瑞达期货：01月12日早评

　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 国务院：确定规范发展区域性股权市场的措施。

　　2. 发改委：四大行债转股全面暂停，消息不实。

　　消息面分析：

　　国外：周三欧美主要股市纷纷收涨，纳指以及英国富时100指数收盘再创新高。特朗普的新闻发布会并未提及财政措施以及税改细节，令市场失望，美国三大股指盘中一度跳水。金价上演V型反转，盘中止跌回涨，美元指数则有高位回落，但人民币走弱。

　　国内:周三晚间消息面较为平淡。发展区域性股权市场的措施，将使得中小微企业的融资渠道得到拓展，更好的服务实体经济升级。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　周三三大股指期货主力合约继续走低，持仓量进一步下滑。前20席位方面，IF多空双方继续大幅减仓，多头离场速度较空头明显加快，国泰君安以及海通期货减少买单均超200手，而华泰期货则逆市增仓119手；IC1701合约多空分别减仓195手和156手；反观IH主力合约空头离场速度却快于多头，持空单机构仅有两家小幅增仓，多头国泰君安以及中金期货均减持超200手，银河期货则增仓163手。总体来看，空头短线逐渐起势，不过目前下跌空间仍将较为有限。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3405 3283] [3378 3318]

　　IH主力合约 [2336 2272] [2315 2293]

　　IC主力合约 [6413 6187] [6387 6264]

　　综合来看：

　　资金面，周三沪股通资金结束连续十三个交易日净流出，转为净流入8.46亿元，外资似乎有抄底意图；深股通则净流入9.23亿元，近几个交易日买入成交额保持稳步上升。主力资金再现较大幅度离场，沪深300主力净流出58.96亿元。沪市两融余额再度回落，融资买入额继续上升。市场走弱，沪市两融余额继续回落，融资买入额则结束连续的上升态势，降至189.03亿元。

　　技术面，沪指KDJ高位回落形成死叉，不过市场内并未出现放量下跌的走势，不失为一个较为积极的信号。在周三的下跌过后，原本K线下方三条均线的支撑，转而将对指数形成强大的阻力，在现有的量能下，突围将较为困难，预计指数仍将保持横盘整理

　　策略上，建议IF1701合约可适度在3370点附近逢高减仓或反手轻仓做空，总体维持高卖低买，谨慎操作为宜。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1607.55 -0.01%

　　Shibor：O/N 2.1040 +0.80bp；1W 2.3900 -0.90bp；2W 2.7530 -0.90bp

　　质押式回购行情；R001 2.1089 +1.82bp；R007 2.3123 +3.57bp；R014 2.5736 -5.36bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行100亿元7天期逆回购和1100亿28天期逆回购，当日公开市场有800亿逆回购到期，因此央行公开市场当日净投放400亿。今日有1000亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　相对于银行间市场，交易所质押式回购利率波动明显较大。对此，上交所表示，交易所回购利率不宜简单与银行间回购利率相比较，交易所回购利率波动较大既有计息规则差异的因素，也有市场参与机构和交易机制方面的因素，需要投资者客观理性地看待。财政部昨日招5年期固息国债中标利率为2.88%，低于市场预期和二级市场水平，认购倍数则不足3倍，机构配置需求难言强劲。

　　[TF1703 CTD券测算]

　　[T1703 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金紧张缓和，债市交易仍谨慎，期债短期上行动力不足。

　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走高，报收1191.64美金/盎司，较上一交易日收盘价涨0.33%；伦敦银震荡走低，报收16.736美金/盎司，较上一交易日收盘价跌0.36%。

　　消息方面：1、中国央行对京沪两地交易平台展开调查，比特币价格暴跌。2、英国卫报：英国最高法院很可能否定退欧合法性。3、英国11月商品贸易逆差扩大至121.63亿英镑，11月工业产出环比大涨2.1%。

　　现货市场：1月11日，上海现货9999金报268.95元/克，涨0.67元/克；上海现货9999银报4020-4030元/千克，涨25元/千克。

　　仓单库存：1月11日，上期所黄金仓单报927千克，较上一交易日持平；上期所白银仓单报1877936千克，较上一日增1981千克。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至1月11日黄金ETF持仓量为805吨，较上一交易日持平；截至1月10日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10612.51吨，较上一交易日持平。

