国贸期货：02月09日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-02-09 08:43:03

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　　【油脂油料】

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：周三，美豆收高，攀升至本月目前的高点，主要受即将公布的USDA供需报告预期提振，市场预计USDA2月报告将调高美豆出口，以及调低年度库存，预计2016/17年度全球大豆期末库存为8130万吨，低于美国农业部1月份预测的8230万吨，预测范围在7890到8300万吨。因此，报告可能将令美豆短线保持易涨难跌态势。但南美天气良好，丰产上市压力一旦显现，美豆仍有回落风险。周五凌晨的报告或将指引短期豆类市场价格走向，美豆主力合约期价暂保持在1010-1070美分区间。

　　油脂方面：周三，连盘油脂震荡上行，豆油棕油现货大多涨10-50元/吨，低位吸引些成交，成交较前几日有所好转。出口强劲及中国市场坚挺支撑美豆震荡反弹，而2-5月大豆到港同比将增14%，未来两周油厂开机率将迅速回升，油脂库存保持升势，或影响油脂行情涨幅，整体仍处于跟盘震荡格局；连棕油受外盘提振于周三领涨油脂，近期棕榈油热度并不减，且弹性要大于豆油和菜油，短线仍将偏强震荡为主。

　　粕类方面：周三，连粕续涨，豆粕现货跟盘涨10-30元/吨，现货成交不大，远期低价仍将吸引些成交。据消息称，因4月1-20日天津三家油厂因蒸汽公司检修停产，重燃未来区域供应偏紧担忧，华北豆粕3-5月基差成交放量，及节后补库小高峰，将支持豆粕短线保持震荡反弹。节后生猪价格大跌不止影响养殖户补栏热情，且上海、山东、湖南等地禽流感事件也影响禽类养殖恢复，及2-5月大豆到港量同比将增14%。另外，节后榨利改善，未来两周油厂开机率将快速回升，目前沿海豆粕库存69.1万吨，较节前增4.9%，豆粕反弹空间或将受限。

　　操作上：单边操作：受外盘提振，油脂盘面飘红，多单长线可继续持有；双粕或保持跟盘偏多调整态势，建议暂时观望为主，不宜冲高跟进，可能在3000附近下行压力较大，上方压力关注3050。套利方面：周三，油粕比继续小幅回落，但根据目前基本面来看，后期豆油走势或将好于豆粕，因此后期可关注做多油粕比的机会；豆棕05合约价差周三有所回落，主要受棕榈油领涨影响其豆棕价差修复。棕油尚未有实质性利空或增产数据打压，因此豆棕修复进程较慢。做多豆棕价差的风险点在于棕油库存的缓慢回升以及对棕榈油减产预期的持续性；另外，棕油近强远弱的关系仍在，价差于周三扩大近50个点，仍有扩大空间，暂可继续持有多棕油1705空棕油1709的正向跨期套利单，目前价差在250附近。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：7220；下方支撑：6688；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6420；下方支撑：5950；

　　OI705日内参考点位，上方压力：7566；下方支撑：6950；

　　M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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