国贸期货：4月13日早评

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　　【基本面】

　　1、2017年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨0.9%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨0.6%；食品价格下降4.4%，非食品价格上涨2.3%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨2.7%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。3月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.3%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.4%；食品价格下降1.9%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.5%，服务价格上涨0.1%。

　　2、周三央行发布公开市场业务公告，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，4月12日不开展公开市场操作。据彭博报道，未来一个月，累计将有8715亿元人民币逆回购和MLF到期，其中本周将有1300亿元逆回购和2170亿元MLF到期。

　　3、EIA短期能源展望报告：预计2017年美原油需求增长将达到25万桶/日，此前预估为21万桶/日；预计2017年美国原油产量增长将达35万桶/日，此前预估为33万桶/日；预计2018年美原油需求增长将达到34万桶/日，此前预估为38万桶/日；预计2018年全球原油产量增长将突破1000万桶/日。

　　4、路透评美国3月进口数据：符合预期，录得7个月来最大跌幅，主要因为汽油成本下降，不过受沙特希望延长减产协议及地缘局势紧张推动近期油价走高，且美元升值压力消退，预计潜在趋势将温和增加，尽管进口物价压力疲软，但大部分通胀指标已经高于美联储2%的目标。

　　5、香港万得通讯社报道，周三(4月12日)，在岸人民币兑美元16:30收盘价6.8922，较上一交易日涨108个基点。人民币兑美元中间价调升17个基点，报6.8940。交易员称，地缘局势紧张升温制约风险偏好，美指连续两日调整，监管重新恢复中间价市场化定价，短期市场仍无法脱离当前窄幅双向波动走势。

　　6、据全国乘联会消息，中国3月份广义乘用车销量同比增长1.6%，至1,958,905辆，环比2月份增长30.8%；1-3月份乘用车零售销量同比减少1.7%，至5,555,878辆。中国3月份广义乘用车产量为2,170,764辆，环比增长18.9%，同比增长1.9%；1-3月份累计产量6,032,634辆，同比增长6.3%。

　　【市场行情回顾】

　　沪胶周二夜盘继续向下大幅杀跌，日盘维持低位震荡，无力回拉再收巨阴。其中主力合约1709最低价15220元/吨，最高价14660元/吨，收跌700元/吨，收于14770元/吨(-4.53%)；1705和1801合约分别收于14190元/吨(-4.86%)和16640元/吨(-3.51%)。东京期胶日盘近月1704收于265.0日元/千克，跌7.7日元/千克；1708收于223.2日元/千克，跌9.9日元/千克；基准1709收于219.7日元/千克，跌9.6日元/千克。数据显示周四上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交417609手，较前一交易日增加70866手(+20.44%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单64890手，较前一交易日增加303手(+0.47%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单88620手，较前一交易日增加1595手(+1.83%)；上期所仓单数量为290230吨，比上一个交易日增减少160吨。今日沪胶继续大跌，青岛保税区美金胶市场报价稀少，零星出现近月补空单，但业者多对后市信心不足，买盘意向不大，保税区报价整体下跌40-65美元/吨：泰国RSS3报价2000美元/吨，马来西亚SMR20报价1610美元/吨，印度尼西亚SIR201585元/吨，越南SVR3L暂无报价，泰国STR20报价1610美元/吨。沪胶继续大跌导致市场交投冷清，实单成交商谈为主，上海地区现货价格走低500-650元/吨：泰国RSS3报价14700元/吨 ，海南全乳胶13800元/吨，越南SVR3L14400元/吨。泰国原料收购价格下跌，生胶片69.02，跌1.00；烟胶片74.75，跌0.26；胶水68.00，跌0.50；杯胶55.00，跌1.00(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周三沪胶主力1709合约增仓增量，成交量同比上一个交易日增加113816手(+17.89%)，持仓量增加4970手(+1.74%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，空头增仓幅度大于多头增仓幅度，前二十名会员中多空比下降至0.73。今日沪胶主力再现增仓增量，在昨日夜盘的重挫下，加上与黑色系大幅回调形成共振，沪胶日盘领跌商品盘面。由于市场氛围整体表现不佳，沪胶再创年内年新低，引发了市场的恐慌抛售。目前现货市场因为库存高企，现货接盘情绪十分低迷，库存消化缓慢而压力巨大，基本面表现仍然十分弱势，预期需求不容乐观。短期来看沪胶尚未出现止跌信号，RU1709向下继续考验14500一带的支撑力度。因此前期空单继续持有，维持逢反弹沽空策略，反弹切忌盲目追多，谨慎投资者暂且离场观望。

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