国贸期货：1月17日早评

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　　【基本面】

　　1、美国1月密歇根大学消费者信心指数初值98.1，预期98.5，2016年12月份终值为98.2，12月该指数终值创下2004年1月以来新高。美国民众对经济仍保持近十三年来少有的乐观情绪，给特朗普的执政道路开了好头。美联储主席耶伦发言称，经济目前表现相当好，短期内没有重大阻碍。经济的长期阻碍在于低生产率和日益加剧的不平等。耶伦是在当地时间周四与美国教育界人士进行的网络直播会议上发表上述讲话的。对于美国经济，她称，劳动力市场整体强劲，薪资增速开始加快。通胀从极低的水平中回升，虽然尚未达到2%的目标水平，但已非常接近。

　　2、中国12月出口同比-6.1%，预期-4%，前值由0.1%修正为-1.6%；中国12月进口同比3.1%，预期3%，前值由6.7%修正为4.7%；中国12月贸易帐408.2亿美元，预期475.5亿美元，前值由446.1亿美元修正为442.3亿美元。12月CPI同比2.1%，略有回落，预期2.2%，前值2.3%。中国12月PPI同比5.5%，继续回暖，预期4.6%

　　3、中国12月社会融资规模增量16300亿元，预期13000亿元，前值由17400亿元修正为17366亿元。中国12月新增人民币贷款10400亿元，预期6768亿元，前值7946亿元。12月M2货币供应同比11.3%，预期11.4%，中国12月M1货币供应同比21.4%，预期22.0%

　　4、16日，LME铜库存减少6650吨至295125吨，上期所铜库存较上周增加24963吨至171561吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水110元/吨，平水铜成交价格47550元/吨-47750元/吨，升水铜成交价格47600元/吨-47800元/吨。沪期铜进一步上涨超500元，1701合约最后交易日，隔月基差早间维持在200元/吨-300元/吨，持货商多对隔月1702合约报价，主流在贴水150元/吨-贴水100元/吨，对当月尚能维持平水-升水100元/吨一线。进入第二交易时段后，隔月基差逐步收窄至100元/吨-200元/吨，持货商欲换月前急于成交，换现意愿更甚，现铜对1702合约贴水报价扩大，报贴水220元/吨-贴水150元/吨，平水铜对当月报价已显现贴水50元/吨左右水平，好铜对当月也仅能维持在升水20-60/吨区间。日内市场供应压力较大，品牌多样，由于即将面临春节假期，大半企业今日已出现下月票据货源，与当月票货源价差维持在50元/吨左右，下游本周或将是最后接货窗口期，周内接货量将逐渐下降。今日接货者多为有资金的贸易投机商为长单换货而收货，市场多预计下周开始市场将提前进入半休假状态。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头117916手，非商业空头72921手，因而非商业净多头44995手，较前一周增加5359手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报收5843美元/吨，跌1.13%，沪铜主力报收47680元/吨，跌0.46%。伦铜盘中震荡回落，回踩5日均线，沪铜夜盘窄幅震荡，收于5日均线上方，持仓量小幅减少。美国消费者信心指数创14年以来新高，国内通胀数据符合预期，铜价仍存向上空间。贸易商参与度下降，下游买盘乏力。节前宽幅震荡，逢低轻仓做多。

　　【操作策略】

　　操作上，节前宽幅震荡，逢低轻仓做多。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