国贸期货：02月6日早评

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　　【消息面】

　　1、中国1月官方制造业PMI51.3，预期51.2，前值51.4。1月份国内钢铁PMI回升至49.7% 生产热情升温。据中物联钢铁物流专业委员会1日发布的指数报告，1月份国内钢铁行业PMI指数为49.7%，较上月回升2.1个百分点。

　　2、沙钢2月一期钢材价格政策：在“2017年1月21日沙钢出台1月下旬价格政策”基础上，高线、盘螺、螺纹价格持稳，自2017年2月1日起执行。

　　【行情评述及操作策略】

　　3日铁矿石1705合约午后窄幅震荡，终收611.5跌5.41%，成交99.2万手，仓减4.1万手。

　　现货方面，3日为节后第一个工作日，不少钢厂还未开始恢复采购，加上铁矿石期货合约大跌，市场询盘量少价低。贸易商今早报盘价格与节前持稳，由于对节后钢厂集中采购有所预期，议价空间不大，买卖双方价格难以匹配，成交不多。干散货海运市场持续下跌，普氏指数跌2.7美金。

　　抛开前期钢厂库存高位、持续上升的港口库存以及铁矿石结构性短缺的品味溢价问题，春节期间钢材库存的迅速累计超出市场预期，加之央行货币政策风向的转变导致了节后首个交易日黑色系集体下挫。短期来看，铁矿石走势将跟随钢厂利润波动，而终端需求仍未能有效恢复，钢材库存有望继续增加，盘面利润由于螺纹的暴跌而迅速收敛。3日收盘计算盘面利润为410点，较节前跌116点，市场情绪仍显不佳。周末钢坯锁价解除，跟随下跌50元，后续关注终端钢材现货价格走向。

　　基差方面，普氏指数报80.75美金，05合约贴水68点，较节前扩大26.5点。

　　操作上钢材库存激增施压，钢厂利润回落，铁矿石弱势判断。仅供参考。

　　国贸研究员：李华