　　行情总结：特朗普记者会距离总统就职典礼仅九天时间。特朗普未发表任何令美元受到支撑的言论，而仅表示“一切都会好起来。”然而市场这些日子以来对此并不买账，投资者当前需要特朗普的基本财政计划，而不是特朗普涨势式的炒作。隔夜美元承压走低，金价受振保持反弹态势，整体偏强震荡。操作上建议沪金1706合约271元/克附近做多，止损参考269.5元/克。沪银1706合约4140元/千克附近做多，止损参考4110元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜小幅冲高回落，其中3个月伦铜微跌0.38%至5723美元/吨，有效企稳于均线组之上，铜价反弹格局维持良好。持仓方面，1月10日，伦铜持仓量为35.7万手，日增1898手，短期伦铜持仓时增时减，显示多空交投反复。

　　行业资讯：国家统计局近日公布的最新数据显示，2016年12月全国有色金属矿采选业价格环比上涨1.5%，涨幅收窄0.9个百分点，同比上涨16.9%，涨幅扩大3.2个百分点。

　　现货方面：据SMM报道称，1月11日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价46600-46840元/吨。沪期铜隔月价差依然维持在一百元/吨以上，投机商继续入市收货，青睐升水铜，升水铜升水被进一步推高，但空间较为有限，报价升水80元/吨以上成交较为乏力，平水铜青睐度较低，维持昨日报价水平，部分仓单货源流出，下游按需为主，市场成交萎缩，出现畏高情绪。

　　库存方面：截止1月11日，LME铜库存报288225吨，日减5175吨，但仍远高于年内库存均值23万吨，年内库存高点为379175吨；截止1月6日，上期所沪铜库存报171561吨，周增24963吨，连续两周大幅攀升，且创下去年9月2日来的新高，显示短期国内库存压力进一步增加。

　　观点总结：隔夜沪铜主力振荡微跌至46840元/吨，振荡企稳于均线组之上，增加多头筹码。建议沪铜1703合约可背靠46000元之上逢低多，入场参考46600元附近，目标47500元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡走高，为连续第六日上涨，其中3个月伦铝上涨0.95%至1757美元/吨，日收盘价接近于去年11月25日来的高点，但短期铝价持续走高之后，面临技术回调需求。

　　行业资讯：据SMM了解，12月初由于环保问题减少35万吨运行产能的博赛先锋氧化铝公司已于元旦左右开始复产，虽目前运行产能暂未达到70万吨停产前原运行产能，但是预计短期将恢复至原运行产能。

　　现货方面：据SMM报道，1月11日上海现铝成交集中12770-12780元/吨，对当月贴水70-60元/吨，无锡成交集中12760-12770元/吨，杭州成交集中12750-12770元/吨。持货商逢高出货积极，现货对当月贴水扩大，隔月当月价差扩至70元/吨左右，存在抛期买现利润空间，中间商接货意愿较积极，下游企业按需采购为主，少量高位观望，整体成交不错。

　　库存方面：截止1月11日，LME铝库存报2243775吨，日剧增11050吨；同期，上期所铝库存报104537吨，周增3815吨，创下去年9月14日来的高点，为连增五周，但远低于年内库存均值20万吨。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约冲高回落至12985元，表现稍弱于伦铝。本周铝价走高主要受黑色系金属攀升以及美元指数承压下滑提振。操作上，建议沪铝1703合约可背靠12800元之上逢低多，入场参考12900元附近，目标13100元。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，报收2690美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.66%。

　　现货方面：1月11日SMM现货0#锌报价为22470-22570元/吨，均价涨350元/吨。据SMM报道, 货市场，炼厂正常出货，虽贸易商积极出货，但下游拿货意愿依旧不强，持货商出货较为困难，整体市场成交不及昨日。

