%、28.7%。

　　中国3月份十种有色金属共产出457万吨，增长4.0%，其中原铝(电解铝)产量同比增2.5%至457万吨，1-3月原铝(电解铝)产量同比增10.9%至820万吨。

　　受去产能和基础设施投资预期刺激，部分产能过剩行业再度“增产”。统计局数据显示，3月国内粗钢产量7200万吨，创历史新高，中国3月原铝(电解铝)产量271万吨，亦创同期历史新高。继钢铁、煤炭之后，电解铝也在今年被纳入去产能名单之中。

　　深交所发布第三届理事会工作报告称，强化上市公司监管，加强对“高送转配合减持”、“铁公鸡”、“忽悠式重组”、“清仓式减持”等市场乱象的现场检查，提升一线监管手段威慑力。加强异常交易行为监控。完善市场化并购重组和退出机制，助推上市公司通过市场化方式进行资源整合，实施转型升级，稳妥推进退市相关工作，加快清理“僵尸”企业。

　　北京召集国企负责人：不要营造房地产市场上升的氛围。北京市政府约谈了在京地产国有企业主要负责人。知情人士透露，这次会议一个重要内容是，国有企业不能向市场传递对房地产市场持正向发展态度的信息，不得通过自身经营行为、市场行为营造房地产呈上升态势的氛围。

　　山东开展打击囤房炒房专项行动。山东省住建厅近日下发通知，从4月15日起，山东将开展为期半年的打击囤房炒房专项行动。

　　【国际】

　　美国4月纽约联储制造业指数5.2，创2016年11月以来新低，预期15，前值16.4；4月纽约联储制造业就业指数升至13.9，创逾两年新高。

　　美联储布拉德(2019年有投票权)：美联储的资产负债表给收益率曲线造成一些“扭曲”；美联储普遍预期缩表的可能时间是2017年。

　　特朗普据称预计将提名夸尔斯担任美联储副主席，负责监管事务。

　　美国副总统彭斯：在朝鲜问题上美国将放弃“战略性忍耐”这一失败的政策，但会在外交和经济上加倍施压，希望能够和平解决朝鲜问题。

　　布朗兄弟哈里曼：随着法国第一轮大选将在4月23日举行，法国的政治风选可能会在未来几天对市场影响加大；由于近期民调显示4位领先的候选人支持率差距有限，这使得其中的任何2位都有可能进入第二轮选举，市场对此有很大的担忧。

　　据BBC报道，朝鲜外务省副外相韩成烈在平壤接受英国广播公司BBC记者采访时表示，朝鲜将继续进行导弹试射活动，将会在每周、每月和每年进行更多导弹试射。另外，他还表示，如果美国鲁莽地采取军事行动，“战争将一触即发”。

　　【评论】

　　高盛预计，如果联储决定将准备金规模降至最低，那么资产规模可能收缩至2万亿美元，若希望准备金规模高一些，那么资产规模可能在2.9万亿左右；实施三轮QE后，联储资产从金融危机前的不到9千亿美元膨胀至4.5万亿。

　　华泰宏观李超团队评一季度经济数据称，经济相对较强，尽管有去年基数低的原因，但投资起到关键作用。经济动能转换并没有完成，同时经济表现出的韧性越强，金融去杠杆和货币政策收紧的力度越强。继续对股票市场表示相对乐观，债券市场持谨慎态度。

　　国君宏观：月度数据总体向好，亮点在于工业增加值大幅提升，制造业投资、房地产新开工继续回升，固定资产投资新开工和到位资金的跌幅都有所收窄，预示后期经济动能仍会较强；展望下季度，GDP同比增速或因去年高基数而有所回落，但经济动能仍然较为强劲。

　　九州证券邓海清：地产严调控、金融严监管背景下，GDP增速反而超预期回升，再次验证经济L型拐点已过，经济“新周期归来”，偏执看空中国经济必犯大错；维持股市“健康牛”观点；在趋势明朗之前，避免轻易抄底债市。

　　野村证券：上调中国2017年经济增速至6.7%；一季度经济增长更多的是受生产、投资因素支撑；鉴于地产板块的多轮政策紧缩，预计地产投资强度不可持续，继续预计地产板块将在未来数个季度降温。

　　高盛周一发布报告称，长期油价会回归稳定，维持对油价的50美元/桶的预估不变，价格波动现在可能会限于10-20%，欧佩克出口减少和中国需求增加都支撑了基本面。高盛表示，相信我们回到了类似2003年以前的环境——稳定的长期油价和美元原油低关联的时代。上一次围绕长期油价的稳定性想现在这样要追溯到2003年远期油价上涨之前，接近15年。

　　国内期市收盘涨跌互现，黑色系呈现钢弱煤强格局，铁矿石领跌，煤炭飘红，有色金属普遍飘红，沪铝表现强势，化工品整体偏弱，农产品涨跌互现，油脂类齐升。近期因铝业供给侧改革的强烈预期，针对违规电解铝产能的清理可能涉及400万吨产能。而周末又爆出消息称，新疆昌吉州内三家企业违规在建电解铝产能被叫停，涉及产能200万吨，其中部分产能已在去年投产。尽管总量不大，但这是明确的政策信号，如果已建产能被停，那么正建产能不被影响的可能性很小，如果落实严控新产能，那么铝的过剩担忧将大大减轻，进而推动铝价进一步上涨。