国贸期货：1月20日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-01-20 08:26:00

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　　【市场状况】

　　周四沪指于早盘小幅低开，在全日的大多数时间里位于周三收盘点位下方进行震荡整理，日内振幅为21个点，最终上证综指报收3101.30点，全日小幅下跌0.38%。与上一交易日相比，沪深两市成交额持续萎缩，全日合计成交仅2976.83亿元，市场人气继续在低估徘徊。截至收盘，深指跌幅0.37%，报收9768.57点；创业板指跌幅0.09%，报收1844.14点；沪深300报收3329.29，跌幅0.30%；上证50报收2334.96，跌幅0.33%；中证500报收6043.68，跌幅0.41%。

　　股指期货方面，IF1701报收3326.0，跌幅0.51%；IF1702报收3322.2，跌幅0.05%；IH1701报收2334.0，跌幅0.49%；IH1702报收2330.2，跌幅0.39%；IC1701报收6047.0，跌幅0.53%；IC1702报收5995.0，跌幅0.12%。前二十大主力席位上，IF1701多头减仓4856手至4895手，空头减仓4056手至5125手，净空头增加；IF1702多头增仓3714手至1.65万手，空头增仓3316手至1.61万手，净空头减少；IH1701多头减仓3515手至2363手，空头减仓3065手至2392手，净空头增加；IH1702多头增仓2927手至1.38万手，空头增仓2482手至1.21万手，净空头减少；IC1701多头减仓3072手至3993手，空头减仓3044手至4071手，净空头增加；IC1702多头增仓2710手至1.14万手，空头增仓2703手至1.18万手，净空头减少。

　　行业板块方面，除建筑材料微幅上涨0.01%外，其余板块均呈跌势。其中钢铁板块领跌，跌幅达到1.26%；通信板块跌幅1.05%；国防军工跌幅0.88%；有色金属跌幅0.60%；电气设备与化工板块跌幅0.59%；采掘板块跌幅0.58%；纺织服装跌幅0.54%；家用电器与建筑装饰跌幅0.53%；房地产与综合板块跌幅0.51%；交通运输跌幅0.50%；农林牧渔跌幅0.48%；轻工制造跌幅0.44%；机械设备跌幅0.43%；食品饮料跌幅0.42%；商业贸易跌幅0.34%；非银金融跌幅0.30%；医药生物跌幅0.25%；休闲服务跌幅0.24%；公用事业跌幅0.18%；汽车板块跌幅0.14%；计算机板块跌幅0.13%；电子板块跌幅0.07%；传媒板块跌幅0.06%；银行板块跌幅0.01%。

　　周四沪深两市资金双双小幅流出，两市合计流出资金近10亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，计算机应用板块以5.25亿的资金流入额位居榜首，其次是汽车制造及服务板块，资金流入4.30亿；此外，光学光电子板块、银行板块、家用电器板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为3.61亿、3.07亿和2.47亿。再看资金流出榜，石油化工板块引领做空，资金流出3.51亿；随后是钢铁冶炼板块，资金流出3.13亿；此外，网络与通信板块、汽车零部件板块、电气电源设备板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周四尽管资金流入榜上前五名板块的资金流入额要多于资金流出榜前五名板块的资金流出额，但是就整个市场而言，资金流出的板块还是要多一些，故此全天空方略占优势，不过相比前一段时间来说，当前抛压已经明显减轻，后市大盘或逐步进入筑底阶段。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：周四沪指延续弱势震荡行情，在全日的大多数时间里位于上一交易日收盘点位下方进行波动整理，日内振幅仅21个点，最终大盘小幅收跌，盘面呈阴十字星形态，半年线宣告失守。

　　随着国企混改概念股出现进一步分化，A股在周四再度震荡走弱，3100点整数关口岌岌可危。由于缺乏新的概念板块接棒，大盘在权重股护盘后往往因无力上攻而遭遇空方反扑，市场的赚钱效应乏善可陈。在这种大环境下，增量资金的入市意愿受到了极大限制，许多机构与个人投资者的交易意愿也因假期效应的影响变得较低，再加上限售股解禁潮引发的资金压力，节前存量博弈的局面将因此得到延续，大盘出现趋势性修复行情的可能已比较小。

　　技术面上，大盘在周四全日基本都在围绕120日均线进行震荡整理，上方受到下行的5日均线压制，下方3100点线附近又有护盘力量支撑，预计未来多空双方将继续就该位置展开博弈。目前大盘上方已分布有四条处于黏合过程的中短期均线，这将对股指形成较强的反压效果，而在量能持续不济的情况下，多方已严重缺乏上攻动能，大盘每次企稳后的回升驱动力不足，未来有被空方抓住空隙反攻的风险，投资者需对此保持警觉。

　　结合以上论据，我们认为沪指在春节前将继续维持震荡走势，大盘的筑底过程正在逐步展开；建议投资者在控制好仓位的前提下逢低吸纳，适当布局节后的春季行情。

　　操作上：日内IF1702参点位：上方压力:3348，3355；下方支撑：3306，3298。IH1702参考点：上方压力:2348；下方支撑：2324。IC1702参考点位：上方压力：6082；下方支撑：5948。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳

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