　　消息面：1、国家统计局近日公布的最新数据显示，2016年12月全国有色金属矿采选业价格环比上涨1.5%，涨幅收窄0.9个百分点，同比上涨16.9%，涨幅扩大3.2个百分点。2、云南锡业发布公告称，董事会于2017年1月10日审议通过了《关于实施华联锌铟铜街-曼家寨矿段360万t/a采矿扩建工程及其配套项目的议案》，该项目的实施有利于进一步提升华联锌铟的采矿能力,将为后续的年产10万吨锌、60吨铟冶炼项目的原料供应提供保障。

　　库存方面：截至到1月11日，LME锌库存报425150吨，较上一交易日减1275吨；沪锌库存报157440吨，较前一周增4616吨。

　　观点总结：春节临近下游消费清淡，多头高位获利离场心态明显，隔夜美元大幅波动，沪锌主力合约延续回落态势。但锌市基本面维持向好，锌价短期维持偏强震荡格局，以逢低买入为主，切勿追高。操作上建议沪锌1703合约22000元/吨附近做多，止损参考21900元/吨。

　　5铅

　　外盘走势：隔夜伦铅震荡走低，报收2143.5美元/吨，较上一交易日收盘价跌1.76%。

　　现货方面：1月11日SMM现货1#铅报价为18450-18550元/吨，均价较上一交易日涨200元/吨。据SMM报道，期盘高位整理，持货商积极报价，下游询价较多但有畏高情绪，拿货不积极，整体成交无明显改善。

　　消息面：1、国家统计局近日公布的最新数据显示，2016年12月全国有色金属矿采选业价格环比上涨1.5%，涨幅收窄0.9个百分点，同比上涨16.9%，涨幅扩大3.2个百分点。2、盛屯矿业发布非公开发行股票预案公告，募集资金25亿元，其中3亿元用于收购云南地矿总公司(集团)等持有的保山恒源鑫茂矿业有限公司80%的股权及债权投资恒源鑫茂偿还股东借款，2亿元用于建设信息化平台项目，20亿元补充公司流动资金。

　　库存方面：截至到1月11日，LME铅库存报193225吨，较上一交易日减75吨；沪铅库存报28986吨，较前一周增260吨。

　　观点总结：受美元大幅波动及上方均线压制，伦沪两市期铅均承压回落。此前铅价上涨多为资金炒作和空头回补推动，重回两万一的可能性不大，可待其调整结束后择机介入空单。操作上建议沪铅1702合约暂时观望。

　　6镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压重挫，其中3个月伦镍大跌4.18%至10095美元/吨，为六日来首次下跌，且大幅回吐之前五日的涨幅，目前伦镍技术形态表现远不如其他基本金属，下方技术支撑关注10000美元/吨。

　　行业资讯：山东、江苏地区部分高炉11月因环保停产，现仍处于停产之中，近期，辽宁锦州地区环保风刮起，据SMM了解，受环保影响，辽宁锦州地区前期在产的3家企业目前因环保因素均处于停产之中，3家企业低镍生铁月产能约4.3-4.5万吨实物量，12月份3家企业月产量约3.5万吨，占比国内总产量约6%。

　　现货方面：据SMM报道，1月11日金川较无锡主力合约1702升水600元/吨，俄镍贴水400元/吨，贸易商出货积极性一般，成交亦较冷清，金川公司上调出厂价至87100元/吨，稍低于当时市场价格，市场金川货源有所增多，打压市场金川镍升水，成交区间86050~87250元/吨。

　　库存方面：截止1月11日， LME镍库存报371928吨，日减36吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止1月6日，上期所镍库存报92972吨，周减940吨，为连减12周，创下去年5月6日来的低点，累计减少18402吨或16.5%，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约承压重挫至85640元/吨，重新跌至均线之下，表现弱于其他基本金属。且因印尼本周将公布金属矿出口新规，市场担忧情绪上升。建议沪镍1705合约可背靠87000元之下逢高空，入场参考86000元，目标关注84500元。

　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉周三几无变动，交投迟滞，投资者静待周四美国农业部(USDA)将公布的全球农产品供需报告。ICE 3月期棉合约收低0.05美分，或0.07%，报每磅73.14美分，盘中交易区间为72.99-73.81美分。

