倍特期货：4月17日早盘

　　股市走弱 调整继续

　　观点：消息面上，央行：中国3月份M2货币供应量同比增10.6%，增速为2016年7月来最低，预期11.1%，前值11.1%。3月新增人民币贷款1.02万亿，预期1.2万亿元，前值1.17万亿元。3月社会融资规模2.12万亿元，预期1.5万亿元。央行：中国3月央行口径外汇占款余额216209.50亿元，较上月减少546.91亿元，连续17个月下降。目前M2增速与经济增长总体上是相适应的，总体看社会融资规模合理增长，当前银行体系流动性基本稳定，将继续实施好稳健中性的货币政策。人民币汇率保持平稳。上交所：修改债券质押式回购交易若干条款，新规优化了回购利率计息规则和收盘价计算方法，将有助于促进交易所市场回购利率稳定，方便投资者更好地参与交易所回购市场。证券时报：在近日天风证券二季度宏观与周期大类资产策略峰会上，天风证券首席经济学家刘煜辉表示，现在正由“资产荒”转化为“负债荒”，意味着信用周期和资产周期翻转到一个拐点。市场方面，上周股指震荡走低，市场成交量逐步下滑。由于目前市场缺乏利好支持，反而利空加大，股指有望继续调整。

　　交易策略方面，股指继续调整，建议持仓IF1705合约空单，回撤目标3430点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜预期震荡反复

　　国内铜库存下降4万多吨，周末国际市场复活节休市，国内铜夜盘上演过山车行情，大涨后又全部跌回。短期基本面看，铜出库量大幅增加，国内库存大幅下降，消费旺季到来，46000附近不建议追空。伦敦今天继续休市，comex基金净多减少至2.5万多手，市场暂时缺乏止损杀空动能，依旧维持区间震荡行情。操作上建议目前位置不追空，减仓的空头继续等待，价格应该还有反弹的可能。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　地缘局势忧虑下 金银强势维持

　　【外盘、消息】上周五晚外盘因复活节休市。COMEX金上周周线光头大阳，强势维持，今日高开上行，最新1297.8，日线强势延续，支撑1275，压力1310；COMEX银上周周线中阳上破2月高点，表现偏强，今日高开最新18.655，技术强势维持，支撑18.1，压力18.7、19.0。

　　消息面：美国3月CPI环比-0.3%，为2016年2月来首次下滑。美国3月CPI同比2.4%，预期2.6%，前值2.7%。美国3月零售销售环比-0.2%，预期-0.2%，前值-0.3%。美国纽约联储下调美国第一季度GDP预期0.4个百分点，至增长2.6%。美国财政部主要贸易伙伴外汇政策半年度报告称，没有主要贸易伙伴是汇率操纵国。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓848.92吨，较前一日持平；白银ETF持仓量103208.21吨，较前一日持平。CFTC公布的截止4月11日当周，黄金非商业净多头寸172666张，较前一周增加11.08%；白银非商业净多头寸105515张，较前一周增加4.08%。

　　【期货走势】上周五晚，沪金、沪银因地缘局势忧虑，在没有外盘的情况高开高走。沪金周、日线维持多头发散，强势延续；沪银挑战2月高点未形成有效突破，但周、日均线及MACD上行开口，技术形态偏强。基本面上，地缘政治形势不见消停，美俄因叙利亚问题关系恶化，法国大选临近，美国在阿富汗首次使用“炸弹之母”，周末朝鲜半岛局势未进一步激化，但紧张形势未见缓解。宏观经济方面，美国3月CPI及零售销售数据下滑，纽约联储下调一季度经济预期，联储主席耶伦维持渐近加息基调，鹰派倾向不足。特朗普认为美元汇率太强最终会伤及美国，这些因素对美元形成牵制。基金持仓方面，CFTC黄金、白银非商业净多连续增加。综合来看，金银近期基本面有利于多头，金银技术强势维持，黄金依然相对更强。AU1706支撑287，压力290、293；AG1706支撑4200，压力4340、4400。

　　【操作策略】金中期宽幅震荡，短线震荡上行，1706轻仓持多；银中期震荡偏强，短线震荡偏强，1706如有效突破4340跟多，反之短线应对。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　胶现货异常疲软 难见大反弹机会 跌势难改

