国贸期货：3月14日早评

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　　【消息面】

　　1、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场连续第三周减持净多单。截至2017年3月7日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货及期权部位持有净多单127,638手，比上周的131,576手减少3,938手。

　　2、农业咨询机构AgRural周五(3月10日)称，截至本周稍晚，巴西2016/17年度大豆收割率为56%，去年同期为52%，五年均值为47%。

　　3、日本气象厅周五(3月10日)称，今年春季和夏季之间出现厄尔尼诺现象的几率为40%，但是当前天气(既没有厄尔尼诺也没有拉尼娜)持续下去的几率更高。日本气象厅上月曾经表示，拉尼娜天气已经消退到几乎无法察觉的地步。此外，8月之前预计不会出现拉尼娜或与之相反的厄尔尼诺天气。

　　4、据欧盟数据显示，截至2017年3月7日，2016/17年度欧盟大豆进口量为890万吨，比上年同期减少4%。豆粕进口量为1200万吨，比上年同期减少17%。棕榈油进口量为385万吨，同比减少19%。

　　5、据阿根廷罗萨里奥谷物交易所称，2016/17年度阿根廷大豆产量预计为5600万吨，高于早先预测的5450万吨。阿根廷罗萨里奥谷物交易所还预计2016/17年度阿根廷玉米产量为3800万吨，高于早先预测的3650万吨。

　　6、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至3月9日的一周，阿根廷大部分的农业区出现持续降雨，这导致低洼田地出现积水，但是有助于高维度的农田补充土壤墒情，大豆单产潜力也得以提高。交易所继续预测2016/17年度阿根廷大豆产量为5480万吨，和上周预测值持平，比2015/16年度的产量5600万吨减少2.1%。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：受美国农业部(USDA)月度供需报告利空影响，周一(3月13日)美豆位于1000美分之上偏弱震荡。天气预报显示，巴西大豆主产区本周略有降雨，更多的降水将对巴西东北部的大豆作物有利；且天气状况较为良好有利于巴西中部地区大豆成熟和收割，亦有利于南部产区的大豆鼓粒。而阿根廷未来几天天气主要以干燥为主，有利于其产区大豆生长及鼓粒。目前来看，南美天气问题继续弱化，丰产压力不断释放，随着南美大豆集中上市，必将对美豆出口形成强烈的冲击，在无较大利好消息出现前，美豆或继续维持震荡格局，关注1000美分/蒲式耳这一支撑位。

　　油脂方面：上周油厂开机率继续下降，豆油库存止升转降，目前豆油商业库存总量111.41万吨左右，较上月同期下降1.68%，较去年同期增加71.01%；全国港口食用棕榈油库存56.7万吨，较上周下降0.2%，较上月同期下降4.6%。周一(3月13日)，豆油现货跌20-50元/吨(天津贸易商6590-6600元/吨，日照贸易商6610元/吨，张家港贸易商6620元/吨，广州贸易商6320元/吨)；棕榈油局部涨30元/吨(天津5970-5980元/吨，日照贸易商6020元/吨，张家港贸易商5980元/吨，广州5900元/吨，厦门6000元/吨)成交较少。本周起临储菜油停止拍卖，周一(3月13日)菜油及棕榈油反弹，豆油小幅下跌，油脂持续下跌后或有望暂时企稳。但南美丰产压力巨大，且棕榈油进入增产周期，油脂整体弱势难改。

　　粕类方面：周一豆粕及菜粕小幅反弹，豆粕现货跌10-30元/吨(天津3100元/吨，山东3000-3080元/吨，江苏3080元/吨，东莞3020-3030元/吨，广西3020-3040元/吨)成交清淡且出货缓慢，远期低位基差吸引部分成交；菜粕现货窄幅震荡。上周部分油厂因豆粕胀库及缺豆停机，油厂开机率有所下降，但豆粕供应仍较为充足，本周压榨量将有所恢复，随着后期进口大豆大量到港，油厂开机率将逐步回升。而下游养殖业仍处于淡季，生猪价格不断下跌，国内市场供大于求，企业收购顺畅，需求不佳；天气尚未回暖，水产养殖业仍处于淡季；且受禽流感影响，禽类需求较为清淡。豆粕终端需求疲软，震荡格局未改，关注2850一线支撑位。

　　操作上：油脂短线偏弱震荡，豆油跌势较大，菜油相对较强，油脂整体仍以偏空看待；双粕跟盘震荡为主，现货端建议随买随用，远期低位基差可适当买入。

　　    Y1705日内参考点位，上方压力：6700；下方支撑：6300；

　　    P1705日内参考点位，上方压力：6050；下方支撑：5650；

　　    OI705日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6350；

　　    M1705日内参考点位，上方压力：3000；下方支撑：2850；

　　    RM705日内参考点位，上方压力：2600；下方支撑：2250；