国贸期货：4月18日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-04-18 08:08:12

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　　【消息面】

　　1、据外电4月13日消息，超过100万公顷阿根廷农田已经受到本月出现的洪水影响，一年前发生的一幕会否再现？不过，凉爽的天气削减了病害风险。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，上周末布宜诺斯艾利斯省大部分地区的降水量已达到200毫米(8英寸)。

　　2、据加拿大农业暨农业食品部发布的最新报告显示，2017/18年度加拿大大豆产量预计为680万吨，和3月份预测值持平，2016/17年度为646.3万吨。2017/18年度加拿大大豆出口量预计为460万吨，与上月预测持平，2016/17年度为440万吨。大豆国内用量预计为238.5万吨，与上月预测持平，上年为240.5万吨。大豆期末库存预计为36.5万吨，与上月预测持平，上年为30万吨。

　　3、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至4月12日的一周，阿根廷2016/17年度大豆的收获进度达到7.8%，比一周前高出1.8%，比去年同期收获进度低了6.2%。交易所本周继续预计2016/17年度阿根廷大豆产量为5650万吨，和上周预测值持平，高于2015/16年度的产量5600万吨。如果预测成为现实，将是16年来的次高产量。

　　4、加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽周度压榨数据显示，截止到2017年4月12日的一周，加拿大的大豆压榨量为28,716吨，比上周的47,088吨减少39.0%。迄今为止，2016/17年度(8月份至7月份)的大豆压榨总量达到1,334,663吨，2015/16年度同期的压榨量为1,428,591吨。当周加拿大的大豆加工厂产能利用率为43.6%，上周71.6%，本年度迄今的产能利用率为59.8%，上年同期为64.0%。2015/16年度加拿大大豆压榨量为1,938,689吨，2014/15年度为1,703,327吨。

　　

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于公众节假日，上周五CBOT期货市场休市。因阿根廷降雨天气对作物生产的影响继续发酵，另外美中西部部分地区预报有暴雨，可能会令播种遭推迟，周一美豆电子盘恢复交易后温和上涨，一度站上960美分上方。美豆短线仍保持震荡反弹趋势。关注美国及阿根廷天气情况。目前来看，阿根廷本周天气或偏干，有利于收割。美中西部部分地区预报有暴雨，可能会令播种遭推迟，暂将支撑美豆价格。及巴西升贴水上升及运费上涨，大豆进口成本提高，加上上周豆粕成交放量，大多油厂继续挺价。但巴西大豆产量创历史新高已成定局，阿根廷大豆产量或高于预期，全球大豆供应庞大，美豆目前只是反弹，还不是反转。关注美豆能否站稳960美分一线。

　　油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在5860-5930元/吨，涨幅在10-50元/吨(天津贸易商5870-5900，日照贸易商5900-5910，张家港贸易商5930，广州贸易商5860-5870)。沿海24度棕榈油价格大多在5740-5800元/吨，涨幅10-70元/吨(天津贸易商5780-5790涨30，日照黄海5800涨70，张家港贸易商5780涨60，广州5740-5750涨50 厦门5730涨10)。周一，连盘油脂走高，豆油棕油现货涨10-70元/吨，低位成交好转，涨幅大的成交不多。连粕冲高回落，买粕卖油套利解锁，提振油脂期货，短线油脂现货或震荡反弹，但5-7月大豆到港同比增13%，下旬油厂开机率将大升，国储拍卖菜油也大量入市，基本面不支持油脂出现大涨，整体弱势格局暂难改。

　　粕类方面：周一，沿海豆粕价格在2920-3000元/吨一线，较上周小幅波动10-20元/吨，(其中天津3010，山东2920-2980，江苏2960-2980，东莞2980-3000，广西地区2920-2940)。周一，连粕高开低走，现货稳中小幅波动10-20元/吨，买家消耗库存为主，成交转淡。目前整体内外基本面偏空，也使得豆粕整个压力犹在，现货短线继续反弹空间或受限，仍需防范一波反弹后再度回落风险。由于受到季节性因素的影响，天气转暖，南方水产养殖开始启动、国内养殖业开始进入年度旺季，粕类需求存在季节性增加因素。由于前期库存偏低，很可能在后期由于需求提升助推整个价格提升，短线暂持偏弱态度。

　　操作上：期货单边操作：油脂短线追涨需谨慎，对于涨幅偏大的不宜过分追买；此前我们提到要需防范买粕卖油套利解锁及豆粕供应恢复后重新回落风险，周一的盘面足以证明这风险点的存在，豆粕短线以偏弱调整为主。已补足库存的暂不宜过分追涨。现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6150；下方支撑：5850；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5500；下方支撑：5200；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6250；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2700；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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