国贸期货：1月20日早评

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　　【行情评述】

　　19日，COMEX黄金主力报收1204.3美元/盎司，涨0.05%，COMEX白银主力报收17.03美元/盎司，跌0.26%。隔夜，au1706合约报收270.70元/克，跌0.0%；ag1706合约报收4110元/千克，跌0.17%。周四日间，受耶伦支持加息言论影响，美元围绕101上方震荡，金银弱势震荡，沪金主力合约减仓下行明显。晚间，欧洲央行继续按兵不动，但德拉吉鸽派讲话令欧元兑美元快速走低，叠加美国初请数据向好，新屋开动好于预期等影响，美元小幅反弹，打压金银。随后，美元再次走疲，提振金价终收千二关口上方。内盘金银维持弱势震荡。

　　【操作策略】

　　特朗普将于今日晚间(21日凌晨1点)举行就职典礼，市场将聚焦其讲话。因其政策存有较大不确定性，且政治博弈风险突出，故一定程度上阻碍美元走强，利好金银。其次，潜在的欧洲地缘政治风险和全球通胀的抬升预期，贵金属的避险保值需求进一步增加。但美国通胀回升明显，耶伦等美联储官员陆续表态支持加息，故料加息及美国经济的好转复苏将令美元维持在100上方高位震荡，金银反弹幅度将有所限制。

　　内盘方面，中国农历春节的临近，黄金实物需求有所增加，叠加人民币兑美元长线贬值压力仍在，故内盘金价仍有一定支撑。资金方面，黄金ETF-SPDR和COMEX黄金净多头寸均表现出一定好转，一定程度上对金价有所支撑。比价价差方面，金银比趋势仍旧不明朗；昨日，国内金价较国际金价溢价约8美元；黄金T+D贴水沪金主力有所收敛，约2.59元/克，暂无套利机会。

　　操作上，今日关注中国四季度GDP和固定资产投资等数据，重点关注特朗普就职仪式。COMEX黄金上方压力位：1210美元/盎司，下方支撑位：1190美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：272元/克，下方支撑位：269元/克。个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