国贸期货：2月28日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-02-28 08:22:59

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　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：最新气象数据显示，未来15天南美大豆产区没有任何的天气问题。过去几天巴西北部地区天气相对干燥，有助于大豆收割及二季玉米播种。阿根廷方面，预计未来六到十天内可能会出现大范围的降水过程，不过不会出现过量降雨，因此不会造成任何的洪涝及作物损失。另外，据美国商品期货交易委员会上周五发布的持仓报告显示，上一周，投机基金在大豆期货及期权上的净多单创下自7月份以来的最高水平。整体而言，目前南美天气风调雨顺，美豆上方压力仍较大，短线即使出现技术反弹，预计空间也有限。短线仍保持在1010-1070区间震荡为主。

　　油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在6650-6840元/吨，部分反弹10-50元/吨，也有小部分地区继续跌20元/吨，(天津贸易商6830-6840，日照贸易商6800，张家港贸易商未报，广州贸易商6650-6660)。沿海24度棕榈油价格大多在5980-6130元/吨，局部波动10-30元/吨，(天津6120-6130跌30，日照贸易商6130，张家港贸易商6060涨10，广州5980，厦门6100平)。内外盘油脂期货迎来技术反弹，周一连豆油和连棕油企稳小幅反弹，但幅度有限。目前，油厂开机率超高，豆油棕油库存逐步增长，而需求仍处淡季，基本面利空令油脂承压。但美西装运延迟，3月大豆到港或低于预期及设备检修，3、4月部分油厂有较长时间停机检修计划，或带来些许利好支持。油脂市场跌势已明显放缓，但利多匮乏，反弹尚显乏力，短线或跟盘偏弱震荡。

　　粕类方面：周一，沿海豆粕价格在3020-3100元/吨一线，部分较上周涨10-20元/吨，(其中天津3050，山东3040-3120，江苏3100，东莞3020-3060，广西地区3080-3100)。美豆及连粕持续下跌后迎来技术小反弹，盘面上暂未见到有大量资金入场，因此，上方3000的压力短期内较强，底部关注2820-2850支撑位置，主力合约期价暂难出现趋势性行情。目前，市场对中美贸易战有所担忧，加上两会即将来临，题材炒作或提振豆粕后期出现阶段性反弹。加上近几周油厂开机率还将较高，上周压榨量高达189万吨，未来两周或降至165-170万吨水平，但仍处于高位，且2-3月为养殖业淡季，基本面压力尚未缓解，豆粕反弹空间受限，暂难有大的改善，但也难再深跌，近阶段或转为跟盘上下窄幅震荡。

　　操作上：单边操作：油脂短线随外盘偏弱回调，但跌幅或有限，豆油多单长线可继续持有，棕榈油暂以偏空看待。维持轻仓策略，没有库存的逢低可试探性小批量补库；双粕随盘震荡为主，现货端暂以随买随用为主，注意把握节奏。2月基本结束，3月基差点价建议在2880以内可以逐步完成点价。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：6950；下方支撑：6500；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5826；

　　OI705日内参考点位，上方压力：7250；下方支撑：6800；

　　M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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