国贸期货：1月17日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-01-17 08:38:56

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　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：USDA报告利多继续令美豆偏强震荡，周一美盘因公众节假日休市。近期美豆出口需求依然强劲，或继续支撑美豆在1000美分上方偏强震荡为主。目前市场更多的注意力集中在南美大豆产量前景上。巴西大豆产量前景明朗，因为天气条件理想。不过阿根廷的情况依然令人担忧。待报告利多消化之后，一旦市场目光重回南美大豆上市压力之上，美豆仍可能回落；马棕油1月上半月出口强劲，且需求良好，继续支撑了马盘BMD毛棕榈油期价，加上马币继续走贬，短线仍以偏强向上走势为主。

　　油脂方面：周一，连盘油脂小幅走高，且年关将至，经销商陆续返乡过节，需求清淡，豆油棕油现货大多持稳，部分涨10-50元/吨。国内商品市场黑色系再度暴涨或提振农产品期货，油脂短线获得支撑，但巴西豆丰产且收割加快，及油厂开机率超高，节前备货基本结束，豆油库存回升至96万吨，棕油库存回升至47万吨，年前也难再大涨，或跟盘偏强震荡。

　　粕类方面：利多报告继续发酵，周一连粕续涨，豆粕现货稳中涨10-20元/吨，低位吸引些采购，总体仍未放量。目前国内油厂开机率超高，豆粕库存持续回升令现货上涨动力明显弱于期货，反弹空间受限；菜粕现货大多稳，局部涨跌互现，成交不多。因开机率提升，沿海菜粕库存回升较快将制约菜粕行情，现货走势弱于期货。短线菜粕或以窄幅波动为主。

　　操作上：单边操作：油脂整体震荡向上，豆油1705上7000，棕油仍较强，多单长线可继续持有；双粕或保持跟盘偏多调整态势，建议暂时观望为主。套利方面：由于豆粕涨幅大于豆油，周一，油粕比继续缩小。目前油粕比约2.4059，暂以看空油粕比观点为主，暂看至2.4；USDA报告利多继续发酵支撑豆油走势，豆棕05合约价差周一小幅修复，但近期棕油仍较强，预计价差在节后将重回正常区间；另外，棕油近强远弱的关系仍在，符合我们这段时间的判断，可继续持有多棕油1705空棕油1709的正向跨期套利单。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：7220；下方支撑：6688；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6420；下方支撑：5950；

　　OI705日内参考点位，上方压力：7566；下方支撑：6950；

　　M1705日内参考点位，上方压力：2960；下方支撑：2820；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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