国贸期货：2月28日早评

　　第1页: 【股指】第2页: 【PTA】第3页: 【贵金属】第4页: 注意高位震荡区间及持仓变化 第5页: 【铁矿石】第6页: 【国债期货】第7页: 【宏观和消息面】第8页: 跌后反弹，月底市场相对平稳 第9页: 【油脂油料】

　　【操作策略】

　　周一黑色各品种期价增仓反弹，资金流入明显，钢材现货价格亦同步走高。煤焦现货价格弱稳，期价反弹，限产使得焦企有一定挺价意愿，下滑幅度收缓；27日铁矿石普氏指数上涨，钢坯稳于3300。

　　周末消息面影响相对利多，库存环比回落环保限产升级等短期催化市场情绪，加上上周后半周期货盘面调整，且周五盘面调整后出现抗跌，为价格再次冲高创造条件。周一期现价格同涨，涨幅逾100元也确实反映了这一亢奋情绪。从盘面基差来看，期价贴水幅度并没有明显收窄，期货上涨覆盖掉期货同步涨幅。从当前政策及消息面营造的市场氛围来看，基建、环保限产、打击地条钢等行业预期在一步步兑现，金三银四行情仍存在乐观预期，盘面趋势也相对偏多头；只是价格过快拉涨后，下游需求未达到开工饱和，对应也会增加高位获利兑现后回调的风险。

　　基差变动情况：期现同步上涨，螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止27日收盘，期价贴水288，较前一日走扩42。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，盘面冲高，观察持仓变动及高位震荡区间，支撑位3540。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