国贸期货：1月17日早评

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　　【操作策略】

　　周一钢材现货市场报价多数上涨，期价强势反弹，黑色各品种涨势喜人，多数品种从周五夜盘减仓上行演绎为周一日盘增仓反弹，盘面偏强。普氏指数涨幅较大，煤焦持稳，钢坯价格上涨。

　　从资金流入来看，推高价格的支撑较为明显。目前行情的演绎仍停留在对未来中频炉减量的预期热情中，大钢厂远期指导价挺价意向明显，加上冬储蠢蠢欲动引发导火线，市场普遍对节后行情有乐观预期。但需要注意的是，政策执行尚未落地，未来受制于需求可能回落，且是否对未来行情的透支也需以政策执行及需求变化的验证，情绪炒作后仍需保持谨慎态度。钢材价格的上涨空间，主要取决于于去产能政策到底能催化多少量的去化，及下游需求的可能回落程度，当下消费淡季将会对反弹后的价格有潜在拖累。目前终端停工增加，但山西焦化及钢厂停限产也有传闻，阶段性供需两弱的格局。

　　基差变动情况：螺纹钢期价出现升水情况，随近两日期价反弹后基差修复明显。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止16日收盘，期价升水16，较前一日收窄129。因南北价差，若以北方天津螺纹钢现货为计算基准，期价贴水21，较前一日收窄77。(已计算天津地区交割贴水130)。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，盘面偏强，基差修复明显，但注意追高风险。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