国贸期货：02月6日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-02-06 08:21:40

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　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆在春节小长假之后的第一个交易日，整体走势仍偏弱。近期利空因素主要是南美天气的影响令产量前景改善，但下跌空间有限，美豆出口需求的提振也令美豆底部价格较稳。另外，美国总统特朗普上台后美元走势一路向弱也将利多美豆期价。外盘基本面暂无趋势性消息，美豆整体仍保持在1000-1050美分区间震荡。预计未来一个月美豆基本将在1000美分上方偏强震荡，上行过程中会伴随冲高回落以及回调走势；马棕油受印尼增产预期影响，BMD毛棕榈油整体增仓走低，但出口数据呈现增长令马棕油跌幅有限。两大主产国产销数据多空交投，导致近期外盘马棕油整体偏弱运行为主。

　　油脂方面：春节长假后的第一个交易日，连盘油脂消化假期外盘的偏弱调整而呈现震荡向下的走势，但整体跌幅不大，周五夜盘跌幅有所被修复。节后各油厂开机率将缓慢回升，预计节后第一周整体成交清淡，现货价格涨跌幅不大。棕榈油主力合约节后第一个交易日未能守住60日均线，在三大油脂中表现偏弱。总的来说，内盘油脂整体随盘震荡为主，短线趋弱，但上升趋势仍在；

　　粕类方面：因春节长假刚过，节后豆粕现货商大多未开始报价，仅有极少数报价，现货价格暂稳。年后养殖消费相对淡季，因此豆粕供应端将逐步增多，所以豆粕价格在冲高后不乏有回落行情，后期走弱的几率较大。从往年来看，油厂全面恢复生产及报价将在元宵节后，因此这段时间暂随外盘偏弱震荡为主；另外，国内菜籽类也随之调整，但盘面要好于豆粕，利多因素主要在于进口菜籽的减少，使得菜籽供需上出现紧平衡状态，短线盘面走势仍将好于豆粕。

　　操作上：单边操作：油脂整体跌幅有限，中长线仍持偏多态度，多单长线可继续持有；双粕或保持跟盘荡为主，但需谨防上行后的回调压力，暂不建议多单进场。套利方面：油粕比暂在2.3-2.4区间，暂无趋势性行情；豆棕05合约价差周五小幅修复，预计豆棕价差在节后将逐渐启动修复，豆棕价差的修复进程仍取决于棕油的库存及外盘产量数据，建议持续关注；另外，棕油的正向跨期套利单可继续持有，目前价差在170附近。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：7220；下方支撑：6688；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6420；下方支撑：5950；

　　OI705日内参考点位，上方压力：7566；下方支撑：6950；

　　M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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