　　工业品整体弱势在上周末期有所缓解，胶上周末也开始出现明显抗跌，但现货却异常低迷，期现价差重新拉大，交易所库存继续稳步增加，交割压力没有任何减弱。胶上周末开始的短暂企稳迹象，我们认为主要还是受到工业品整体情绪回暖带动，按照其自身基本面看，胶期价是很难在此稳住的。需要特别注意的是，近期东亚战端有一触即发之势，一旦美对朝袭击开始，东亚动荡，将可能对工业品造成冲击，而这种冲击是利多还是利空，没有历史参考，很难评估。因此，在坚持基本面为主导的空头思路不变的同时，要对可能的突发事件对短期期价造成的冲击做好必要的准备。操作上，主力9月短线重要压力在15300附近，新空可考虑在此区域展开狙击，若外围出现突发事件，期价反弹超过15700，即时建议空单考虑全部回避。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃悲观情绪加深

　　【现货市场】4月11日国内PE生产企业线性生产比例42.30%，停车比例9.06%；PP粒生产企业拉丝生产比例28.81%，停车比例13.43%。7042出厂价：齐鲁石化华北9250(-150)、扬子石化华东9450(-100)、广州石化华南9700(-50)、兰州石化西南9400、大庆石化东北9350(-100)；T30S出厂价：齐鲁石化华北8100、镇海炼化华东8400、大庆炼化华北8200、兰化西南8300。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1694吨，成交率5.0%；PP挂卖量5665.875吨，成交率24.5%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差210(+60)，PP1709-PP1705价差107(+37)，L1709-PP1709价差1101(-4)。聚烯烃下增仓加速下行，日线刷新年内低点，周线破MA60。技术指标恶化，再往下比较明确的支撑在周线的布林下轨处。

　　【今日涨跌】偏弱震荡

　　【操作策略】聚烯烃暂时还没有企稳迹象，高位空单继续持有，L1709支撑8520、压力9000，PP1709支撑7570，压力8000。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青超跌反弹

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2750-2900、华北2550-2700、山东2550-2650、西北3000-3600、华南2580-2650、华东2550-2600、西南3000-3100。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2750-2850、华东2650-2900、北方2650-2900。

　　【期货走势】外盘原油因复活节休市。Bu1706夜盘反弹。期货上周跌幅高出现货一倍，对现货贴水一度高达200元/吨，已经透支掉之后的下跌空间，之后跌幅应有缩减，引发空头获利止盈。

　　【今日涨跌】上涨

　　【操作策略】期货超跌反弹，空头平仓兑现，Bu1706支撑2450、压力2570。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇震荡下滑

　　【现货】：陕西2450，川渝2550，两湖2800，河南2550，内蒙2400，苏州2580，宁波2720，山东2550，华南2750，东北2600.CFR中国292美元/吨.

　　【盘面】据卓创资讯了解，，国内甲醇整体装置开工负荷为64.71%，环比下滑3.02%；西北地区的开工72.19%，环比下滑1.14%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在83.27%。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存大幅提升至77.42万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源提升至16.51万吨附近。盘中郑醇再度下滑，其中外货因其装置开工负荷恢复近期价格下滑也较快，好的方面是国内下游烯烃开工负荷尚维持偏高平稳，场内则存在一定的支撑因素。不过总的来看，煤炭与原油均未给化工板块带来良好的支持，因此偏空氛围依旧占据上风，只是下方暂未找到好的预期点位，操作上以卡保护持有为主。

　　【操作建议】：整体盘感依旧显压，空单背靠2440-2450持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃耐心关注

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1280，河北迎新1376，滕州金晶1480，湖北亿钧1490，武汉长利1520.

　　【盘面】据卓创了解，华北、华东浮法玻璃市场延续涨势，其它地区主流稳定。重点监测省份生产商库存总量为2869万重量箱，较上周减少288万重量箱，减幅9.12%。库存大幅缩减主要由于华北沙河地区解除运输限制后出货呈现短期迅速放量。我们从现货市场上经常会看到现货向上小幅调价的信息，但近期盘面走势并未出现配合的局面，依旧保持着低位震荡态势，操作上则很难踩准节奏。主要影响更多的在于黑色板块的压制以及几个交割厂库价格并未出现大的变动。就预期来看，考虑成本端与供给端在趋势上均未发现有大的压力，从库存上看需求端维持平稳，短期缺少题材则难以推动爆发，中线思路仍以围绕1200平台做多单布局。

　　【操作建议】：黑色系显弱有压制，趋势上可依托1200逢低试多布局。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤继续回调空间有限

