午评：黑色系全线跳水 有色金属走势分化

　　04月17日早盘，黑色系全线跳水，有色金属走势分化。截至中午收盘，铁矿跌3.23%、锰硅跌2.59%、玻璃跌1.37%、甲醇跌1.36%、螺纹跌1.36%；沪铝涨3.67%、焦炭涨1.79%、沪锌涨1.44%、郑油涨1.4%；

　　黑色系方面：据要资讯认为，焦炭价格强势的原因还是要归结为供应端资源的紧张，焦化厂受到环保限产影响虽然开工率不减但产量大幅下滑导致焦化厂普遍焦炭库存极低甚至无库存状态，因此焦炭价格提涨底气较足。但受到下游钢材价格连续回调影响，钢厂对焦化厂焦炭提涨已产生抵触情绪，钢厂利润快速收敛与焦化厂利润良好间的矛盾开始产生，当然不能指望焦化厂让利下游，反倒是钢厂利润情况影响焦化厂的未来利润走向。仍旧需要关注下周钢材价格能否企稳，否则或将拖累原料价格。基本面决定了双焦走势分化比较明显，因此推荐的多焦炭空焦煤的套利组合，套利周期上看关注焦炭现货报价以及库存状况是否有所好转。

　　沪铝方面：据中信建投消息，供给侧改革政策近期出台预期升温。市场关注的焦点是电解铝的供给侧改革政策。供给侧改革政策近日出台预期升温。此次政策料将对新增产能进行控制，理清违规产能的边界。供给侧改革的政策影响有赖于政策内容的明确，及政策的执行情况，事关数百万吨电解铝产能。这也是铝价的主要影响因素。

　　环保政策对电解铝产业链影响深远。如《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》调整2+26 城冬季供暖季的开工，如按运行产能测算，影响量约为电解铝110 万吨，氧化铝240 万吨，碳素130 万吨。实际的影响，还要看，计算停产比率的产能基数，或槽型基数(是否可选择小槽关停)，启停的时间。同时，河南省在《关于科学编制“一市一策”实施方案精准打好大气污染防治攻坚战的通知》中追加了河南的洛阳、平顶山、三门峡等三个市执行限产规定，影响量将扩大10-20%。尤其是当前大部分碳素企业脱硫达到100mg/m3 的特别排放值要求，困难不小。

　　环保政策显著影响氧化铝生产成本。环保政策强化后，氧化铝企业成本显著上升：如企业的锅炉要上脱硫脱硝设备、焙烧原用自制煤气改为天然气，及更严格的尾矿库标准。矿的成本也在提升，(如有的地方要求露采转井采)。烧碱、液碱、石灰等成本都在上升，目前，氧化铝企业的加权平均成本升至2300 元/吨左右。