国贸期货：1月20日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-01-20 08:26:00

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　　【基本面】

　　1、美国1月14日当周首次申请失业救济人数意外下降至23.4万人，逼近1973年以来最低水平，且连续第98周低于30万人的门槛——为1970年以来最长周数，表明美国就业市场非常强劲，处于或接近充分就业状态。波动更小的首申失业金人数四周均值下降10250人，至24.6750万人——创1973年11月份以来新低。

　　2、欧洲央行维持主要再融资利率0.0%不变，符合预期。德拉吉表示：欧洲央行有信心平稳实施资产购买计划，并准备好在必要时升级QE策略。欧洲央行只会在有需要时购买收益率低于存款利率的债券。管委对12月会议结果普遍感到满意。欧洲央行还没有讨论过减少刺激。欧洲央行寻求通胀持续朝目标靠拢，通胀率必须在整个欧元区内处于可持续水平。

　　3、WBMS数据显示，2016年1-11月全球铜市供应过剩1.7万吨，其中全球矿山铜产量为1,878万吨，较2015年同期增加7.0%；精炼铜产量升至2,137万吨，较去年同期增加2.7%；全球铜消费量为2,135万吨，2015年同期为2,078万吨。 2016年11月，全球精炼铜产量为196.90万吨，消费量为193.13万吨。

　　【库存、现货信息】

　　19日，LME铜库存减少1950吨至274100吨，上期所铜库存较上周增加24963吨至171561吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水40元/吨，平水铜成交价格46430元/吨-46550元/吨，升水铜成交价格46470元/吨46630元/吨。沪期铜强势整理，下游接货热情已逐渐降温，持货商们年前清库存状态也渐入尾声，市场报价者减少，好铜货源依然稀少，贴水小幅收窄，平水铜品牌间价差依然较大，下游入市量减少，接货量稳中趋降，市场初显供需拉锯状态。下午时段市场成交进一步减少，尤其是好铜，持货商已难持坚，贴水下扩至100元/吨-60元/吨，而平水铜相对坚挺，报贴水150元/吨-贴水120元/吨，成交价46400元/吨-46600元/吨。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头117916手，非商业空头72921手，因而非商业净多头44995手，较前一周增加5359手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜继续下探，在20日附近回升，但受制于5日均线压制，沪铜窄幅震荡，持仓量小幅减少。欧洲央行维持利率不变，美国12月CPI同比2.1%，创2年半最大增幅，进一步提振通胀，并为美联储年内继续加息提供依据。美元指数在暴跌之后小幅反弹，有色金属分化明显，锌表现较为顽强，人民币升值对国内价格不利。下游接货热情已逐渐降温，持货商们年前清库存状态也渐入尾声，市场报价者减少，好铜货源依然稀少，贴水小幅收窄。节前高位震荡，前期多单适当获利了结。

　　【操作策略】

　　操作上，节前高位震荡，前期多单适当获利了结，轻仓过节。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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