国贸期货：4月18日早评

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　　【操作策略】

　　周一黑色金属走势分化，螺矿弱势不改，煤焦相对坚挺，现货情况也同步分化。钢材现货价格回落幅度较大，钢坯周末大幅调整利空市场情绪，普氏指数亦大幅回落。煤焦现货价格再度坚挺并小幅上涨，为盘面提供一定支撑。

　　周一公布的3月份经济数据显示，当期需求尚可但未超预期。其中，地产投资1~3月份累计增速较前两个月略有提升，基建增速环比略有回落，显示基建对冲经济的弹性；1~3月规模以上工业增加值同比增速较前2个月提升，单月增速创2015年2月以来新高。但从供给来看，前3个月粗钢产量同比增速较前2月略有下降；1~3月粗钢日均产量较前2月增长幅度较大，绝对值创历史新高，钢厂高利润驱动下主动增产明显，供给压力超预期。综合来看，需求边际改善不及预期，供给释放超预期，未来需求受地产限购调控及货币刺激窗口收窄等因素影响形成走弱预期，市场显得相对疲软。未来，随着钢厂利润收缩，主动减产或出现新的去产能强化政策，或对供需结构结构产生新的边际改善。彼时可能是做多的较好时机。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止17日收盘，rb1705期价贴水225，较前一日缩小43；rb1710期价贴水530，较前一日缩小12。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　盘面来看，现货疲软，心态不佳，盘面亦未摆脱低位震荡区间。压力位继续关注3000~ 3050附近，下方未突破心底空单需根据持仓情况注意反抽。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