　　消息面：

　　1、国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至1月10日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为31.5天(含到港进口棉数量)，环比增加0.7天，同比持平。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约64.3万吨，环比增加1.4%，同比减少1.2%。

　　2、根据中华全国商业信息中心的统计，2016年全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比增长0.2%。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为15769元/吨，较上一交易日下跌2元。

　　仓单库存：交易所注册仓单1730张，有效预报1056张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：美期周三73美分附近振荡运行。国内方面，棉花加工进入尾声，皮棉销量大幅增加，需求较好；但库存方面总体依旧偏高，因此制约棉价反弹幅度。技术上，郑棉期价振荡整理，收盘在日布林线中轨获支撑，预计短期反弹力度有限。操作上，建议在15000-15550元/吨区间交易。

　　2白糖

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周三上涨，但3月/5月原糖溢价仍在昨日触及的10个月低点附近，可能显示对短期内供应的担忧减轻。3月原糖期货收升0.08美分，或0.4%，报每磅20.56美分。

　　消息面：

　　1、1月11日消息：从海南糖协获悉，随着海口椰宝糖厂于7号开榨，本榨季海南省11家糖厂已经全部开榨(上个榨季有9家糖厂开榨)，据了解，当前海南蔗区砍蔗工人严重不足，甘蔗砍运供给不畅，糖分、产糖率同比有所下降。

　　2、目前广西94家糖厂已全部开榨，总开榨糖厂数同比增加2家(去年为1月24日)，已开榨糖厂日榨总产能约为65.5万吨/日，同比增加1.25万吨/日。

　　现货方面：柳州：中间商新糖报价6780元/吨，上调30元/吨，成交一般；部分集团新糖站台报价6850元/吨，上调30元/吨，成交一般；南宁中间商新糖报价6810元/吨，陈糖报价6630元/吨，上调40-50元/吨，成交一般；部分集团陈糖仓库报价6580元/吨，上调50元/吨，成交一般；新糖厂仓报价6710-6790元/吨，上调50元/吨，成交一般。

　　仓单库存：交易所注册仓单58431张，有效预报5205张。

　　总结：ICE原糖期货在20美分上方振荡盘整。国内市场，各地同比加快压榨速度，产糖量和销糖率均出现较大幅度增加，加之前期国储糖抛售，国内糖市在节前供给偏宽松，预制节前糖价的反弹空间。技术上，郑糖1705合约放量增仓呈现反弹态势，期价收盘承压布林线中轨，预计短期维持区间振荡整理走势。操作上，建议在6720-6960元/吨区间偏多交易。

　　3豆类

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三小幅收跌，交易员在美国农业部(USDA)周四发布一批 报告前轧平头寸。3月大豆合约收跌2-1/4美分，结算价报每蒲式耳10.11-1/2美元。3月豆粕合约收跌2.6美元 ，报每短吨314.9美元。3月豆油合约收涨0.36美分，报每磅36.00美分。

　　消息方面：

　　1、咨询公司Agroconsult周三报告，巴西2016/17年度大豆产量料达创纪录的1.044亿吨，高于11月预估的 1.026亿吨。

　　2、在美国农业部发布报告前，调查的分析师预计，政府将上调2016年美国大豆作物产量预估，但下调 2016/17美国大豆结转库存预估。

　　3、商务部裁定原产于美国的进口干玉米酒糟存在倾销及补贴，中国国内干玉米酒糟产业受到了实质损害，且 倾销及补贴与实质损害之间存在因果关系，决定自2017年1月12日起，对上述产品征收反倾销税及反补贴税， 税率分别为42.2%-53.7%及11.2%-12.0%不等，征收期限为5年。

　　现货方面：1月11日，哈尔滨地区国标三等 3900元/吨。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3150 元/吨。2月3100元/吨。山东济宁地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3250元/吨；46%蛋白：3380元/吨。年后提货 46%蛋白：3400元/吨。张家港地区：贸易商报价，一级豆油7240元/吨。山东日照地区：工厂报价，一级豆油 7250元/吨。

