国贸期货：02月6日早评

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　　【行情评述】

　　2月3日，，COMEX黄金主力报收1222.0美元/盎司，涨0.37%，COMEX白银主力报收17.52美元/盎司，涨0.2%。上周五晚，au1706合约报收272.25元/克，涨0.24%；ag1706合约报收4107元/千克，涨0.29%。上周五日间，因此前小非农表现较好，市场对晚间非农有所期待，美元小幅走高，金银承压。晚间，美国公布非农数据，虽远超预期，但工资增速缓慢令市场失望，金银皆小幅下探后再次反弹。

　　【操作策略】

　　整体来看，当前特朗普政策的不确定性风险突出，且市场风险偏好的下降，加上法国大选开始进入白热化状态，黄金等避险资产再受投资者青睐，故黄金当前仍有机会。但仍需警惕利率抬升对黄金造成的打压。尤其是内盘方面，央行变相加息，利率提升有助于稳人民币汇率，却压制黄金。但中国黄金需求较好，且长线来看，人民币兑美元贬值压力仍存，故避险保值属性仍对内盘金价有所支撑。

　　资金持仓方面，黄金ETF和投机仓位上周均表现出一定流入，多头持稳。比价方面，短期内金银比趋势仍旧不明朗；上周五，国内金价较国际金价价差转负，约-1.36美元；黄金T+D贴水沪金主力收敛明显，约2.42元/克，暂无套利机会。

　　操作上，本周市场消息面较为清淡，但因上周金价反弹，多头持稳，叠加市场风险偏好回调，避险仍可支撑金价，故预计本周金银价格较大概率持续偏多震荡。COMEX黄金上方压力位：1227.5美元/盎司，下方支撑位：1200美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：274.95元/克，下方支撑位：270元/克。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