大陆期货：4月12日早评

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME铜价反弹走高，LME铜收盘于5768，较前一交易日上涨13美元/吨，涨幅0.23%。在七国集团外长会议上，英美两国措辞强硬，提议制裁俄罗斯，但遭到欧盟加拿大反对。对于英美两国指责，俄罗斯总统普京第一时间强硬回击，他表示希望联合国调查叙利亚化学武器袭击事件。七国集团对叙利亚问题表态后，市场避险情绪上升。LME铜库存减少6900吨至259675吨，沪铜隔夜多空交战激烈，预计今日沪铜主力合约波动区间在46300-47500元。

　　沪锌：

　　隔夜伦锌收盘575美元/吨，较上一交易日下跌51.5美元/吨，跌幅1.96%。全球避险情绪继续升温，道指、纳指齐跌，黄金大涨，金属市场多头迅速撤出，伦锌连续4日收阴，最低至2558美元/吨。技术上，伦锌下方缺乏支撑，短期或仍偏弱为主，区间暂看2500-2700美元/吨。

　　受国际金属市场大跌影响，沪锌也继续在布林通道下轨边缘运行。沪锌主力合约1706昨夜最低探至21050元/吨。市场风险偏好急速回落下，料沪锌近日难有较强表现，波动区间料在20500-21500元/吨。

　　沪铝:

　　因北朝鲜和中东的政治紧张局势激化避险需求，全球市场瞬间变脸，避险资产飙涨，美元大跌。隔夜伦铝收涨1美元/吨至1922美元/吨。沪铝主力合约夜盘收涨0.11%至14045元/吨，抗跌相对明显，日内有望继续反弹，预计沪铝主力合约今日运行区间在13950-14150元/吨之间。

　　黑色资讯：

　　3月份CPI今日公布 涨幅或继续维持低位

　　东北特钢延期提交重整计划草案 接盘者为大型国企

　　生产加快出口下滑 钢价整体“跌跌不休”

　　钢价疲态显现 “双焦”联袂下挫

　　地缘冲突加剧 原油和黄金净多头寸创新高

　　外媒：中国贸易商接官方指令 退回十多船朝鲜煤炭

　　陕西减煤工作不实 关中大建高污染项目

　　贵金属：

　　国际现货黄金周二(4月11日)大幅上涨，美市盘中最高上探至1275.16美元/盎司，金价连破1260、1270关口，多头轻松越过200日均线阻力位，盘中又现一柱擎天。现货白银周二也飙升，收于18.31美元/盎司，上涨0.4美元，涨幅2.23%。因北朝鲜和中东的政治紧张局势激化避险需求，黄金受到提振。据外媒报道，周二美国总统特朗普在社交媒体宣称，已准备好在没有中国的情况下解决朝鲜问题。此言一出，全球市场瞬间变脸，避险资产飙涨，美元大跌。俄罗斯总统普京周二也发表讲话，表示不能忍受西方对俄罗斯在叙利亚问题中扮演角色的批评；俄罗斯外交部发言人也表本周末计划进行俄罗斯、叙利亚、伊朗外长间的三方会谈。日内公布的4月8日当周美国连锁店销售年率增长1.6%，数据对市场没有太多影响。金价强势上涨，已经突破了1263.17美元/盎司的强大阻力位，支撑了我们日内看涨的观点，朝向下一个主要目标位1300.00美元/盎司，金价仍受到50日均线的支撑，从而强化了上涨预期。总之，只要金价企稳在1250美元/盎司之上，上涨趋势不变，短期内1300美元/盎司将会变成阻力位。

　　【化工期货】

　　天胶：

　　天然橡胶价格指数收于632.31，较前一交易日涨0.19，涨幅0.03%。

　　沪胶窄幅震荡，上午盘人民币现货价格窄调50-100元/吨，干胶现货行情持稳运行，贸易商积极出货；美金完税价升水国内现货人民币价格，从而导致整体询盘冷清，美金干胶价格整体下滑60-80美元/吨；青岛保税区美金胶市场报价走低25-60美元/吨，近日市场现部分询盘，但买盘意向价偏低。