　　仓单方面：大豆28412张，增加249张；豆粕5356张，持平；豆油19179张，持平。

　　观点总结:国产大豆进入供需两不旺阶段，现货价格缺乏拉动力。DDGS反倾销裁定抑制国内进口需求，有 利于替代品豆粕的消费需求，利多于价格，但同时当前豆粕库存快速回升，现货价格受到的支撑作用减弱， 多空交织下，豆粕价格或呈现振荡走势。从主力合约看，连豆1705合约缺乏上行动力，短线震荡偏弱，后市继续测试40日均线，建议在4220-4240元/吨区间内轻仓短空，止损4260；豆粕1705合约出现反弹，天气升水令期价重回2800上方，但是考虑到国内供需由紧转松，期价反弹的持续性谨慎看待，上方压力关注60日均线，继续关注南美天气情况，建议以60日均线为多空分水岭；豆油1705合约继续回升，总体仍处振荡调整走势中，后市期价将再度冲击7000关口，建议依托6800元/吨一线轻仓试多交易。

　　4棕榈油

　　外盘走势：马来西亚毛棕榈油期货周三上涨近2%，追随大连商品交易所竞争性油品的强劲涨势，且受来 自中国的需求提振。BMD基准3月毛棕榈油期货上涨1.7%至每吨3,133马币，录得1月3日以来最大单日涨幅。

　　消息方面：

　　1、马来西亚棕榈油局数据公布，马来西亚12月棕榈油产量较上月下滑6.4%至147万吨，市场原先预期145万吨 ，出口下滑7.5%至127万吨，12月底库存为167万吨，较11月末增加0.2%，分析师此前预估库存减少3%至161万 吨。

　　2、马来西亚船运调查机构ITS周二公布的数据显示，马来西亚2017年1月1-10日棕榈油出口量较2016年12月同 期出口的325,509吨增加8.1%至351,907吨。SGS周二公布数据显示，马来西亚1月1-10日棕榈油出口量为 338,777吨，较2016年12月1-10日的305,990吨增加10.7%。数据显示中国需求较为强劲。

　　现货方面：1月11日，　天津地区：贸易商报价，24度棕榈油6550元/吨。山东日照地区：工厂报价，24 度棕榈油6850元/吨。广东广州地区：益海报价，24度棕榈油6390元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕 榈油6550元/吨。福建地区：贸易商报价，24度棕榈油6400元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单2888张，较上个交易日增加1200张。

　　观点总结：12月大马棕油产量和出口同比下降，因产量减少不及预期，库存略有上调，但不及五年同期 206万吨，为2009年以来同期次低水平，库存尚处于偏低水平。同时据ITS数据显示1月前10日较上月同期增加 8.1%，显示出口改善。结合两个报告，总体来说中性略偏多。技术上，棕榈油1705合约立足于60日均线之上，近期期价仍在振荡调整区间内，预计后市仍有上涨空间，建议稳健投资者暂时观望，激进投资者依托6050元/吨一线轻仓短多交易。

　　5菜籽类

　　外盘方面，周三，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场略微下跌，因为投机商抛售。美国农业部将于周四发布1月份供需报告，交易商调整仓位。截至收盘，3月期约收低1.90加元，报收498.10加元/吨；5月期约收低1.90加元，报收504.80加元/吨；7月期约收低1.30加元，报收508.60加元/吨。

　　消息面：据德国汉堡的行业刊物油世界称，由于加拿大油菜籽出口和压榨数量持续庞大，截至12月中旬，2016/17年度加拿大的油菜籽总用量达到创纪录的692万吨。

　　现货方面：据布瑞克数据，广东菜籽粕2590元/吨，价格持稳；广东进口菜油7050元/吨，价格回落。

　　交易所仓单：菜籽，0张，+0；菜粕，5100张，+0；菜油，13162张，-667。

　　小结：美豆走势反复，国内菜粕期货价格随之振荡。市场担忧美国生物柴油掺混政策有变，拖累植物油价格走低。技术上，油菜籽1707合约交投清淡，不建议交易；菜粕1705合约止跌反弹，短线料调整到位，建议多单继续持有，止损2280；郑油1705合约7000关口获支撑止跌回升，继续下探调整的空间料已有限，建议低位多单继续持有，止损上移至7000。