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混600-610元/吨，京唐港600-610元/吨。秦皇岛港实际成交价：675-685元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存4.13日489万吨(4.12日490万吨)：截至4月14日，沿海六大电厂平均库存量为978.6万吨，平均日耗62.48万吨，可用天数15.7天。3月份我国进口煤炭2209万吨，环比增加441万吨，上升24.9%。1-3月份我国进口煤炭6471万吨，同比上升33.8%。局卓创了解，目前晋陕蒙三省区符合条件的煤矿已基本复产到位，整体开工率维持在7成以上并仍存在增加的态势，有效的缓解了当前煤炭偏紧的形势。另外了解到，国际煤价有上涨表现，这样也会制约煤炭价格的调整幅度。总的来看，当前上下游库存偏紧局面尚未得到有效缓解，郑煤再次回稳可能性较大，盘中注意节奏变化。

　　【操作建议】短线尚处在偏弱节奏，但预期下方空间不大，远月依托60日线考虑减空，激进者试多亦可依托60日线保护。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，指数方面，上周焦炭价格指数为1016.49点，较前周上涨4.12点，涨幅0.41%。分指数情况为：冶金焦价格指数1015.27点，较上周上涨4.99点，涨幅0.49%。其中，一级冶金焦价格指数1015.65点，较上周上涨2.92点，涨幅0.29%；准一级冶金焦价格指数1015.37点，较上周上涨4.08点，涨幅0.40%；二级冶金焦价格指数1016.35点，较上周上涨4.19点，涨幅0.41%。价格方面，唐山焦炭市场多观望，二级焦(CSR55)本地承兑到厂价1880-1900元/吨，优质资源(CSR60)1950-1960元/吨，成交一般；冀南焦炭市场稳，邢台钢企采准一级(CSR58-60)本地承兑到厂价1835-1850元/吨，保定钢企个别企业采购河北1860元/吨，多以观望为主；邯郸焦炭市场维稳，钢企采购准一级焦(CSR58-60)本地承兑到厂价1850-1870元/吨，二级焦(CSR55)本地1800元/吨左右。综合来看，下游需求逐渐变好，政策方面的变数依然存在支撑，技术与基本面矛盾，暂观望。

　　【期货走势】需求逐渐变好，政策方面存在支撑，关注区间下沿。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，关注区间下沿，暂观望。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　油脂期价跌幅减缓

　　观点：近期油脂基本面多利空因素，现在国内油脂消费进入阶段性需求淡季，终端需求始终疲弱不堪。总体而言，当前油脂基本面尚无利多因素能够扭转期价的下跌趋势。然而，短期内因美国农业部4月供需报告对大豆价格中性偏空，市场或将有利空出尽的心态；并且也因前期连续下跌，油脂短线的下跌能量或已减弱。技术上看，上周三大油脂主力合约期价仍受均线系统的压制，短期内需主要关注10日均线及20日均线对期价压制；本周初需重点关注豆油1709合约能否反弹重新站上6000整数关口。

　　操作建议：高位空单持有；暂不宜低位追空。

　　(倍特期货 康 黎)

　　粕类短多思路

　　【外盘、消息】外盘因周五复活节休市,没有进行交易.

　　【现货市场】现货方面，上周五豆粕现货价格，山东日照2950元/吨涨30，天津3010元/吨，秦皇岛2980元/吨，东莞2980元/吨涨30。菜粕现货报价，安徽未报，江苏连云港未报，湖北宜昌未报，营口2600/吨，成都2350元/吨。

　　【期货走势】上周五夜盘两粕，1709豆粕增仓0.92万，1709菜粕减仓2.24万。。

　　【操作策略】外盘本周关注美豆3月压榨报告数据。南美天气情况暂时适宜收割，美豆春播的天气状况对盘面影响将加大。国内两粕夜盘高位小幅整理，基本面上除天气影响外，还需关注大豆到港量及消化情况。操作上原有多单仍旧依托1709豆粕2810,1709菜粕2380一线继续持有，上方关注1709豆粕2860,1709菜粕2440压力情况，维持短多思路，中期趋势能否扭转仍需待以时日。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖关注压力位转换

　　【外盘】4月14日(周五)纽约ICE糖市因复活节假日休市，周一(4月17日)恢复正常交易。

　　【消息】1.4月14日现货报价：南宁中间商上调10元/吨，总体成交一般。柳州中间商新糖报价6740元/吨，报价不变，成交一般。南宁中间商新糖报价6800元/吨，上调10元/吨，成交一般。

　　【期货走势】原糖休市，暂无指引，国内继续在政策预期支持，未来消费高峰回归，而且基差依旧强势，在近期低位买盘支撑下，郑糖延续偏强运行，同时目前技术性形态上已经突破20日均线压制，等待近两日时间窗口验证，维持震荡短线偏多思路对待。

　　【操作策略】建议日内短线偏多对待，低位多单轻持观察，分水岭参考6700。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！