　　今日沪胶低位震荡报收小阳线，震荡重心进一步下移，尾盘资金流入大幅缩量，成交小幅增量但增仓缩量，显示出空方有一定的获利平仓，并且主力向下试探后迅速收窄涨幅，盘面分析或表明主力在15000-15500形成短期震荡支撑，因此可能会出现技术修复反弹行情。但是目前现货接盘情绪十分低迷，基本面表现仍然十分弱势，预期需求仍然不容乐观，因此维持逢反弹沽空策略，如果反弹不宜跟多。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　上周，国内油厂压榨量略微下降，全国各地油厂大豆压榨总量144万吨，周比降1.08%，但随着大豆集中到港，油厂开机率将重新提高，本周(第15周)油厂压榨量或回升至161万吨。下周(第16周)压榨量将大幅回升至179万吨的超高水平。

　　大豆到港方面，4月份国内各港口进口大豆预报到港127船797.4万吨，较3月增27.01%，同比增12.78%。5月份最新预期880万吨，6月份预期850万吨。4-6月大豆到港总量2527万吨，较去年同期2230万吨增加297万吨。加上国储大豆可能开始票买，大豆原料供应充裕。

　　需求方面，虽已进入4月中上旬，国内养殖业略有回暖，但南方水产养殖刚刚开始复苏，畜禽养殖恢复较慢，养殖业需求旺季还没有到来，近期豆粕出货速度依旧不快。后续到港大豆庞大，本周油厂开机率将重新回升，下旬将恢复到超高水平，届时豆粕库存货重新回升。目前全国除了华北外，其它地区豆粕供应充足，基本面压力仍未缓解。

　　连粕连续温和反弹，大豆压榨已亏损，油厂及贸易商均挺价，近几日国内豆粕迎来小反弹。但国内豆粕基本面压力仍存，豆粕现货短线反弹空间仍将受限，整体仍处于震荡下行格局。关注今晚报告指引，若报告意外利多，则豆粕行情可能延续震荡温和反弹，但报告若如期利空，则豆粕价格将回归跌势。操作上，买家暂可观望或随用随买。另外，阿根廷天气成为市场不确定因素，需加以关注。

　　棕榈油：

　　上周，国内油厂压榨量略微下降，全国各地油厂大豆压榨总量144万吨，周比降1.08%，但随着大豆集中到港，油厂开机率将重新提高，本周(第15周)油厂压榨量或回升至161万吨。下周(第16周)压榨量将大幅回升至179万吨的超高水平。而4月份国内各港口进口大豆预报到港127船797.4万吨，较3月增27.01%，同比增12.78%。5月份最新预期880万吨，6月份预期850万吨。4-6月大豆到港总量2527万吨，较去年同期2230万吨增加297万吨。加上国储大豆可能开始拍卖，大豆原料供应充裕。目前国内豆油商业库存总量115.2万吨左右，虽然周比有所下降，但较上个月同期的111.41万吨增3.79万吨增幅为3.4%，较去年同期的58.605万吨增56.595万吨增96.57%。

　　目前全国港口食用棕榈油库存57.75万，较昨日58.05万吨降0.5%，但较上月同期的57.48万吨增0.27万吨，增幅0.4%，而随着豆、棕榈油价差进一步收窄，截止本周二，国内豆棕价差仅153元/吨，较800-1000元/吨左右的价差水平相差甚远，需求也受到严重抑制。加上，另外，已经拍卖的国储菜油库存将在5月份之前全部出库，加上未出库的及渠道库存，目前还有120万吨待消化，部分将在5月下半月用于期货交割，5月菜油供应压力将骤增。

　　总的来看，市场预期报告偏空，平均预计16/17年度年美豆期末库存4.47亿蒲，高于美农3月报告4.35亿蒲，巴西大豆产量1.10亿吨，阿根廷5600万吨，均高于美农3月报告。而MPOB数据显示产量、库存增加，马盘及连盘棕油破位下行。供应增长，加之油脂需求仍疲软，豆油库存高企，国储拍卖菜油5月末前集中入市，基本面压力难减，预计棕榈油弱势格局难改。关注今晚报告有无意外。操作上，重要报告公布在即，买家暂可观望。

　　白糖：

　　11日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面维持震荡。主产区现货报价基本持稳，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6740元/吨，报价不变，成交还行。

　　南宁：中间商新糖报价6770元/吨，报价不变，成交一般；陈糖报价6540元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：中间商新糖报价6680-6700元/吨，报价不变，成交一般。

　　昆明：新糖报价6510-6530元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级陈糖6420元/吨，新糖6520-6720元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　4月11日，郑棉主力合约1709合约收涨，开盘15705元/吨，收盘15636元/吨，较前一交易日结算价上涨75元/吨，涨幅0.48%。成交量减少至152660手，持仓量减少1556手至202604手。