　　6鸡蛋

　　现货方面：据博亚和讯数据显示,1月11日全国主产区鸡蛋价格回落，均价2.91元/斤，较10日下降0.07元/斤，其中山东地区均价最高为3.1元/斤。辽宁地区最低价2.7元/斤。

　　交易所仓单：0张，+0。

　　小结：现货蛋价持续疲软，春节前的消费提振仍十分有限；但市场普遍对后市的蛋价表示乐观。技术上，鸡蛋1705合约于3300元一线获支撑止跌反弹，成交放量快速拉升，建议多单继续持有，止损3300。

　　7谷物

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三收跌，因交易员在美国农业部(USDA)周四发布数个关键作物报告前调整头寸。CBOT 3月玉米期货合约收跌1美分，报每蒲式耳3.57-1/4美元，盘中跌至一周低位的3.52美元。

　　消息面：

　　1、自2017年1月12日起，进口经营者在进口原产于美国的干玉米酒糟产品时，应向中华人民共和国海关缴纳相应的反倾销税。

　　2、自2016年10月1日到目前为止，东北港口集港量为991.7万吨，比去年同期集港量增加603.5万吨；东北港口下海量865.5万吨，比去年同期增加568万吨。

　　现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内干粮新粮报收1400-1420元/吨，下跌10-20元/吨，平舱价1460-1480元/吨，与昨日持平。

　　仓单库存：大连商品交易所注册仓单数量4347张，较上一交易日增加765张。

　　总结：(CBOT)玉米期货因交易商调整头寸，周三收低。国内方面，玉米购销进度相较往年放缓，南方港口库存突破百万吨，而饲料等终端企业节前备货接近尾声，深加工淀粉因下游需求萎缩，致使开工率下滑，供应压力急剧凸显。技术上，周二玉米期货增仓窄幅整理，收于红十字星，预计玉米1705合约价格将呈现变盘走势。操作上，背靠1500元/吨支撑轻仓逢低试多。

　　能源化工

　　1PTA

　　消息面：1、11日亚洲PX价格持平，报于841.33美元/吨FOB韩国和861.33美元/吨CFR中国。2、江浙市场半光切片主流商谈7600-7650元/吨，有光切片商谈参考7550-7600元/吨，实单稀疏。

　　现货价格：华东PTA市场商谈维持在5250-5260元自提附近，商谈基差维持在140-150元自提附近，仓单商谈维持在130-140元附近，市场成交气氛一般。美金盘报盘意向645-680美元/吨保税，船货报盘意向维持在650-655美元/吨附近，递盘意向640美元/吨附近，商谈围绕在650美元附近，成交有限。

　　库存数据：交易所仓单为212382张，较上一交易日减少1361张，有效预报为18759张。

　　观点总结：特朗普讲话打压美元，迹象显示沙特和俄罗斯遵守减产承诺，国际油价大幅回升，亚洲PX报价持平，按加工费500元/吨折算动态成本在5060-5170元/吨左右，大型生产商利润处于10-120元/吨。国内PTA开工率处于78%左右，PTA现货市场价格小幅回升。涤丝市场行情持稳为主，聚酯工厂产销普遍较低，加弹、织造工厂观望心态浓厚。技术上，PTA1705合约收涨，期价企稳5日线，上方反抽5500一线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线5350-5500区间交易。

　　2玻璃

　　消息面：1、2017年01月11日的"中国玻璃综合指数"为1069.58点，比上期2017年01月10日下跌0.45点。"中国玻璃价格指数"为1082.36点，比上期2017年01月10日下跌0.59点。"中国玻璃市场信心指数"为1018.46点，比上期2017年01月10日上涨0.13点。

　　现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1344元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1494元/吨。库存数据：交易所注册仓单为701张，较上一交易日持平。

