国贸期货：3月27日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-03-27 08:33:01

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　　国贸期货早报：盘面依旧承压，周末现货跌预计对周一盘面有利空影响

　　【基本面】

　　钢坯市场：24日钢坯跌40至3170，现金含税。周六钢坯再跌70至3100，市场信心不佳。截止24日，唐山普方坯与上海HRB400 20mm螺纹钢现货价差460元；螺纹钢期货与钢坯现货价差-70(期货主力合约移仓至10月份)。

　　普氏指数：24日62%铁矿石普氏指数83.6，跌2.3，月均88.82。

　　【消息面】

　　1、【环保风暴4月再启将分两批次涉及15地】从2017年4月起，中央环保督察组将分两批次，对湖南、安徽、新疆、西藏、贵州、四川、山西、山东、天津、海南、辽宁、吉林、浙江、上海、福建等15个以上的省(市)进行督察。按照安排，在去年两批次督查的基础之上，2017年要完成中央环保督察在全国范围内的覆盖。相关工作正在准备中。

　　2、中钢协：2017年3月上旬会员钢企粗钢日均产量169.49万吨，较上旬减少4.3万吨；全国预估日均产量216.89万吨，减少11.83万吨；会员企业钢材库存1412.74万吨，旬环比增加104.02万吨。

　　3、三钢调价：2017年3月26日起三钢建材所有品种出厂价不调整，3月26日零时起指导价执行螺纹3900/高线4010/盘螺4150，贴息率不调整。

　　【钢厂价格】

　　钢厂 3-23 3-24 变动幅度

　　日钢 3620 3630 +10

　　沙钢 3820 3810 -10

　　三钢 3720 3730 +10

　　【行情评述】

　　周五螺纹钢主力期价冲高回落，低位宽幅震荡，放量增仓。主力合约Rb1710日收3140，跌11或0.40%。跟踪10月份主力合约盘面虚拟利润435，较前一日收窄6。

　　【操作策略】

　　周五黑色金属低位宽幅震荡，螺矿偏弱，焦炭略强。钢材现货市场价格涨跌不一，市场仍未摆脱谨慎情绪，钢坯周五跌40至3170，周六再跌70至3100。铁矿石港口现货成交偏弱，普氏指数回落，焦炭现货价格保持逆势上涨。周五以来，广东佛山、江苏镇江及广东中山等城市出台楼市政策，本月逾20座城市加入到楼市调控队列中，终端需求市场的降温并不利于中游钢铁行业。钢材社会库存环比回落，降幅再度收窄；矿石港口库存环比继续增加。

　　周末钢坯跌70，期现同跌形成负反馈，楼市调控增加对远期需求的悲观预期，市场“买涨不买跌”及现货商家的心态均增加市场抛压，而市场弱势走跌也进一步促使商家套现心态加重，整体处于回调格局中。此外，钢厂利润相对高也在另一个层面为当下的价格回调提供了安全垫。从多头的逻辑来看，谨防去产能、环保限产等炒作风声再起，钢铁行业仍处于“有风会起浪”的阶段；同时，虽然现货有补跌，但期价深度贴水的问题也提醒注意，这可能会增加空头追空的成本。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止24日收盘，rb1705期价贴水403，较前一日缩小19；rb1710期价贴水677，较前一日缩小2。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)期现基差偏离过大，不排除资金的套利行为，追空的风险点之一。

　　操作上，周末唐山方坯及现货下跌，注意周一开盘盘面反映。Rb1710盘面周五3200附近承压回落，3100支撑区间破位后有望向3000附近寻找强支撑。基差贴水幅度较大值得关注，观察现货市场变化。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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