国贸期货：3月14日早评

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　　【操作策略】

　　周一黑色金属大幅上涨，现货情绪跟随好转，成交价格均出现反弹，钢坯周一涨50至3220；铁矿石普氏指数反弹。周末几大利好消息冲击市场，同时上周期价盘面调整后给出相对较低的点位，周一多头反扑大幅拉涨期价，5月份合约日内涨幅200元，大幅修复前期贴水较深的期现基差。

　　打压地条钢及去产能对供给端的收缩影响不容小觑，仍是上涨的“风口”，然需关注的是中频炉转电弧炉的预期开始升温，替代效应也是未来可能修正供给端预期的一个潜在风险；需求端存在一定变数，但目前尚未被证伪，周一盘面走势仍显示多头的强大推涨实力。美加息的预期已提前反映，目前盘面的节奏都相比现实兑现要来的快一步。期价贴水现货，一方面反映期价的价格发现功能，在行情不好时现货商有较大意愿通过期货市场反向套保操作锁定利润；另一方面，在出现深度贴水的情况下，尤其是越临近交割月的时候，基差收敛行情启动或是对价格的一种支撑。这在我们周报中也有所提示，5月份合约临近交割及盘面主力移仓行情中，关注基差的修复，盘面反馈最为明显的应该是近远月(59)合约的走扩。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止13日收盘，期价贴水286，较前一日缩小150。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周末利好刺激期价大幅反弹，市场交投信心略有恢复。关注5日线支撑，5月份合约压力位注意前高。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