　　观点总结：国内玻璃市场整体持稳为主，沙河地区现货报价持稳为主，出库情况一般，生产企业库存回升，经销商方面以削减自身库存，增加销售量为主，目前多数未开启冬储，主要在于当前价格过高，心态谨慎；临近春节，下游需求逐步减弱。华东、华中、华南地区价格持稳。发改委称今年去产能要求更高、范围更广，玻璃期价呈现强势。技术上，玻璃1705合约收涨，期价处于20日线整理，上方测试1300关口压力，短线呈现震荡冲高走势。操作上，短线1250-1300区间交易。

　　3连塑

　　消息面：1、本周PE社会库存总量增加1.1万吨左右，增幅在4%。从石化方面来看，华北及华南地区石化库存小幅增加，华东地区石化库存小幅下滑。目前异地库库存偏低，部分货源在厂内仓库。

　　原料价格：日本石脑油CF日本报505.38元/吨，跌7.87；石脑油FOB新加坡报54.49美元/桶，跌0.79。乙烯CFR东北亚报1120美元/吨，跌10，CFR东南亚报980美元/吨，持平。

　　现货价格：国外现货市场价格小幅下跌，远东报1145美元/吨，跌5；中东报1132美元/吨，跌5。市场价格小幅上涨，华北大庆报10000元/吨，涨20；华东余姚吉林石化10150吨，持平；华南报10150元/吨，持平。西北独山子报9800元/吨，持平。

　　仓单数据：5948

　　观点总结：年末进口货源增加，港口库存水平上升，临近春节下游开始停工放假，需求减弱，社会库存出现增长，但地膜消费旺季，终端地膜需求逐步启动，价格回调后贸易商或逢低备货，限制价格的下跌空间，预计短期维持区间震荡。技术上，LLDPE1705合约震荡收涨，短期下方测试9600附近支撑，上方测试10000附近压力，短期预计维持在9600-10000区间偏强震荡，建议在9600-10000区间逢低做多交易。

　　4PVC

　　消息面：1、山东信发PVC继续小涨20元/吨，电石法5型料对外报在6090元/吨现汇提，厂区60万吨/年装置开工正常，合同户实际接货价格略低。

　　价格：1、日本石脑油CF日本报505.38元/吨，跌7.87；石脑油FOB新加坡报54.49美元/桶，跌0.79。乙烯CFR东北亚报1120美元/吨，跌10，CFR东南亚报980美元/吨，持平。

　　现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报6220元/吨，持平；乙烯法报6690元/吨，涨90；华东电石法报6350元/吨，持平。华南电石法报6350，持平，乙烯法6950吨的，持平。原料价格基本持平，华东报3310元，持平，西北报3000元，持平。

　　仓单数据：4776

　　观点总结：北方天气转冷建材需求步入淡季影响， 下游采购积极性放缓，雾霾环保检查，下游制品企业停工影响，市场供应逐步紧张局面缓解，再加上新增产能投放及房地产调控影响，价格被打压，但企业联合意向联合报价，及交通运输影响限制其下跌空间。技术上，PVC1705震荡收涨，期价下方测试6200附近支撑，上方测试6500附近压力，因MACD、 KDJ指标拐头向上，短期或维持区间偏强震荡，建议区间逢低做多。

　　5PP

　　消息面： 1、本周内国内主要石化库存较上一周期增加3.8%左右，主要石化及中间商库存较上一周期增加3.5%。

　　原料价格：日本石脑油CF日本报505.38元/吨，跌7.87；石脑油FOB新加坡报54.49美元/桶，跌0.79。乙烯CFR东北亚报1120美元/吨，跌10，CFR东南亚报980美元/吨，持平。丙烯中国到岸价889美元/吨，持平。

　　现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东地区报1000美元/吨，持平，中国到岸价报1000美元/吨，持平。国内市场价格基本持平，华北齐鲁石化T30S无报价；华东宁波8750元吨，涨50；华南茂名报9150元/吨，持平。

　　仓单数据：10316

　　观点总结：丙烯价格坚挺，对PP成本支撑较强，但随着春节临近下游逐步停工放假，在加上进口货源增加，新增产能投放，社会库存出现增长，或打压价格上涨动力，但部分下游或逢低备货限制了价格的下跌空间，预计短期价格维持区间震荡。技术上，PP1705合约震荡收涨，期价下方测试8500附近支撑，上方测试8700附近压力，短期期价或维持在8500-8700区间震荡，建议区间交易。

