国贸期货：1月20日早评

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　　【行情评述】

　　期货市场：前一交易日PTA期货主力1705合约震荡上扬，主力期货(1705)收于5452元/吨，较上一交易日上涨14元/吨，环比下上涨0.26%。日内成交增仓31.45万手至134.60万手，持仓减仓46478手至220.91万手。

　　现货市场：现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至5350元/吨。日内成交以聚酯工厂为主，但也不乏贸易商及供应商接盘，今日夜盘交投活跃。商谈基差150-160元/吨，仓单商谈基差120-130元/吨。内贸市场现货成交在5247元/吨自提(夜盘)、5220元/吨自提(夜盘)、5238元/吨自提(夜盘)、5260元/吨送到(夜盘)、5230元/吨自提、5330元/吨仓单、5250元/吨自提、5300元/吨仓单以及5340元/吨仓单等。

　　【操作策略】

　　周四(01月19日)，国际能源署(IEA)发表了月度原油市场报告，月报显示，12月OPEC原油产量下滑32万桶/日，至3309万桶/日，因沙特减产、尼日利亚供应遭到破坏，且“初步迹象”表明，随着减产协议生效，1月产量可能下降得更猛。IEA并称，如果OPEC及其它产油国的产量接近他们承诺的限额水准，油市将继续收紧，从而稳定油价并降低库存，但美国产油量将在页岩油领军下反弹，因勘探钻井活动增加，而且油井运行更高效。截止今年年底，页岩油产量至少将上涨50万桶/天，料将削弱OPEC减产影响，进而限制油价升幅。18日PTA夜盘大幅下跌，下游聚酯工厂采购积极性得到提振，多数聚酯工厂进行节前备货，受其支撑今日PTA日内期现货反弹整理。但随着假期的逐步临近，物流及运输受限，下游聚酯工厂将陆续停工，因此预计交投气氛将逐步下滑，PTA延续整理局面，年前可考虑单边逢低做多建仓，长线持有为主，今日仓单数量继续增加4745张至历史高位，在仓单量居高不下的前提下05-09跨期套利可继续持有，目标点位160，严格设置止损，控制风险！

　　国贸期货研究员：孙宇环