国贸期货：1月13日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-01-13 08:38:49

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　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆周四小幅收跌，1月份供需报告中有大量的数据需要消化，不过看起来市场认为这份报告不会出现太大的意外。目前市场仍面临供应庞大的局面，尤其是巴西。巴西大豆产区天气一直稳步改善，目前阿根廷的局部旱情与洪涝成为市场关注的焦点之一，未来南美产区的情况将直接左右价格走势。另外，关注USDA 1月供需报告带来的影响，若报告没有明显利多，随着南美大豆上市压力加大，美豆后市仍可能下探跌破1000美分关口。

　　油脂方面：周四连盘油脂小涨，现货豆油棕油部分涨10-50元/吨，成交仍不多。近期油厂开机率超高，包装油备货基本结束，豆油、棕榈油库存不断回升，预计油脂反弹空间受限，将继续震荡调整，买家暂不宜过分追高，谨防短线反弹后再回落风险。

　　粕类方面：周四豆粕部分跌10-20元/吨，买家观望居多，成交仍淡。市场油厂开机率超高，周压榨量保持在190万吨以上，节前备货近尾声，近来豆粕成交清淡，令油厂豆粕库存加速回升，经销商抛售意愿较强。另外，商务部终裁公告对美国DDGS征收双反关税，有利于增加蛋白粕用量，但实际9月下旬初裁公告后已经实施征税，该利多基本已被市场消化，豆粕整体仍偏弱震荡整理。买家暂可维持随用随买。

　　操作上：单边操作：油脂整体震荡向上，棕油仍较强，多单长线可继续持有；双粕或保持跟盘偏多调整态势，建议暂时观望为主。套利方面：由于豆粕小幅震荡走强，而豆油在冲高后有所回落，周四，油粕比有所缩小。暂以看空油粕比观点为主；棕榈油的易涨难跌令豆棕05合约价差周四继续小幅走缩，豆棕价差修复暂缓，预计价差在节后将重回正常区间；另外，棕油近强远弱的关系仍在，符合我们这段时间的判断，可继续持有多棕油1705空棕油1709的正向跨期套利单。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：7220；下方支撑：6688；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6420；下方支撑：5950；

　　OI705日内参考点位，上方压力：7566；下方支撑：6950；

　　M1705日内参考点位，上方压力：2880；下方支撑：2750；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2470；下方支撑：2100；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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