　　6橡胶

　　外盘走势：原油期货周三攀升，此前有数据显示炼厂原油加工量创纪录，且俄克拉荷马州库欣原油库存下滑。NYMEX 2月原油期货合约收高1.43美元，或2.8%，结算价报每桶52.25美元。

　　消息方面：1、11月日本轮胎外胎出口量延续下滑态势。2、印度去货币,中国轮胎销售或受冲击。

　　现货方面：上海天然橡胶市场15年国营全乳报价在17850(+150)元/吨；越南3L报价18200(+100)元/吨；15年泰国3号烟片19450(+200)元/吨；人民币混合胶18200-18300(+200)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片80.09(+3.1)泰铢/公斤；泰三烟片83.71(+2.5)泰铢/公斤；田间胶水68(+2)泰铢/公斤；杯胶66(+1.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价23200(+200)元/吨；顺丁橡胶市场价24800(+0)元/吨。

　　仓单库存：交易所仓单报246490吨，增加3210吨。

　　观点总结：目前国内轮胎厂全钢、半钢开工率均高于去年同期水平，且2016年12月，国内重卡市场共约销售各类车辆7.6万辆，比去年同期的4.9万辆增长56%，但环比11月也下滑了17%，显示下游整体需求仍然表现较好。从流通环节来看，截至1月4日青岛保税区橡胶库存下降0.4%但目前库存仍然处于低位。且近期合成橡胶价格的上涨对天胶有一定的支撑。沪胶1705合约短期关注21000附近压力，建议在19000-21000区间交易。

　　7甲醇

　　外盘走势：原油期货周三攀升，此前有数据显示炼厂原油加工量创纪录，且俄克拉荷马州库欣原油库存下滑。NYMEX 2月原油期货合约收高1.43美元，或2.8%，结算价报每桶52.25美元。

　　消息方面：1、陕西榆天化1#60煤制+2#51天然气60煤制装置计划1月5日起检修15天左右，2#51天然气装置长期停车。2、山西宏源12焦炉气装置于12月25日停车检修，计划1月19日重启。

　　现货方面：江苏太仓地区现货市场价格在2950元/吨，甲醇期货弱势不稳，现货市场货源偏紧，市场成交情况一般，市场浮动有限。

　　仓单库存：交易所仓单报3395张，有效预报2720张。

　　观点总结：临近春节假期，下游企业或将备货，并且下游甲醇企业为防止假期库存憋库，节前降价排库，港口地区近期受到海上恶劣天气影响，部分中东以及其他地区船期推迟到港严重，部分应于12月底到港的货推迟至1月份上中旬到港，但是进口船只直接发往下游工厂居多，预计后期港口库存量仍然维持低位水平。部分下游企业因环保等因素停车离市，甲醇需求较为疲弱。甲醇1705合约短期关注2780附近压力，建议在2650-2780区间交易。

　　8沥青

　　外盘走势：原油期货周三攀升，此前有数据显示炼厂原油加工量创纪录，且俄克拉荷马州库欣原油库存下滑。NYMEX 2月原油期货合约收高1.43美元，或2.8%，结算价报每桶52.25美元。

　　消息方面：1、陕西加快公路建设,延长至黄龙高速路今年将开工。2、青海：今年将新建13条公路,继续拓展公路运输网络。现货方面：东北地区报价在2350元/吨，持平；华东地区报价2520元/吨，持平；华北地区报价2150元/吨，持平；华南地区报2830元/吨，持平；山东地区报2500元/吨，持平；西北地区报2200元/吨，持平。

　　仓单库存：交易所仓单报142860吨，减少650吨。

　　观点总结：今年以来沥青进口量与产量均出现明显增加，而需求减少近三成，国内厂家库存上涨了1个百分点至29%，市场资源供应过剩明显。随着天气逐渐变冷，下游需求逐步转弱，加上前期冬储库存尚在消耗中，大量社会库存有待消耗。上海沥青1706合约关注2630附近支撑，短期建议在2610-2740区间交易。